Acabei de ver que a Sable Offshore reportou uma perda de 410 milhões de dólares para 2025 e, honestamente, é complicado. Tipo, os ativos principais da empresa nem sequer produziram volumes comerciais desde 2015 - eles estão basicamente apostando tudo em aprovações regulatórias e reiniciar operações. Enquanto isso, eles estão com quase 922 milhões de dólares em dívida, com apenas 97,7 milhões de dólares em caixa. Isso... não é uma matemática boa.

O que é louco é que a Cooper Creek Partners acabou de vender toda a sua posição de 71,6 milhões de dólares na Sable Offshore no quarto trimestre. Não dá para culpá-los realmente - a ação caiu 70% no último ano, enquanto o S&P 500 subiu cerca de 17%. O fundo provavelmente olhou para o balanço, os riscos de permissão, o cronograma, e simplesmente decidiu que essa história de reviravolta não valia a pena.

A Sable está sendo negociada a 8,69 dólares por ação agora, e sim, é uma dessas apostas especulativas de energia onde tudo depende da execução e se os reguladores realmente aprovarem as operações novamente. A lição aqui parece bem clara - às vezes, desistir de uma reviravolta é mais inteligente do que esperar por um milagre. Balanço pesado + cronograma fixo + incerteza na permissão = receita de diluição ou pior se as coisas não correrem a seu favor.