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Por que as ações americanas conseguem manter uma tendência de alta prolongada? As razões principais não são mais do que estas

Ontem falámos sobre o mercado de ações dos EUA em uma longa tendência de alta, sem fazer short, hoje vamos discutir por que as ações americanas são tão fortes?

O suporte mais fundamental vem de um fluxo contínuo de fundos de longo prazo. O sistema de pensões dos EUA e o mercado de capitais estão profundamente ligados, planos 401K, contas de aposentadoria individuais (IRA), esses investimentos de aposentadoria principais, essencialmente funcionam como um mecanismo de “compra automática”: a cada mês, uma parte do salário é automaticamente deduzida para investir na bolsa, independentemente de o mercado subir ou descer, há um fluxo de fundos estável; esses recursos buscam retorno a longo prazo, não saem em massa por causa de quedas de curto prazo, funcionando como um “estabilizador” para o mercado. Além disso, o dólar é a moeda de reserva global, toda vez que há risco global, os fundos tendem a refugiar-se nas ações dos EUA, e mesmo em queda, sempre há quem assuma o risco.

O segundo fator é que as próprias empresas “impulsionam a alta dos preços das ações”. As empresas listadas nos EUA frequentemente recompra de ações, usando os lucros para comprar suas próprias ações e cancelá-las, assim o número de ações diminui, e o lucro por ação aumenta, fazendo o preço das ações subir naturalmente. Só em 2025, o volume de recompra de ações das empresas americanas ultrapassou um trilhão de dólares; agora, com o Federal Reserve cortando taxas, o custo de empréstimo fica ainda menor, e as recompras só aumentam. Além disso, com dividendos estáveis, os investidores recebem dividendos e compram mais ações, impulsionando ainda mais o preço, formando um ciclo positivo.

O terceiro é que o próprio índice “se atualiza por si mesmo”. O índice principal das ações americanas não é fixo, periodicamente exclui empresas em declínio e inclui novas empresas de alto crescimento. Há décadas, o índice era composto por siderúrgicas e ferrovias, agora são líderes tecnológicos como Apple e Nvidia, sempre com ativos com maior potencial de crescimento, o que naturalmente garante uma alta contínua.

Por fim, um ecossistema de mercado maduro também garante a sustentação de uma tendência de alta prolongada. O mercado de ações dos EUA já passou por uma profunda institucionalização, com baixa participação de investidores individuais, e a precificação dominada por instituições profissionais, raramente há especulação emocional em ações lixo, o que torna o movimento mais estável; ao mesmo tempo, um sistema de deslistagem eficiente permite eliminar rapidamente empresas ruins, evitando que “moeda ruim expulse moeda boa”, mantendo o capital concentrado em empresas de alta qualidade, sustentando uma tendência de alta lenta.

Claro que, as ações americanas não sobem para sempre, na história também ocorreram quedas superiores a 50%, e o atual mercado de IA, excessivamente concentrado, trouxe uma “alta de mercado estreita”, alertando alguns fundos sobre riscos de correção. Mas, não há como negar que esse sistema completo, que vai do fornecimento de fundos, comportamento empresarial até o desenho institucional, realmente sustenta décadas de alta contínua das ações americanas. Gostaríamos que o nosso mercado A, que lutou anos para alcançar 4000 pontos, pudesse aprender com as ações dos EUA!