Tenho acompanhado de perto a configuração da Broadcom, e há um momentum interessante a se formar nos seus lucros do primeiro trimestre. A história dos semicondutores de IA aqui é realmente convincente - estamos a falar de aceleradores personalizados (XPUs) a ver uma procura insana neste momento. No último trimestre, eles arrecadaram 6,5 mil milhões de dólares em receitas de IA, um aumento de 74% em relação ao ano anterior. Agora, a gestão está a orientar que isso praticamente duplique para 8,2 mil milhões de dólares. Esse é o tipo de trajetória de crescimento que chama atenção neste mercado.

O que é notável é o segmento mais amplo de semicondutores. Esperam um aumento de 50% ano após ano para atingir 12,3 mil milhões de dólares no primeiro trimestre. O lado de redes também está a aquecer - forte procura pelos seus produtos Tomahawk 6 e pelos routers de tecido Ethernet Jericho 4. Isto não é apenas um momentum de um produto; são múltiplas fontes de receita a acelerar ao mesmo tempo.

Dito isto, há uma história de margem aqui que vale a pena prestar atenção. Essas soluções XPU de margem mais baixa começam a pesar nas margens brutas - estão a prever uma diminuição sequencial de cerca de 100 pontos base. É o clássico compromisso: estás a captar volume massivo em aceleradores de IA, mas a economia unitária não é tão limpa como alguns dos seus produtos legados. A margem EBITDA ajustada deve ficar em torno de 67%, uma redução de 80 pontos base sequencialmente.

No lado do software, a transição da VMware para assinaturas está a ajudar o segmento de Software de Infraestrutura a manter-se sólido. Estão a orientar cerca de 6,8 mil milhões de dólares, um aumento de 2% em relação ao ano anterior, embora a estimativa de consenso seja na verdade um pouco mais alta, em 7,039 mil milhões de dólares.

A própria ação subiu cerca de 70% no último ano, o que é sólido, mas notavelmente abaixo do desempenho de alguns outros players no espaço de semicondutores. Western Digital e Seagate tiveram retornos de mais de 500% e 300%, respetivamente. A Broadcom atualmente tem uma classificação de Manter, mas se executarem bem este momentum de IA no primeiro trimestre, pode haver potencial de reavaliação. Vale a pena ficar de olho se estiveres interessado na vertente de infraestrutura de semicondutores nesta onda de IA.