#USPPIComesInBelowExpectations Os dados do Índice de Preços no Produtor (PPI) dos EUA chegaram significativamente abaixo das expectativas e, em conjunto com o arrefecimento observado nos dados do CPI de junho, sustentam fortemente a narrativa de desinflação.

O PPI da procura final caiu 0,3% em termos mensais em junho, assinalando a primeira descida desde agosto de 2025 e superando as expectativas do mercado de um aumento. Em termos anuais, o valor caiu para 5,5%, abaixo de uma revisão em baixa para 6,0% no mês anterior. O PPI subjacente trouxe uma surpresa ainda mais marcante, caindo 4,7% em termos homólogos, superando as expectativas de um aumento de 5,2%. Grande parte desta descida veio dos preços da energia, com os preços da gasolina a caírem 12% sozinhos, o que representa dois terços da queda total nos preços das commodities.

Este dado, juntamente com os dados de CPI de junho divulgados no dia anterior, forma um quadro completo. O CPI também caiu 0,4% mensalmente, a maior descida mensal desde abril de 2020, e a inflação anual desceu para 3,5%, acima das expectativas de 3,8%. O facto de estes dois indicadores de inflação terem chegado consecutivamente e de forma significativamente mais fria criou uma mudança real nas expectativas do mercado; a probabilidade de um aumento da taxa da Fed em julho caiu de 40% para 16%, e a probabilidade de um aumento em setembro caiu de 74% para 60%.

O impacto disso nos mercados foi imediato e generalizado. O índice do dólar caiu para a faixa dos 100,51-100,70, as yields das obrigações desceram, as ações e os ativos cripto começaram a recuperar, o Bitcoin subiu de cerca de US$62.000 para a faixa dos US$64.000-US$65.000, e o Ethereum subiu acima de US$1.900. Isto mostra claramente como o tema da desinflação se tornou um fator de apoio direto tanto para ativos de risco tradicionais como para ativos cripto.

Mas há um aspeto a ter em conta, e este está diretamente relacionado com desenvolvimentos recentes. Estes números são de junho, o que significa que ainda não refletem totalmente o impacto da vaga recente de ataques ao Irão e o forte aumento nos preços do petróleo. O WTI aproximou-se de US$80 esta semana, e o Brent chegou perto dos US$85, devido à renovação do bloqueio naval dos EUA e ao conflito em curso. Este aumento nos preços da energia, quando refletido nos dados de julho, pode inverter parcialmente o quadro positivo de hoje, um risco já levantado por alguns analistas.

Para quem acompanha a política da Fed e os ativos de risco através do Gate, o ponto-chave é este: estes dois dados consecutivos mais frios são reais e estão a mexer com o mercado, mas a sua sustentabilidade depende em grande medida de quão elevados os preços do petróleo permanecem nas próximas semanas. Quando forem divulgados os dados de inflação de julho, o grau em que este choque no petróleo afetou os preços será o indicador mais crítico para determinar a posição da Fed na sua reunião de 28-29 de julho e, consequentemente, a trajetória dos ativos de risco.

#SummerCreationCamp