Guangfa Hong Kong: A cadeia de hardware de IA enfrenta maior volatilidade a curto prazo, mas os fundamentos permanecem fortes

BlockBeats notícia, 16 de junho, Guotai Hong Kong afirmou que o setor global de semicondutores teve um aumento significativo a curto prazo, e que a realização de lucros pelos investidores pode levar a uma rotação mais rápida, mas infraestrutura de IA, aumento de preços de armazenamento e demanda por encapsulamento avançado ainda sustentarão o ciclo de hardware tecnológico.

Analistas como Jeff Pu, em seu relatório mensal de tecnologia no exterior divulgado em 16 de junho, disseram que a avaliação do índice de semicondutores de Filadélfia subiu para cerca de 32 vezes o lucro por ação, enfrentando incertezas macroeconômicas de curto prazo e pressão de congestão de negociações. No entanto, os fundamentos de semicondutores e IA permanecem sólidos, com estoques saudáveis, demanda por PCs melhor do que o esperado, e recuperação na demanda automotiva e industrial.

O relatório afirma que, embora plataformas como Blackwell tenham reduzido o custo por token, as tarefas de agentes levam a maior consumo de tokens, e a fatura total de IA continua a subir. Guotai Hong Kong acredita que modelos como OpenAI e Anthropic têm um forte ARR, e o retorno do investimento em IA começa a se mostrar, continuando a sustentar os gastos de capital dos provedores de nuvem.

Guotai Hong Kong prevê que os cinco maiores provedores de serviços de nuvem dos EUA terão um gasto de capital de 812 bilhões de dólares em 2026, um aumento de 82% em relação ao ano anterior; em 2027, esse valor subirá para 1,053 trilhão de dólares. O mercado global de aceleradores de IA deve crescer de 359 bilhões de dólares em 2026 para 818 bilhões de dólares em 2028.

O armazenamento continua sendo uma das principais áreas de otimismo do relatório. Guotai Hong Kong afirma que NAND pode superar DRAM, prevendo que os preços combinados de NAND subirão entre 25% e 30% no terceiro trimestre, enquanto os preços de contratos de DRAM aumentarão entre 15% e 20%, e os preços de HBM podem experimentar maior flexibilidade em 2027.

Na área de comunicação óptica, o banco acredita que as preocupações com CPO e HVDC adiados foram exageradas. O relatório prevê que, em 2027, a demanda por módulos ópticos de 800G e 1,6T atingirá cerca de 80 milhões de unidades, impulsionada pela expansão de clusters de GPU e ASIC de Nvidia, Google, AWS e outros.

Guotai Hong Kong também adicionou Intel, Credo, Micron, MediaTek e Marvell à lista de preferências, enquanto removeu TSMC, AMD, Lumentum, EMC e TI. No geral, o banco mantém uma avaliação de "construtiva com volatilidade" para o setor de tecnologia no exterior.