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Queda de 40%! Os três maiores gigantes das corretoras, que foram duramente multados, qual é a sua origem?

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Oito departamentos conjuntos atuam, corretoras ilegais transfronteiriças enfrentam a supervisão mais rigorosa

Esta ação de retificação estabeleceu uma linha vermelha clara de supervisão, proibindo explicitamente todas as instituições estrangeiras de realizar atividades relacionadas à promoção, abertura de contas, processamento de ordens de negociação, transferência de fundos e outros serviços comerciais de valores mobiliários, futuros, fundos no território nacional, além de proibir que entidades domésticas auxiliem instituições estrangeiras em atividades ilegais, como construção de sites, desenvolvimento e operação de softwares de negociação, atendimento ao cliente, entre outros.

Para maximizar a proteção dos direitos e interesses legítimos dos investidores existentes, o plano estabeleceu um período de transição de 2 anos para a retificação concentrada, oferecendo aos investidores tempo de adaptação.

Durante o período de retificação, as contas já abertas pelos investidores não serão obrigadas a serem encerradas, e os ativos nelas contidos, como fundos, ações, fundos de investimento, etc., não serão obrigados a serem limpos, mas as contas só suportarão operações de venda unilateral e transferência de fundos, proibindo novas compras ou transferências de fundos.

Após o término do período de retificação de 2 anos, as três instituições estrangeiras deverão encerrar completamente seus sites, softwares de negociação e todos os serviços relacionados no território, encerrando definitivamente qualquer serviço de negociação voltado para investidores domésticos.

Quanto à definição específica de clientes existentes, fontes do setor informaram à 凤凰网财经 que: todos os investidores que já abriram contas na China continental são considerados clientes existentes.

Esta ação de retificação de grande impacto não é uma medida regulatória temporária, mas uma atualização completa na governança de conformidade financeira doméstica.

De fato, já em dezembro de 2022, a Comissão de Valores Mobiliários (CSRC) deixou claro que instituições estrangeiras sem qualificação para atuar transfronteiriçamente eram ilegais, interrompendo a abertura de novas contas por instituições como Tiger e Futu, proibindo a captação de novos clientes domésticos.

Em 2025, surgiram sinais de que algumas corretoras estrangeiras tentavam evitar regulamentos e expandir suas operações de forma irregular, levando as autoridades a iniciar uma supervisão de retificação específica.

Através do lançamento de um plano conjunto por oito departamentos, foi estabelecido um mecanismo de supervisão coordenada de longo prazo, marcando a entrada na fase de combate rigoroso, abrangente, normalizada e sem lacunas contra atividades ilegais de negócios de valores mobiliários transfronteiriços, além de indicar que as corretoras de grande porte que dominam o mercado de ações nos EUA e Hong Kong, que cresceram de forma selvagem apoiadas na internet, estão encerrando sua era de crescimento descontrolado, com seus negócios domésticos chegando ao fim.

As autoridades reguladoras também estão orientando os investidores domésticos a abandonarem canais ilegais de investimento, incentivando a participação por vias legais como Hong Kong Stock Connect, QDII, Wealth Management Connect e outros.

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Futu, Tiger, Changqiao, qual é a sua origem?

As três instituições duramente penalizadas nesta ação regulatória, Futu, Tiger e Changqiao, são atualmente as corretoras de internet de ações de Hong Kong e dos EUA com maior número de usuários e maior volume de negociações na China.

A principal razão para a penalização é que as três instituições não obtiveram licença para operar negócios de corretagem de valores mobiliários, nem licença para operar negócios de margem de valores mobiliários, realizando atividades de marketing, promoção, processamento de ordens de negociação e outros serviços relacionados no território, obtendo lucros, violando o artigo 120 da Lei de Valores Mobiliários, configurando operação ilegal de negócios de valores mobiliários.

Além disso, as entidades relacionadas dentro e fora do país também violaram o artigo 97 da Lei de Fundos de Investimento em Valores Mobiliários e o artigo 63 da Lei de Futuros e Derivativos, configurando atividades ilegais de venda de fundos públicos e de corretagem de futuros.

Vale destacar que as três corretoras estão apoiadas por gigantes de internet domésticos de ponta, com vínculos estreitos de capital e ecossistema com Tencent, Xiaomi e Alibaba.

Futu Securities é oficialmente conhecida como Futu Securities International (Hong Kong) Limited, sua matriz é a Futu Holdings, listada na Nasdaq, fundada por membros do núcleo inicial do Tencent, que é seu acionista estratégico principal, sendo uma importante plataforma para a expansão de negócios de valores mobiliários no exterior, apoiada por uma subsidiária em Shenzhen para operações domésticas. Segundo o último relatório financeiro, a Tencent ainda detém 20% de participação na Futu.

Tiger Securities é uma subsidiária da Tiger Securities (New Zealand) Limited, também listada na Nasdaq, fundada por membros da equipe técnica principal da NetEase Youdao, com Xiaomi como investidor importante, antes do IPO, a Xiaomi possuía 14,1% de participação na Tiger Securities.

Apoiando-se na ecologia de Xiaomi, com capital e fluxo de usuários, realiza atividades de marketing, operação de softwares e processamento de negociações no território chinês através de sua filial em Pequim.

Em termos de escala operacional, a Futu é a líder absoluta entre as três. Sua receita total em 2025 atingiu HKD 22,847 bilhões (aproximadamente USD 2,9 bilhões), com crescimento de 68,1% ano a ano; possui 29,18 milhões de usuários registrados, com 3,37 milhões de clientes com ativos; o volume total de negociações foi de HKD 14,68 trilhões (aproximadamente RMB 13,56 trilhões), aumento de 89,4% em relação ao ano anterior.

Tiger Securities e Changqiao Securities vêm logo atrás. Tiger Securities teve uma receita total de USD 612 milhões em 2025, com lucro líquido atribuível aos acionistas de USD 171 milhões, mais de 1,25 milhão de clientes com ativos, com uma carteira de aproximadamente USD 60,8 bilhões, e um volume total de negociações de USD 1,03 trilhão (aproximadamente RMB 7,04 trilhões).

Changqiao Securities destaca-se pelo crescimento rápido, com um volume de negociações nominal de USD 1,5 trilhão (aproximadamente RMB 10,26 trilhões) em 2025, realizando 55,7 milhões de ordens ao longo do ano, sendo a corretora de fronteira emergente com maior volume de ações negociadas na Hong Kong.

A ação conjunta dos oito departamentos contra atividades ilegais de valores mobiliários transfronteiriços é uma atualização inevitável na conformidade e normalização da supervisão financeira doméstica, além de marcar o fim da era de crescimento descontrolado de corretoras de internet de fronteira como Futu, Tiger e Changqiao.