Bitcoin cai 22% em um mês! MicroStrategy tranquiliza investidores: é apenas uma rotação de capital de IA, os ativos não perderam valor

Bitcoin caiu 22,7% em um mês, e o fundador da MicroStrategy, Saylor, tranquiliza dizendo que é uma rotação de fundos para a construção de IA. Mas os dados on-chain mostram que o custo dos detentores de curto prazo já caiu abaixo do preço médio, e o mercado como um todo está passando por uma forte limpeza.

Por que a MicroStrategy fala que o Bitcoin caiu? A resposta está relacionada à IA

O Bitcoin caiu 22,7% nas últimas quatro semanas, e a venda de uma pequena quantidade de bitcoins pela MicroStrategy (Strategy) faz com que os investidores percam ainda mais a confiança. Segundo o fundador, Michael Saylor, a principal razão da queda é a atração de capital para a construção de inteligência artificial (IA), uma rotação de capital, e os ativos não estão se desvalorizando, embora os pessimistas tenham uma visão contrária.

E a empresa de análise on-chain Glassnode e o CEO da CryptoQuant, Ki Young Ju, analisam os dados para ajudar os investidores a entenderem a mudança na estrutura do mercado atual.

A MicroStrategy acredita que é uma rotação de capital, enquanto os pessimistas temem uma falência do mercado

Saylor explicou nas redes sociais as razões recentes para a queda do Bitcoin, ele apontou que nos últimos 6 meses, cerca de 400 bilhões de dólares foram investidos no mercado de capital para a construção de IA, enquanto os ETFs de spot saíram aproximadamente 4 bilhões de dólares desde 14 de maio, pressionando assim o preço do Bitcoin.

Saylor enfatiza que isso é uma rotação de capital, os ativos não estão se desvalorizando, e a volatilidade cria oportunidades.

No entanto, a recente venda de 32 bitcoins pela MicroStrategy aumenta o sentimento pessimista. Apesar de ainda possuir 843.706 bitcoins, os investidores de baixa continuam a tirar conclusões negativas.

O trader anônimo QE Infinity no X afirmou que o Bitcoin perdeu sua eficácia, e até Saylor está vendendo. Ele acredita que a venda pela MicroStrategy, a sangria contínua dos ETFs e o fato de as ações americanas atingirem novas máximas enquanto o Bitcoin permanece fraco são sinais de falha.

Dados do Glassnode mostram o estado atual do mercado de Bitcoin

Além das razões atribuídas pelos grandes investidores ao ambiente de mercado, também é possível analisar a mudança na estrutura do mercado a partir dos dados.

O relatório da empresa de análise on-chain Glassnode aponta que, até 3 de junho, o Bitcoin caiu 13% nos últimos 7 dias, chegando ao ponto médio entre o preço realizado e a média do mercado real, com o custo dos detentores de curto prazo caindo pela primeira vez desde janeiro de 2022, confirmando que estamos entrando na fase final de um mercado bear. Aqui estão alguns dados on-chain importantes:

• Razão de lucro e perda realizada: A média móvel de 7 dias caiu de 3,16 para 0,29, relembrando o pânico de fevereiro; a média móvel de 90 dias não quebrou 2, confirmando que a alta de 82 mil dólares foi apenas uma recuperação de um mercado bear, não uma reversão de tendência.
• Perda realizada diária: Atualmente, o Bitcoin apresenta uma perda diária de 1,35 bilhão de dólares, sendo 770 milhões de dólares provenientes de detentores de longo prazo no pico do ciclo, indicando que a redistribuição de oferta ainda está em andamento.
• Resistência acima do preço à vista: Além disso, o Bitcoin foi rejeitado na região próxima a 83 mil dólares, no ponto de custo do ETF de spot dos EUA, fazendo com que os investidores do ETF retornem a perdas não realizadas e estabeleçam uma resistência superior.

Market makers ainda preferem proteção defensiva

Em termos de volume, o volume de negociação à vista do Bitcoin nos últimos 7 dias virou negativo, atingindo uma mínima de fevereiro, com os vendedores dominando o livro de ordens; a volatilidade implícita continua a encolher, mas a precificação das opções mostra que a volatilidade futura é maior do que a do mercado recente, ampliando o prêmio de risco de volatilidade.

No mercado de opções, o índice de inclinação Delta (Skew) ainda está na zona de prêmio para opções de venda (Put), o que significa que os investidores ainda estão dispostos a pagar mais para comprar opções de venda, indicando um sentimento geral de defesa, embora a queda não tenha provocado uma demanda de hedge de baixa significativa.

Os market makers que fornecem liquidez ao mercado, com seus contratos e posições, estão concentrados na faixa de preço atual do Bitcoin, que está na maior zona de Gamma negativa. Atualmente, a maioria das ordens ativas no mercado é de compra de proteção (para se proteger contra quedas).

Bitcoin passou por uma forte limpeza, e o preço voltou ao ponto de origem

Neste ciclo, também houve mudanças interessantes na posição dos investidores.

O CEO da CryptoQuant, Ki Young Ju, aponta que, nesta fase, as carteiras que possuem Bitcoin há de 6 meses a 2 anos controlam atualmente 53% do valor realizado, muito acima dos 15% de dois anos atrás. Historicamente, esse indicador atingiu 68% no fundo, indicando que os detentores de curto prazo estão se transformando em detentores de longo prazo.

Fonte da imagem: CryptoQuant. Nesta fase, as carteiras que possuem Bitcoin há de 6 meses a 2 anos controlam atualmente 53% do valor realizado

Ki Young Ju afirma que essa distribuição reflete uma grande mudança de mãos do Bitcoin. Atualmente, o custo médio dos investidores é de cerca de 53 mil dólares, e, historicamente, os mercados bear terminam após o preço cair abaixo do preço realizado, mas o cenário atual apresenta forte pressão de venda.

Fonte da imagem: CryptoQuant. Atualmente, o custo médio dos investidores de Bitcoin é de aproximadamente 53 mil dólares, e, na história, os mercados bear costumam terminar após o preço cair abaixo do preço realizado.

Estatísticas de Ki Young Ju:

• Desde janeiro de 2023, a MicroStrategy comprou 711.206 bitcoins e vendeu apenas 32, deixando 711.174 bitcoins fora do mercado ativo
• Em março de 2024, o preço do Bitcoin era de 63.000 dólares, e desde então, o ETF de spot absorveu 509.102 bitcoins, enquanto a MicroStrategy adquiriu 650.706 bitcoins.

Ou seja, nesta fase, com o ETF de spot do Bitcoin e a MicroStrategy absorvendo mais de 1,24 milhão de bitcoins, o preço voltou ao ponto de partida, mostrando que a limpeza de posições no mercado foi extremamente intensa.