Muitas pessoas comparam produtos de alavancagem DeFi focando apenas em dois números:

"Quantas vezes a alavancagem máxima?"
"Quais são as taxas?"
Mas o que realmente afeta o custo a longo prazo é uma questão muitas vezes ignorada — se o teu ativo colateral pode gerar rendimento por si só.
Como o stETH, que já incorpora os rendimentos de staking de ETH, mesmo que fique parado, continua a gerar valor continuamente.
Por isso, no design do @protocol_fx, essa receita natural pode entrar nas receitas do protocolo e ser usada para distribuição e equilíbrio de rendimentos de todo o sistema.
Mas o WBTC é completamente diferente.
O BTC não gera rendimento por si só, por isso, ao fazer alavancagem, o sistema tem de compensar essa fonte de valor através de taxas adicionais.
Ou seja, embora pareça que tanto BTC como ETH estão a ser alavancados, o modelo económico subjacente não segue a mesma lógica.
Cada vez mais sinto que, para avaliar um protocolo DeFi, não podemos olhar apenas para o nível das taxas.
O mais importante é compreender:
Porque é que esta taxa existe?
Para onde flui no final?
A quem está a criar valor?
Um bom protocolo não é necessariamente o que tem as taxas mais baixas, mas sim aquele onde cada taxa tem uma explicação económica clara.