CT passou a primeira metade de 2026 a falar sobre IA, RWAs e DePIN.

Em conjunto, esses três sectores representaram cerca de 10% de todo o volume spot negociado. Todos os meses. Sem excepção.
As Layer 1s ficaram entre 58% e 66%.
✦ Quais são as maiores conclusões ao verificar o volume de 2026?
> O volume total em nove sectores caiu de aproximadamente $660b em Janeiro para $508b em Junho, abaixo de 23%.
Essa parte não surpreende. O primeiro trimestre de 2026 viu a capitalização total do mercado cripto cair 20,4% para $2,4 biliões. Saiu liquidez.
O surpreendente é de onde ela saiu.
1️⃣ A quota das Layer 1 aumentou durante a retracção, de 58% em Janeiro para 66% em Junho. Em mercados em queda, a liquidez não se desloca para fora para novos temas. Consolida-se para dentro, naquilo que é mais fácil de sair.
Isso continua válido hoje, quando consideramos que RWAs e IA e outras narrativas mais recentes têm fundamentos mais sólidos.
2️⃣ O Meme foi o único sector que quebrou de forma estrutural. De aproximadamente $100b em Janeiro para $45b em Junho, com a quota a cair de 15% para 9%.
Os dados de listagens concordam: as listagens de moedas meme em exchanges centralizadas caíram de um pico de 196 no Q4 2024 para apenas 41 no Q2 2026, uma queda de 79%.
Talvez seja diferente em Julho, depois dos memes da Robinhood terem trazido algum impulso de volta ao jogo dos memes.
3️⃣ IA, RWA e DePIN não mexeram. A RWA oscilou de 4,8% para 5,5% do volume. A IA ficou entre 3% e 4% o ano inteiro. A DePIN não chegou a ultrapassar 1% em nenhum mês de 2026.
A última merece uma pausa. A DePIN foi, sem dúvida, a tese de infra-estrutura mais discutida nos últimos dezoito meses. É 1% do que é negociado. Mas, tbh, ainda há falta de grandes projectos no espaço DePin e é por isso que o volume está em falta.
✦ Então a rotação aconteceu? Sim, mas não no volume.
Aconteceu nas listagens. Os activos tokenizados representaram quase 19% das novas listagens em CEX no H1 2026, face a menos de 7% ao longo de 2025. Aconteceu também no financiamento, onde os mercados de previsão se tornaram a categoria cripto com mais financiamento no H1 2026, em $1,85b, à frente das exchanges em $1,57b e da IA em $1,00b.
> Os sectores narrativos são onde o capital é comprometido numa perspectiva multi-ano. As Layer 1s são onde isso é negociado numa terça-feira. Um fundo pode manter verdadeira convicção em tesourarias tokenizadas e ainda assim encaminhar quase todo o seu volume real de transacções através dos principais.
Isso significa que o sinal a observar não é preço. É quota de volume.
Se a IA ou a DePIN começarem a ficar com 2% ou mais do volume mensal ao longo de vários meses, essa é a primeira evidência sólida de que uma tese cresceu um mercado de negociação por baixo dela. Isso também seria um indício de que as pessoas estão a investir com mais liberdade (não vai acontecer num bear).
Até lá, estas são posições que as pessoas detêm, não mercados que as pessoas negoceiam.