Acabei de ver os mercados recuperarem-se bastante bem após aquele início difícil hoje. O pânico inicial causado pelas operações militares dos EUA-Israel contra o Irã fez tudo cair forte, mas tivemos algumas compras de oportunidade sólidas que mudaram o cenário.

O S&P 500 fechou com +0,07%, o Nasdaq subiu +0,44%, embora o Dow tenha ficado ligeiramente vermelho em -0,06%. Não foi um movimento grande no geral, mas a narrativa de recuperação é o que importa aqui. Os dados de manufatura do ISM na verdade vieram mais fortes do que o esperado, com 52,4 contra 51,5 previsto, o que definitivamente ajudou a recuperar o sentimento.

O que é interessante é como diferentes setores se comportaram hoje. As ações de defesa arrasaram - Aerovironment subiu mais de 12%, Northrop Grumman e RTX ambos mais de 4%+. As ações de energia também se recuperaram forte, com o petróleo disparando mais de 65% para atingir máximos de 8,25 meses após o Irã atacar o tráfego de petroleiros pelo Estreito de Hormuz. Marathon Petroleum, ConocoPhillips, Devon Energy tiveram ganhos sólidos.

Por outro lado, as companhias aéreas e operadoras de cruzeiros foram bastante afetadas. American Airlines caiu 45%, United caiu mais de 3%. As linhas de cruzeiro também foram destruídas - Norwegian Cruise Line caiu 9% após orientações fracas. Preços mais altos do petróleo significam custos maiores de querosene de aviação, o que prejudica suas margens. Construtores de casas também estão lutando com aquele aumento de 10 pontos base nos rendimentos de 10 anos, elevando as taxas de hipoteca.

Aqui é o que chamou minha atenção - ações expostas a criptomoedas tiveram sua própria festa de recuperação. Bitcoin subiu mais de 6% e está sendo negociado nesses níveis, o que fez a Marathon Digital e a MicroStrategy subirem 8% e 7%, respectivamente. Galaxy Digital, Coinbase, Riot estão todos no verde. Parece que a incerteza geopolítica está impulsionando algum fluxo para ativos digitais.

O mercado de títulos tem sido instável. A demanda inicial por refúgio seguro fez os rendimentos caírem, mas a alta do petróleo crudo elevou as preocupações com a inflação e os rendimentos se recuperaram. O rendimento de 10 anos está agora em 4,04%, subindo 10,5 pontos base. O subíndice de preços pagos do ISM pulou para máximos de 3,5 anos, em 70,5, o que é um sinal de inflação persistente que provavelmente o Fed não quer ver.

A temporada de resultados está praticamente encerrada - mais de 90% das empresas do S&P 500 divulgaram resultados, e 74% superaram as expectativas. O Goldman Sachs está precificando um prêmio de risco de $18/bbl para o petróleo, baseado em possíveis interrupções na oferta. O foco desta semana continua na situação do Irã, nos resultados e nos dados econômicos que serão divulgados.

No geral, a recuperação de hoje parece mais uma compra de alívio do que uma convicção forte. Ainda estamos observando como essa situação geopolítica se desenvolve. O mercado já precifica quase zero chance de cortes de juros na reunião de março, então isso está garantido. Vale a pena acompanhar como os preços da energia se estabilizam e se as preocupações com a inflação permanecem.