#SpaceXTargets1.75TrillionIPO

A SpaceX está a preparar-se para o que pode tornar-se a maior oferta pública inicial da história, com uma avaliação de aproximadamente 1,75 biliões de dólares.

A oferta deverá realizar-se já na próxima semana, de acordo com várias fontes, incluindo a Reuters e o Wall Street Journal.

A empresa planeia vender menos de 5% do seu total de ações, o que é uma porção significativamente menor do que o que é típico numa IPO.
Isto traduzir-se-ia em cerca de 60 a 80 mil milhões de dólares em ações oferecidas a investidores públicos.
A cifra de avaliação de 1,75 biliões de dólares inclui uma opção de greenshoe,
que é um mecanismo de sobrealocação que permite aos subscritores vender ações adicionais se a procura exceder as expectativas.

Esta IPO iria quebrar o recorde anterior estabelecido pela oferta de 29 mil milhões de dólares da Saudi Aramco em 2019, tornando-se de longe a maior estreia no mercado de ações de sempre. Com 1,75 biliões de dólares,
a SpaceX classificaria imediatamente entre as empresas mais valiosas cotadas em bolsa no mundo,
ao lado da Apple, Microsoft e Nvidia.

A trajetória de avaliação tem sido notável. A SpaceX inicialmente visou uma avaliação acima de 2 biliões de dólares,

mas após consultas com consultores e investidores, o objetivo foi primeiro reduzido para pelo menos 1,8 biliões de dólares e depois estabilizou em torno de 1,75 biliões de dólares.
O ajustamento reflete um ato de equilíbrio entre a narrativa ambiciosa da empresa e o que os investidores institucionais estão dispostos a apoiar.

O que torna esta IPO particularmente única é a fusão com a xAI de Elon Musk,
que transformou a SpaceX de uma empresa puramente aeroespacial numa plataforma combinada de espaço e IA.
A SpaceX afirmou que a IA representa 26,5 biliões de dólares do seu mercado total endereçável de 28,5 biliões de dólares.
A empresa também assinou um acordo com a Anthropic para pagar 1,25 mil milhões de dólares por mês até maio de 2029 por capacidade de computação de IA,
aproveitando efetivamente a infraestrutura do Starlink como uma espinha dorsal de computação de IA geradora de receita.

No entanto, há considerações importantes para potenciais investidores.

A Morningstar emitiu uma análise de cobertura avaliando a SpaceX em 780 mil milhões de dólares, com uma classificação de fosso económico estreito, sugerindo que a empresa pode estar significativamente sobreavaliada ao preço da IPO.

A preocupação é que a SpaceX atualmente não seja lucrativa como entidade independente, e a expansão de IA liga o fluxo de caixa do Starlink a uma expansão dispendiosa que pode não garantir retornos.

Há também receio de que, após a subida inicial impulsionada pelo hype, os primeiros investidores e insiders possam realizar lucros, causando uma queda na ação à medida que a narrativa é posta à prova.

A pequena quantidade de ações disponíveis, inferior a 5%, acrescenta outra camada de complexidade. Com tão poucas ações disponíveis, a ação pode experimentar uma volatilidade extrema nas primeiras negociações.
A oferta limitada, combinada com uma procura enorme por parte de investidores de retalho e institucionais à procura de exposição à IA, poderia fazer as ações subir bem acima do preço de oferta inicialmente,

mas a baixa quantidade de ações também significa que uma venda moderada poderia causar quedas acentuadas.

A inclusão no índice Nasdaq 100 está prevista para ocorrer apenas 15 dias de negociação após a IPO, o que é sem precedentes e obrigaria os fundos que acompanham o índice a comprar ações independentemente das preocupações de avaliação, criando um catalisador adicional de procura a curto prazo.

Para o setor espacial mais amplo, esta IPO pode gerar um efeito dominó.
As ações públicas existentes no setor espacial podem ver um aumento de atenção, mas alguns analistas alertam que os investidores podem vender empresas menores e menos dominantes para alocar capital na SpaceX.

Este é um momento histórico para os mercados de capitais globais.

A combinação de infraestrutura espacial, conectividade por satélite e computação de IA integrada numa única empresa, com uma avaliação próxima de dois biliões de dólares, é algo que o mercado nunca viu antes.

Se a avaliação se justificar a longo prazo dependerá da capacidade da SpaceX de converter o seu enorme mercado endereçável em lucros sustentáveis, e se as receitas de IA que estão a ser construídas na infraestrutura do Starlink podem gerar os fluxos de caixa necessários para sustentar o preço.

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