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#Gate广场四月发帖挑战 Continuação - A “armadilha do prazo” de Trump: qual é a verdadeira intenção por trás das três prorrogações? Quando os “dados de emprego não agrícola” encontram o encerramento global, a pressão de Trump de 1947 no limite — porque é que se tornou um “buraco negro de liquidez” no mercado de ouro
Dito isto, alguém pode perguntar: a guerra está claramente a acontecer, o risco geopolítico está claramente a disparar — então porque é que o ouro caiu 25 pontos percentuais? Os ativos de refúgio não deviam subir? Isto é engenharia financeira, não geopolítica.
A inflação provocada por esta guerra não é uma inflação por procura; é uma inflação de oferta causada pelo bloqueio do Estreito de Ormuz, com quase todas as exportações de gás natural do Qatar cortadas. Com este tipo de inflação, quando os bancos centrais apertam a política, o dólar fortalece-se, e o custo de oportunidade do ouro — por ser um ativo que não rende juros — aumenta.
Em março, os contratos em aberto nos futuros de ouro da COMEX reduziram-se em quase 180.000 contratos, cerca de 70 mil milhões de dólares em posições alavancadas foram liquidadas. Isto resulta na soma de três forças de venda mecânicas: liquidações forçadas após o fracasso de três coisas — ETFs alavancados, trading programado e falhas no reembolso de margens — levando a uma queda estrutural que não tem relação com o sentimento do mercado.
Mas, assim que as liquidações forçadas terminarem, esses títulos não serão vendidos aos preços atuais. O caminho seguinte só pode ser regressar ao fundo perto dos 4.100 dólares de 23 de março. O preço do ouro, que subiu de 4.100 dólares, já recuperou mais de 15% — o que, por si só, prova que grandes fundos entraram com decisão em torno dos 4.100 dólares.
O maior ETF de ouro do mundo registou recentemente uma saída líquida de cerca de 1,08 mil milhões de dólares nos últimos cinco dias, e uma saída líquida de 7,58 mil milhões de dólares no último mês. No entanto, as participações de ouro físico do GLD subiram de 840 toneladas para 920 toneladas em março. Isto mostra que os investidores de retalho, em pânico, estão a resgatar em massa as participações do ETF, enquanto aqueles grandes fundos que “anteciparam” o movimento estão a aumentar as suas posições de ouro físico através desse canal, absorvendo todas as ações que os investidores de retalho estão a largar.
O diretor de estratégia de commodities do Banco de Paris, David Wilson, disse que o desempenho do ouro neste choque é exatamente igual ao verificado em três choques económicos: a crise financeira de 2008, a pandemia de COVID-19 de 2020 e o conflito geopolítico de 2026. Em todas as vezes, o ouro primeiro cai e depois sobe. Em pânico, vende-se tudo e, depois de trocar por dólares, o ouro acaba por beneficiar de uma subida sustentada. Portanto, a forte queda atual não é o fim do bull market; é apenas a última lavagem antes da próxima grande alta.
Se o Estreito de Ormuz ainda não tiver sido reaberto antes de meados de abril, a perda de fornecimento de petróleo causada pela guerra — que atualmente é de 4,5 a 5 milhões de barris por dia — vai duplicar para 10 milhões de barris por dia. Este será o maior volume de perda de fornecimento de petróleo desde a crise petrolífera de 1973. Um encerramento do estreito por um trimestre fará com que a média do preço do WTI suba para 98 dólares por barril. E se o preço continuar a disparar até 170 dólares por barril, isso criará uma estagflação ao nível de um manual.
Uma sondagem recente do CNN mostra que Trump tem um plano claro para a questão do Irão; mais pessoas acreditam que a economia é o assunto prioritário. A média do preço da gasolina nos EUA já ultrapassou 4 dólares por galão — mais do que quaisquer pontos extra de uma vitória militar. Ele precisa, antes que a dor económica se torne insuportável, ou de chegar a um acordo, ou pelo menos de fazer com que o estreito volte a funcionar. De 2 a 3 semanas não é o ultimato final dele ao Irão; é o ultimato final dele aos eleitores americanos.
Ao mesmo tempo, surgem dois sinais aparentemente contraditórios: dizer três coisas diferentes ao mesmo tempo para três públicos diferentes. Para os moderados do Irão, a mensagem é que “basta negociar para resolver”. Para os falcões/duros do Irão, a mensagem é “mesmo que ataquem, não dá para vencer”. Para os mercados financeiros, a mensagem é “a guerra tem um fim, mas o fim ainda não chegou”. Três mensagens, três públicos — uma só fala.
Escondida numa declaração que à primeira vista parece deslocada, há uma afirmação dirigida especificamente a países que dependem do Estreito de Ormuz: vocês têm de cuidar desta passagem; valorizem-na. Ele já tinha dito isso nos dias anteriores: a França, ou outros países, se quiserem garantir o seu abastecimento de energia, podem proteger-se a si próprios. O significado estratégico desta frase foi seriamente subestimado. Na prática, é um anúncio de que os EUA estão a mudar do papel de “garantidor gratuito da segurança do transporte marítimo global” para o papel de fornecedor alternativo de energia e de um dos maiores produtores de petróleo. Quanto maior for a dependência global das exportações de energia dos EUA, maior será o seu poder de fixação de preços e capacidade de negociação. Esta vantagem estrutural não será revertida.
O ministro dos Negócios Estrangeiros do Paquistão, Dar, acaba de terminar uma visita a Pequim e publicou em conjunto uma proposta de paz de cinco pontos, incluindo negociar o mais rapidamente possível, proteger civis e garantir a segurança das rotas. Dar chegou a Pequim depois de presidir às conversações com os ministros dos Negócios Estrangeiros do Paquistão, Turquia, Irão, Egito e Arábia Saudita. Um antigo funcionário do Departamento de Estado dos EUA, Yuan Li, disse que o Irão já exigiu garantias no acordo EUA-Irão e que o quadro para uma solução diplomática está a ganhar forma rapidamente. Assim que surgirem notícias de uma viragem substancial, o impacto nos mercados será do tipo “bomba nuclear”: queda nos preços do petróleo, forte redução das expectativas de inflação e aumento das expectativas de cortes nas taxas de juro. Mas, por outro lado, um ataque abrangente às centrais elétricas e instalações petrolíferas do Irão pode fazer o preço do petróleo disparar para 150 e até 170 dólares. Depois de um breve impulso de refúgio, o ouro continuará sob pressão devido à subida do dólar e das taxas de juro reais. Ambos os cenários implicam forte volatilidade — e é por isso que as próximas duas semanas são decisivas.
Ao alargar o foco para a janela das últimas 48 horas, há um risco que a maioria das pessoas nem sequer percebeu: os mercados da Europa e dos EUA estarão encerrados. A partir de amanhã até à próxima segunda-feira, os principais mercados financeiros globais vão atravessar um raro período de “vazio de liquidez”. Com apenas uma pequena quantidade de capital, é possível criar uma espécie de “flash crash” ou “flash rally” num ambiente de baixa liquidez semelhante ao de 23 de março.
Ao mesmo tempo, os EUA vão continuar a publicar normalmente o relatório de emprego de março. A importância deste dado não pode ser exagerada. Em fevereiro, a economia dos EUA perdeu 28.000 empregos líquidos, muito abaixo das expectativas do mercado de um aumento de 59.000. Foi o pior desempenho em quatro meses, porque as greves reduziram 28.000 empregos e a indústria transformadora também está em contração. Dois meses consecutivos de deterioração no emprego; a relação entre os dados de emprego não agrícola e o ouro é muito direta. Se os dados de emprego ficarem abaixo do esperado, isso reduz a probabilidade de o Fed aumentar as taxas de juro e aumenta a pressão para o ouro subir; se, pelo contrário, os dados vierem inesperadamente fortes, o ouro continuará sob pressão. Mas o problema é que o mercado não abre. O sentimento provocado pelos dados vai continuar a acumular-se com o mercado fechado, sendo libertado de forma amplificada várias vezes. Com notícias de alívio geopolítico durante o período de férias, na próxima segunda-feira o ouro pode abrir com um salto em alta. Se Trump emitir mais uma declaração de escalada do conflito, na próxima segunda-feira o ouro pode abrir com um salto em baixa. Quem estiver a manter posições com peso durante as férias está a entregar o destino a variáveis que não consegue controlar.
A minha avaliação é muito clara: o preço do ouro está comprimido numa faixa (caixa) de 4.640-4.700 dólares — um padrão de espera pela escolha de direção. Para cima, as condições são: o ouro voltar a ficar acima de 4.700 dólares e manter-se em consolidação no mínimo durante 4 horas. Isso indica que o sentimento de curto prazo se está a reparar. 4.750 dólares é a linha vital dos touros; só mantendo-se firme nesse nível é que se pode discutir o potencial de 4.800-4.900 dólares. Para baixo, as condições são: o suporte em 4.670 dólares tem de se esgotar; depois, se for ultrapassado e se 4.640 dólares também não se sustentar, as ordens de stop do trading programado desencadearão uma reação em cadeia, empurrando o preço para 4.600 e até para níveis mais baixos. Este é o último muro de defesa nesta fase de alta do rally; se até aqui falhar, o mínimo de 23 de março, de 4.100 dólares, não pode ser excluído.
Há três sinais técnicos que tens de vigiar de perto. O primeiro é a força do suporte em 4.670 dólares: se o preço voltar a testar 4.670 dólares e só conseguir recuperar até abaixo de 4.685 dólares, isso mostra que o suporte já não existe de facto. O segundo é a situação da quebra de 4.700 dólares: se o ouro romper 4.700 dólares e se mantiver acima, isso tem de vir acompanhado de um aumento evidente do volume de transações. O terceiro é o papel crítico de 4.750 dólares: hoje no ecrã do mercado isso já está bem claro. Na fase de queda, o volume aumenta, indicando que a força dos vendedores continua a dominar; a recuperação é apenas “short covering” (cobertura de posições vendidas), não um ataque dos compradores. Neste momento, despejar a posição (zerar) é a maior certeza.
Por fim, quero resumir toda a análise numa frase: isto não é um problema de técnicos; é uma contradição estrutural no plano macro. O aumento do preço do petróleo empurra a inflação para cima; o aumento das taxas empurra o dólar para cima — esta cadeia lógica tem de ser quebrada. Existem duas saídas. A primeira é uma suavização substancial da guerra: não um sinal vago numa declaração, mas um encontro oficial dos ministros, ou uma assinatura formal de um acordo de cessar-fogo. Assim que esta saída se abrir, as expectativas de inflação cairão drasticamente, e o ouro viverá uma rodada de recuperação retaliatória, seguindo o padrão histórico de três vezes de “primeiro cai e depois sobe”; e desta vez a amplitude da recuperação pode ser ainda maior, porque as liquidações forçadas eliminaram as posições alavancadas, tornando a força do short covering ainda mais intensa durante a recuperação. A segunda saída é a deterioração da economia dos EUA até ao ponto em que o Fed, mesmo com a inflação elevada, seja forçado a cortar taxas para proteger o emprego. Se os dados de amanhã continuarem negativos e se houver dois meses consecutivos de deterioração no emprego, o risco de recessão será colocado na mesa. O Fed, no final, quase sempre escolhe proteger o crescimento. Assim que as expectativas de corte de taxas se firmarem, o modelo de avaliação do ouro será reestruturado. Mas antes de essas duas saídas se abrirem, qualquer recuperação poderá ser uma armadilha para a próxima queda.
Por isso, cada declaração de Trump que indique progresso nas negociações, e cada negação rápida do Irão, não deve servir de âncora para a tua negociação. Se houver quebra (breakout/invalidação), sai. 4.640 dólares é o limite do stop em baixo; se quebrar, sai. 4.700-4.750 dólares é a faixa de resistência em cima. Se hoje, durante o pregão, o ouro conseguir recuperar acima de 4.700 dólares, pode considerar reduzir posições ou “lockar” (proteger) as posições para as férias. Se ficar sempre entre 4.640-4.680 e não conseguir subir, isso mostra uma falta grave de confiança dos touros. Só com a Páscoa e o Dia de Tiradentes a aproximarem-se — com férias de vários dias — num mercado que é repetidamente “ceifado” pelas declarações de Trump, manter posições com peso durante as férias não é coragem; é exatamente o contrário. Ainda assim, continuo otimista: os bancos centrais globais irão continuar a aumentar as suas reservas de ouro até 2026, com o GLD aumentando até 920 toneladas, e as instituições a continuarem a absorver em níveis baixos. Estes são indícios de que o bull market de longo prazo não terminou. Mas, com Trump ainda a conseguir derrubar o preço do ouro em 150 dólares apenas com a boca, a gestão de posições é 10.000 vezes mais importante do que a escolha da direção. Quando a incerteza é maior, preservar força e só depois partir para uma ofensiva quando os sinais forem claros — é isso que um trader maduro deve fazer.
#贵金属承压回落
Dito isto, alguém pode perguntar: a guerra está claramente a acontecer, o risco geopolítico está claramente a disparar — então porque é que o ouro caiu 25 pontos percentuais? Os ativos de refúgio não deviam subir? Isto é engenharia financeira, não geopolítica.
A inflação provocada por esta guerra não é uma inflação por procura; é uma inflação de oferta causada pelo bloqueio do Estreito de Ormuz, com quase todas as exportações de gás natural do Qatar cortadas. Com este tipo de inflação, quando os bancos centrais apertam a política, o dólar fortalece-se, e o custo de oportunidade do ouro — por ser um ativo que não rende juros — aumenta.
Em março, os contratos em aberto nos futuros de ouro da COMEX reduziram-se em quase 180.000 contratos, cerca de 70 mil milhões de dólares em posições alavancadas foram liquidadas. Isto resulta na soma de três forças de venda mecânicas: liquidações forçadas após o fracasso de três coisas — ETFs alavancados, trading programado e falhas no reembolso de margens — levando a uma queda estrutural que não tem relação com o sentimento do mercado.
Mas, assim que as liquidações forçadas terminarem, esses títulos não serão vendidos aos preços atuais. O caminho seguinte só pode ser regressar ao fundo perto dos 4.100 dólares de 23 de março. O preço do ouro, que subiu de 4.100 dólares, já recuperou mais de 15% — o que, por si só, prova que grandes fundos entraram com decisão em torno dos 4.100 dólares.
O maior ETF de ouro do mundo registou recentemente uma saída líquida de cerca de 1,08 mil milhões de dólares nos últimos cinco dias, e uma saída líquida de 7,58 mil milhões de dólares no último mês. No entanto, as participações de ouro físico do GLD subiram de 840 toneladas para 920 toneladas em março. Isto mostra que os investidores de retalho, em pânico, estão a resgatar em massa as participações do ETF, enquanto aqueles grandes fundos que “anteciparam” o movimento estão a aumentar as suas posições de ouro físico através desse canal, absorvendo todas as ações que os investidores de retalho estão a largar.
O diretor de estratégia de commodities do Banco de Paris, David Wilson, disse que o desempenho do ouro neste choque é exatamente igual ao verificado em três choques económicos: a crise financeira de 2008, a pandemia de COVID-19 de 2020 e o conflito geopolítico de 2026. Em todas as vezes, o ouro primeiro cai e depois sobe. Em pânico, vende-se tudo e, depois de trocar por dólares, o ouro acaba por beneficiar de uma subida sustentada. Portanto, a forte queda atual não é o fim do bull market; é apenas a última lavagem antes da próxima grande alta.
Se o Estreito de Ormuz ainda não tiver sido reaberto antes de meados de abril, a perda de fornecimento de petróleo causada pela guerra — que atualmente é de 4,5 a 5 milhões de barris por dia — vai duplicar para 10 milhões de barris por dia. Este será o maior volume de perda de fornecimento de petróleo desde a crise petrolífera de 1973. Um encerramento do estreito por um trimestre fará com que a média do preço do WTI suba para 98 dólares por barril. E se o preço continuar a disparar até 170 dólares por barril, isso criará uma estagflação ao nível de um manual.
Uma sondagem recente do CNN mostra que Trump tem um plano claro para a questão do Irão; mais pessoas acreditam que a economia é o assunto prioritário. A média do preço da gasolina nos EUA já ultrapassou 4 dólares por galão — mais do que quaisquer pontos extra de uma vitória militar. Ele precisa, antes que a dor económica se torne insuportável, ou de chegar a um acordo, ou pelo menos de fazer com que o estreito volte a funcionar. De 2 a 3 semanas não é o ultimato final dele ao Irão; é o ultimato final dele aos eleitores americanos.
Ao mesmo tempo, surgem dois sinais aparentemente contraditórios: dizer três coisas diferentes ao mesmo tempo para três públicos diferentes. Para os moderados do Irão, a mensagem é que “basta negociar para resolver”. Para os falcões/duros do Irão, a mensagem é “mesmo que ataquem, não dá para vencer”. Para os mercados financeiros, a mensagem é “a guerra tem um fim, mas o fim ainda não chegou”. Três mensagens, três públicos — uma só fala.
Escondida numa declaração que à primeira vista parece deslocada, há uma afirmação dirigida especificamente a países que dependem do Estreito de Ormuz: vocês têm de cuidar desta passagem; valorizem-na. Ele já tinha dito isso nos dias anteriores: a França, ou outros países, se quiserem garantir o seu abastecimento de energia, podem proteger-se a si próprios. O significado estratégico desta frase foi seriamente subestimado. Na prática, é um anúncio de que os EUA estão a mudar do papel de “garantidor gratuito da segurança do transporte marítimo global” para o papel de fornecedor alternativo de energia e de um dos maiores produtores de petróleo. Quanto maior for a dependência global das exportações de energia dos EUA, maior será o seu poder de fixação de preços e capacidade de negociação. Esta vantagem estrutural não será revertida.
O ministro dos Negócios Estrangeiros do Paquistão, Dar, acaba de terminar uma visita a Pequim e publicou em conjunto uma proposta de paz de cinco pontos, incluindo negociar o mais rapidamente possível, proteger civis e garantir a segurança das rotas. Dar chegou a Pequim depois de presidir às conversações com os ministros dos Negócios Estrangeiros do Paquistão, Turquia, Irão, Egito e Arábia Saudita. Um antigo funcionário do Departamento de Estado dos EUA, Yuan Li, disse que o Irão já exigiu garantias no acordo EUA-Irão e que o quadro para uma solução diplomática está a ganhar forma rapidamente. Assim que surgirem notícias de uma viragem substancial, o impacto nos mercados será do tipo “bomba nuclear”: queda nos preços do petróleo, forte redução das expectativas de inflação e aumento das expectativas de cortes nas taxas de juro. Mas, por outro lado, um ataque abrangente às centrais elétricas e instalações petrolíferas do Irão pode fazer o preço do petróleo disparar para 150 e até 170 dólares. Depois de um breve impulso de refúgio, o ouro continuará sob pressão devido à subida do dólar e das taxas de juro reais. Ambos os cenários implicam forte volatilidade — e é por isso que as próximas duas semanas são decisivas.
Ao alargar o foco para a janela das últimas 48 horas, há um risco que a maioria das pessoas nem sequer percebeu: os mercados da Europa e dos EUA estarão encerrados. A partir de amanhã até à próxima segunda-feira, os principais mercados financeiros globais vão atravessar um raro período de “vazio de liquidez”. Com apenas uma pequena quantidade de capital, é possível criar uma espécie de “flash crash” ou “flash rally” num ambiente de baixa liquidez semelhante ao de 23 de março.
Ao mesmo tempo, os EUA vão continuar a publicar normalmente o relatório de emprego de março. A importância deste dado não pode ser exagerada. Em fevereiro, a economia dos EUA perdeu 28.000 empregos líquidos, muito abaixo das expectativas do mercado de um aumento de 59.000. Foi o pior desempenho em quatro meses, porque as greves reduziram 28.000 empregos e a indústria transformadora também está em contração. Dois meses consecutivos de deterioração no emprego; a relação entre os dados de emprego não agrícola e o ouro é muito direta. Se os dados de emprego ficarem abaixo do esperado, isso reduz a probabilidade de o Fed aumentar as taxas de juro e aumenta a pressão para o ouro subir; se, pelo contrário, os dados vierem inesperadamente fortes, o ouro continuará sob pressão. Mas o problema é que o mercado não abre. O sentimento provocado pelos dados vai continuar a acumular-se com o mercado fechado, sendo libertado de forma amplificada várias vezes. Com notícias de alívio geopolítico durante o período de férias, na próxima segunda-feira o ouro pode abrir com um salto em alta. Se Trump emitir mais uma declaração de escalada do conflito, na próxima segunda-feira o ouro pode abrir com um salto em baixa. Quem estiver a manter posições com peso durante as férias está a entregar o destino a variáveis que não consegue controlar.
A minha avaliação é muito clara: o preço do ouro está comprimido numa faixa (caixa) de 4.640-4.700 dólares — um padrão de espera pela escolha de direção. Para cima, as condições são: o ouro voltar a ficar acima de 4.700 dólares e manter-se em consolidação no mínimo durante 4 horas. Isso indica que o sentimento de curto prazo se está a reparar. 4.750 dólares é a linha vital dos touros; só mantendo-se firme nesse nível é que se pode discutir o potencial de 4.800-4.900 dólares. Para baixo, as condições são: o suporte em 4.670 dólares tem de se esgotar; depois, se for ultrapassado e se 4.640 dólares também não se sustentar, as ordens de stop do trading programado desencadearão uma reação em cadeia, empurrando o preço para 4.600 e até para níveis mais baixos. Este é o último muro de defesa nesta fase de alta do rally; se até aqui falhar, o mínimo de 23 de março, de 4.100 dólares, não pode ser excluído.
Há três sinais técnicos que tens de vigiar de perto. O primeiro é a força do suporte em 4.670 dólares: se o preço voltar a testar 4.670 dólares e só conseguir recuperar até abaixo de 4.685 dólares, isso mostra que o suporte já não existe de facto. O segundo é a situação da quebra de 4.700 dólares: se o ouro romper 4.700 dólares e se mantiver acima, isso tem de vir acompanhado de um aumento evidente do volume de transações. O terceiro é o papel crítico de 4.750 dólares: hoje no ecrã do mercado isso já está bem claro. Na fase de queda, o volume aumenta, indicando que a força dos vendedores continua a dominar; a recuperação é apenas “short covering” (cobertura de posições vendidas), não um ataque dos compradores. Neste momento, despejar a posição (zerar) é a maior certeza.
Por fim, quero resumir toda a análise numa frase: isto não é um problema de técnicos; é uma contradição estrutural no plano macro. O aumento do preço do petróleo empurra a inflação para cima; o aumento das taxas empurra o dólar para cima — esta cadeia lógica tem de ser quebrada. Existem duas saídas. A primeira é uma suavização substancial da guerra: não um sinal vago numa declaração, mas um encontro oficial dos ministros, ou uma assinatura formal de um acordo de cessar-fogo. Assim que esta saída se abrir, as expectativas de inflação cairão drasticamente, e o ouro viverá uma rodada de recuperação retaliatória, seguindo o padrão histórico de três vezes de “primeiro cai e depois sobe”; e desta vez a amplitude da recuperação pode ser ainda maior, porque as liquidações forçadas eliminaram as posições alavancadas, tornando a força do short covering ainda mais intensa durante a recuperação. A segunda saída é a deterioração da economia dos EUA até ao ponto em que o Fed, mesmo com a inflação elevada, seja forçado a cortar taxas para proteger o emprego. Se os dados de amanhã continuarem negativos e se houver dois meses consecutivos de deterioração no emprego, o risco de recessão será colocado na mesa. O Fed, no final, quase sempre escolhe proteger o crescimento. Assim que as expectativas de corte de taxas se firmarem, o modelo de avaliação do ouro será reestruturado. Mas antes de essas duas saídas se abrirem, qualquer recuperação poderá ser uma armadilha para a próxima queda.
Por isso, cada declaração de Trump que indique progresso nas negociações, e cada negação rápida do Irão, não deve servir de âncora para a tua negociação. Se houver quebra (breakout/invalidação), sai. 4.640 dólares é o limite do stop em baixo; se quebrar, sai. 4.700-4.750 dólares é a faixa de resistência em cima. Se hoje, durante o pregão, o ouro conseguir recuperar acima de 4.700 dólares, pode considerar reduzir posições ou “lockar” (proteger) as posições para as férias. Se ficar sempre entre 4.640-4.680 e não conseguir subir, isso mostra uma falta grave de confiança dos touros. Só com a Páscoa e o Dia de Tiradentes a aproximarem-se — com férias de vários dias — num mercado que é repetidamente “ceifado” pelas declarações de Trump, manter posições com peso durante as férias não é coragem; é exatamente o contrário. Ainda assim, continuo otimista: os bancos centrais globais irão continuar a aumentar as suas reservas de ouro até 2026, com o GLD aumentando até 920 toneladas, e as instituições a continuarem a absorver em níveis baixos. Estes são indícios de que o bull market de longo prazo não terminou. Mas, com Trump ainda a conseguir derrubar o preço do ouro em 150 dólares apenas com a boca, a gestão de posições é 10.000 vezes mais importante do que a escolha da direção. Quando a incerteza é maior, preservar força e só depois partir para uma ofensiva quando os sinais forem claros — é isso que um trader maduro deve fazer.
#贵金属承压回落
