Панорама цифровых активов блокчейна: руководство по 9 ключевым профессиональным терминам

Цифровые активы блокчейна: расшифровка (I) — Биткоин

Биткоин служит основой всей блокчейн-индустрии и занимает уникальное положение на рынке цифровых активов. Его называют блокчейном 1.0; главная рыночная роль — средство хранения стоимости, защищённое от инфляции. На базе биткоина появились многочисленные форки и проекты масштабирования, такие как Litecoin (LTC), известный по выражению «битовое золото — lite-серебро», а также решения BCH и BSV. Все они относятся к категории хранения стоимости.

Виртуальная валюта Биткоин | Применение масштабирования и форки

Долгосрочное развитие блокчейн-индустрии показывает, что форки биткоина теряют актуальность. Litecoin, ранее служивший дополнительным инструментом хранения стоимости, также теряет привлекательность. Опыт масштабирования BCH и BSV выявил важный вопрос: хранение стоимости и платёжные функции сложно совмещать, поэтому такие проекты постепенно исчезают из поля зрения инвесторов.

В стратегии управления цифровыми активами инвесторам следует учитывать, что монеты, появившиеся благодаря форкам, производным и масштабируемым решениям биткоина, могут постепенно терять спрос, а капитал будет уходить из этих активов. При распределении средств стоит проявлять осторожность и избегать подобных проектов.

Цифровые активы блокчейна: расшифровка (II) — Ethereum

Ethereum (ETH) — ведущий проект блокчейна 2.0, признан отраслью «королём публичных сетей», занимает второе место по капитализации цифровых активов и несёт огромные ожидания для индустрии. Ethereum выделился благодаря внедрению смарт-контрактов, которые стали фундаментом для разработки блокчейн-приложений.

Обновление Ethereum Merge стало ключевым событием для отрасли, ознаменовав важную веху не только для Ethereum, но и для всего сектора блокчейна, оказывая влияние на рынок. Это обновление изменило механизм консенсуса Ethereum и открыло новые перспективы развития.

Будущее экосистемы виртуальных валют: Ethereum против Биткоина

Экосистема Ethereum очень развита и обладает огромным потенциалом превзойти биткоин в будущем. Особенно важен апгрейд Ethereum 2.0, который расширил рыночные возможности, а наиболее заметный эффект — снижение эмиссии после перехода на PoS. Эффект снижения эмиссии Ethereum сравнивают с халвингом биткоина; его называют «тройным халвингом».

Биткоин проходит халвинг раз в 4 года, а после обновления эмиссия Ethereum сокращается примерно на 90% — это эквивалентно трём халвингам биткоина одновременно. Если объединить тройной халвинг и механизм сжигания EIP-1559, при активной сети эмиссия токенов будет ниже скорости сжигания, а общий объём предложения будет уменьшаться, переходя к дефляции. В условиях серьёзного дисбаланса спроса и предложения это может значительно повысить долгосрочную ценность Ethereum.

Цифровые активы блокчейна: расшифровка (III) — Публичные и кросс-чейн сети

Публичные сети — это блокчейн, открытый для всех пользователей по всему миру. В такой сети любой может стать узлом, и каждый узел прозрачен. Любой пользователь может участвовать в вычислениях, просматривать данные, отправлять транзакции, конкурировать за право ведения учёта, и транзакции получают подтверждение. Главное преимущество публичных сетей — невозможность контроля или фальсификации данных со стороны физических лиц или организаций, что гарантирует децентрализацию и безопасность системы.

Публичная сеть — фундамент всей блокчейн-индустрии: только на надёжной публичной сети возможно строить приложения, поэтому её роль крайне важна. Зрелая и стабильная публичная сеть должна быть достаточно децентрализованной, безопасной, производительной и способной к долгосрочной работе, чтобы получить признание рынка.

История и проблемы публичных сетей

Первой публичной сетью на основе блокчейна стала сеть биткоина. Разработка публичных сетей — сложная задача, требующая технических ресурсов и инвестиций. На ранних этапах многие проекты были модификациями биткоин-сети, например, различные форки, Litecoin (LTC) и другие.

Появление Ethereum стало революцией для индустрии: были внедрены смарт-контракты, что позволило создавать собственные приложения на сети Ethereum, и отрасль вступила в эпоху 2.0. Однако у Ethereum есть недостатки: сетевые перегрузки, низкая скорость работы и постоянно растущие комиссии Gas. В 2017 году запуск игры CryptoKitties на Ethereum вызвал сильную перегрузку сети, практически парализовав её работу.

Этот случай выявил ключевую проблему публичных сетей — «неразрешимую тройку»: масштабируемость, безопасность и децентрализация сложно совмещать. Виталик предложил модель треугольника, где каждая сторона отражает одну характеристику, а грань — решение для двух из них. Поиск решения «неразрешимой тройки» в 2017 году породил новую волну публичных сетей: EOS, NEO, TRX, Qtum и другие. После бычьего рынка, из-за нерешённости тройки и слабой экосистемы, многие проекты начали терять позиции.

Текущее состояние и вызовы публичных сетей

В последние годы бурное развитие DeFi, NFT, GameFi, метавселенной, SocialFi и других приложений создало для публичных сетей серьёзные вызовы и возможности. С одной стороны, появление большого числа DApp усилило нагрузку на Ethereum, вызвав перегрузку и рост комиссий; с другой — появилось пространство для новых высокопроизводительных сетей: Avalanche, Solana, Fantom и другие.

Появилась концепция мульти-чейн экосистем: Cosmos, Polkadot, Avalanche. Такие системы объединяют разные блокчейны, взаимодействующие в единой сети.

DeFi — один из важнейших сегментов публичных сетей, а совокупный TVL DeFi на каждом блокчейне — ключевой показатель активности, заслуживающий внимания инвесторов. В будущем инновационные и высокопроизводительные публичные сети заслуживают особого интереса.

Цифровые активы блокчейна: расшифровка (IV) — Layer 2

Layer 0 — базовые ресурсы и коммуникационный уровень, Layer 1 — основная блокчейн-сеть. Механизм консенсуса Layer 1 определяет правила использования Layer 0, вместе они образуют цепную систему. Layer 2 — концепция решений масштабирования вне основной цепи.

Решения блокчейна: рост Layer 2

После бурного роста DeFi в 2021 году транзакции на Ethereum достигли рекордного уровня, а спрос на сеть и расходы резко выросли. Высокие комиссии Gas и долгие сроки подтверждения ухудшили опыт пользователей, и рынок нуждался в масштабировании. Layer 2 появился из-за ограничений масштабируемости Layer 1.

Масштабирование Layer 1, например увеличение блока в биткоине, внедрение SegWit, переход Ethereum 2.0 с PoW на PoS, шардинг и другие — это попытки улучшения на уровне Layer 1. Однако прогресс медленный, а улучшение производительности не прорывное, поэтому внимание переключилось на Layer 2 как источник решений.

Layer 2 не меняет протокол блокчейна, не затрагивает децентрализацию или безопасность Layer 1. Layer 2 взаимодействует с Layer 1 через смарт-контракты и обработку вне цепи, предоставляя новые функции и производительность. Вычисления проходят на Layer 2, а результаты записываются на Layer 1 для подтверждения. На рынке Layer 2 чаще всего означают решения для Ethereum, цель которых — повысить производительность сети.

Ethereum решает «тройную проблему» масштабируемости с помощью Layer 1 и Layer 2. Шардинг — решение Layer 1; среди Layer 2 — State Channels, Sidechains, Plasma, Rollups.

Ethereum Layer 2: Rollups

Rollups — самое распространённое направление масштабирования Ethereum. Rollups делятся на две категории: Optimistic Rollups с Fraud Proof (Arbitrum, Optimism); и ZK Rollups с Validity Proof, где все транзакции проходят zero-knowledge proof (ZKSync, StarkNet). Эти четыре проекта — главные решения Layer 2.

OP и ZK поддерживают крупные фонды: a16z, Paradigm и другие инвестируют в оба направления. OP-технологии более зрелы, Arbitrum лидирует по TVL и опережает ZKSync и StarkNet. ZK-технологии превосходят OP по производительности, но из-за отсутствия нативной поддержки EVM и ограниченных сценариев развития экосистема ZK отстаёт от OP.

Цифровые активы блокчейна: расшифровка (V) — DeFi

Децентрализованные финансы (DeFi) с 2020 года сохраняют высокую популярность и стали основой развития криптоиндустрии. DeFi охватывает кредитование, платежи, стейблкоины, децентрализованные биржи и другие сегменты.

Главное преимущество DeFi — широкий спектр финансовых услуг без участия централизованных организаций. Эти услуги предоставляют децентрализованные приложения (DApp) на блокчейне, реализуя настоящую децентрализацию финансов. Большинство DeFi-проектов размещаются на Ethereum, а по мере развития охватывают кредитование, деривативы, стейблкоины, страхование и другие направления.

Среди лидеров по капитализации — UNI, LINK, AAVE, MKR, RUNE; эти проекты представляют разные отрасли DeFi.

Виртуальная валюта DeFi — UNI

UNI — токен управления и стимулирования платформы Uniswap, ведущей децентрализованной биржи на Ethereum. Uniswap создаёт доверенную и децентрализованную финансовую инфраструктуру, применяя автоматического маркет-мейкера (AMM) для удобного обмена токенов. К аналогичным токенам относятся SUSHI, CRV, 1INCH, формирующие экосистему децентрализованных бирж.

Виртуальная валюта DeFi — LINK

Chainlink — ведущий оракул на Ethereum, предоставляющий смарт-контрактам достоверные данные из реального мира. Оракул работает как мост между off-chain и on-chain данными, связывая виртуальный и реальный миры. Благодаря Chainlink смарт-контракты безопасно получают внешние данные и реализуют сложные сценарии.

Виртуальная валюта DeFi — AAVE

Aave — открытый некостодиальный кредитный протокол на Ethereum, предоставляющий депозиты и кредиты. Пользователи могут выбирать между плавающими и фиксированными ставками, расширяя возможности платформы. Aave первым внедрил Flash Loans, расширив сценарии DeFi-кредитования. К аналогичным токенам относятся COMP, MKR, совместно развивающие рынок децентрализованных кредитов.

Цифровые активы блокчейна: расшифровка (VI) — NFT

NFT (невзаимозаменяемый токен) — цифровой актив на блокчейне, представляющий уникальные объекты: цифровое искусство, коллекционные предметы и др. Большинство цифровых валют, включая биткоин и ethereum, считаются взаимозаменяемыми: их единицы идентичны, как наличные деньги.

Но NFT принципиально отличается: его нельзя обменять по номиналу, как биткоин или ethereum. Каждый NFT уникален, поэтому его нельзя заменить или обменять на другой. Подобно картине «Мона Лиза», обладающей уникальной ценностью, NFT тоже уникален.

Ранние примеры NFT — цифровое искусство, коллекционные предметы, видео, музыка, игровые артефакты. С развитием рынка сферы применения расширяются. К популярным проектам относятся FLOW — актив NBA Top Shot на блокчейне Flow, и MANA — актив виртуального мира Decentraland.

Среди топовых NFT-токенов — APE, FLOW, SAND, THETA, CHZ, ENJ, MANA. Важно: они не являются NFT, а представляют собой нативные активы популярных NFT-платформ, поддерживающие работу своих экосистем.

Нативная валюта NFT — FLOW

Команда Dapper Labs в 2017 году выпустила первую блокчейн-игру — CryptoKitties. Этот запуск вызвал сильную перегрузку Ethereum, что подтолкнуло команду к созданию масштабируемой публичной сети для миллиардов пользователей. В 2020 году была запущена сеть Flow, а NBA Top Shot стала первым применением — за 6 месяцев платформа достигла оборота свыше $700 млн, продемонстрировав потенциал Flow.

Нативная валюта NFT — SAND

SAND — токен платформы The Sandbox, единственное платежное средство. Игроки могут покупать виртуальные земли (LAND) и NFT-активы на Marketplace за SAND, а также создавать и владеть игровым опытом на Ethereum, зарабатывать, участвовать в управлении и действительно владеть всеми активами виртуального мира Sandbox.

Нативная валюта NFT — APE

ApeCoin — децентрализованный проект, вдохновлённый Bored Ape Yacht Club (BAYC) от Yuga Labs, одному из самых популярных NFT-проектов с множеством известных держателей. ApeCoin — токен управления экосистемой APE, поддерживает развитие сообщества Web3 и экосистемы BAYC.

Нативная валюта NFT — CHZ

Chiliz — блокчейн-платформа и сервис для повышения вовлечённости фанатов в спортивной индустрии. Фанатская платформа работает на инфраструктуре Chiliz с нативным токеном CHZ. Chiliz обслуживает топовые спортивные бренды — ФК Барселона, Ювентус, ПСЖ и др., открывая новые способы взаимодействия для фанатов.

Нативная валюта NFT — MANA

MANA — токен децентрализованной платформы виртуального мира Decentraland. Decentraland специализируется на блокчейн-играх и виртуальных мирах, а MANA используется для покупки цифровых товаров и услуг: земли, зданий, одежды. Grayscale Trust уже держит MANA, что отражает интерес институциональных инвесторов.

Цифровые активы блокчейна: расшифровка (VII) — Meme

Meme-токены — виртуальная валюта, созданная на основе интернет-мемов: идеи, изображения, шутки или тренда. Пример — Dogecoin, символ которого — мем с сиба-ину, благодаря чему Dogecoin обладает вирусным потенциалом и силой распространения.

Основные особенности Meme-токенов: полная децентрализация, управление и продвижение сообществом, отсутствие команды и предпродажи, справедливое распределение. Благодаря интерактивности и вирусности Meme-токены легко принимаются молодёжью. Взлёт Dogecoin во многом объясняется продвижением Илона Маска.

К самым популярным Meme-токенам относятся DOGE (Dogecoin), SHIB (Shiba Inu), AKITA (Akita Inu) — часто называемые «животными монетами». Их цена обычно коррелирует с динамикой Dogecoin и выделяется в отдельный сектор «Dogecoin-концепции».

Виртуальная валюта Meme — Dogecoin (DOGE)

Dogecoin — первый Meme-токен, его цена выросла благодаря поддержке Илона Маска. Успех Dogecoin породил множество аналогов, и в 2021 году произошёл всплеск выпуска токенов сообществ. Их характерные черты — огромная эмиссия, низкая цена, низкий порог входа.

Однако большинство подобных токенов не имеют реальных сценариев применения, а их запуск часто связан с FOMO после роста Dogecoin, что приводит к экстремальной волатильности. В периоды эйфории капитал быстро заходит и цены растут, а при негативных новостях инвесторы массово продают, вызывая резкое падение. Инвестировать в Meme-токены нужно крайне осторожно — они очень рискованны.

Цифровые активы блокчейна: расшифровка (VIII) — GameFi

GameFi — сочетание Game (игра) и Finance (финансы), децентрализованные финансы в геймифицированном формате. GameFi превращает правила DeFi в игровые механики, а игровые предметы и деривативы — в NFT, создавая новую модель игровой экономики.

Главная особенность GameFi — модель «Play to Earn» (играй и зарабатывай). В традиционных играх активы принадлежат компании, а в GameFi пользователи владеют игровыми предметами и инструментами. Игроки получают реальные доходы или награды, которые можно свободно торговать на рынке.

В GameFi распространены ролевые игры, виртуальные пространства, боевые и строительные жанры. В отличие от классического майнинга ликвидности, GameFi отличается большей интерактивностью, захватывающим опытом и развлечением, привлекая широкую аудиторию.

Цифровые активы блокчейна: расшифровка (IX) — Децентрализованное хранение

Децентрализованное хранение — инновационная технология хранения данных, использующая дисковое пространство множества машин в сети и объединяющая эти ресурсы в виртуальное устройство хранения. Данные хранятся на разных узлах, а не на едином сервере или дата-центре. Децентрализованное хранение — ключевая инфраструктура Web3 для реализации децентрализованной сети.

В секторе децентрализованного хранения, помимо лидера Filecoin, есть множество перспективных проектов: Arweave, Sia, Storj, Bluzelle, Crust, Chia и другие, каждый со своими техническими особенностями и преимуществами.

Децентрализованное хранение — Filecoin

Основатель Filecoin (FIL) — Хуан Бенет (Juan Benet), который в 2014 году инициировал проект IPFS — p2p-протокол децентрализованной передачи данных для создания открытой, быстрой и безопасной сети. Проект поддерживают Sequoia Capital, Stanford University Capital, YC Capital, братья Винклвосс и Distributed Capital.

Filecoin — цифровая валюта на основе сети IPFS, выполняет функцию стимулирующего слоя. Основная задача — вознаграждение майнеров Filecoin за хранение и поиск данных, а также оплата комиссий в сети IPFS. Filecoin — ведущий проект децентрализованного хранения с важной рыночной ролью.

Децентрализованное хранение — Arweave

Arweave создан для постоянного хранения данных: веб-страниц, email, фотографий, постов в соцсетях и других цифровых объектов. Arweave использует консенсус PoA (Proof of Access), внедряя строгую проверку загружаемых данных. Кроме того, реализована модель совместного участия в прибыли и токены PST, позволяющие делить доходы от развития сети.

Децентрализованное хранение — Storj

Storj — децентрализованная облачная платформа хранения, аналог Amazon S3. Storj предлагает аналогичное качество услуг, но с более низкой ценой, децентрализацией и защитой приватности. Благодаря хранению данных на глобальных узлах Storj обеспечивает лучшую безопасность и надёжность информации.

За десятилетие индустрия цифровых активов сформировала десятки секторов. В этой статье кратко рассмотрены 9 ключевых направлений, в каждом из которых есть достойные проекты для анализа. Знание их особенностей поможет инвесторам составить собственный пул и подготовиться к новым возможностям.

FAQ

В чём разница между блокчейном и биткоином?

Блокчейн — технология децентрализованного учёта, применимая в разных сферах. Биткоин — криптовалюта, построенная на блокчейне, конкретное её применение. Проще говоря, блокчейн — технологическая основа, биткоин — продукт на её базе.

Какие виды цифровых активов существуют и чем они отличаются от традиционных?

Цифровые активы включают криптовалюты, NFT, токены. Основное отличие: цифровые активы построены на блокчейне, обладают децентрализацией, круглосуточной торговлей, глобальной ликвидностью и прозрачным оборотом; традиционные — ограничены временем и регионом, требуют посредников.

Что такое смарт-контракт и какова его роль в цифровых активах?

Смарт-контракт — программа на блокчейне, автоматически исполняющая условия соглашения без посредников. В цифровых активах он автоматизирует сделки, проверяет транзакции, управляет собственностью и реализует сложные финансовые операции, повышая эффективность, снижая издержки и усиливая прозрачность.

Что такое DeFi и чем отличается от традиционных финансов?

DeFi — финансовые сервисы на блокчейне без банковских посредников. Главное отличие: традиционные финансы управляются организациями, DeFi — смарт-контрактами; традиционные финансы имеют ограничения по доступу, DeFi — открыт для всех; объёмы торгов в традиционных финансах ограничены, а ликвидность DeFi быстро растёт.

Что такое NFT и чем он отличается от других цифровых активов?

NFT — уникальный цифровой актив с индивидуальным идентификатором. В отличие от взаимозаменяемых токенов, таких как биткоин или ethereum, NFT нельзя обменять на другой NFT, их ценность и характеристики индивидуальны. Основные сферы применения — цифровое искусство, коллекции, виртуальная недвижимость; отличительные признаки — подтверждение собственности и редкость.

Насколько безопасны цифровые активы на блокчейне и какие риски существуют?

Технология блокчейн обладает высокой безопасностью, но цифровые активы подвержены рискам управления приватными ключами, мошенничества, уязвимостей смарт-контрактов. Ключевые меры: выбор надёжной платформы, безопасное хранение ключей, осторожность с фишингом. В целом блокчейн развивается в сторону большей безопасности.

Что такое кошелёк и как безопасно хранить и управлять цифровыми активами?

Кошелёк — инструмент хранения и управления криптоактивами, бывает горячим (онлайн, удобный, но более рискованный) и холодным (оффлайн, более безопасный). Для безопасности надо тщательно хранить приватный ключ, использовать двухфакторную аутентификацию, регулярно делать резервные копии seed-фраз и избегать ненадёжных сетей.

Что такое майнинг, стейкинг и airdrop, и чем они отличаются?

Майнинг — получение токенов за вычисления и подтверждение блоков; стейкинг — блокировка активов для участия в валидации сети с целью получения дохода; airdrop — бесплатная раздача токенов пользователям проектом. Все три — способы получения криптоактивов: майнинг требует оборудования, стейкинг — блокировки средств, airdrop не требует затрат.

Что такое токен и чем он отличается от монеты?

Токен — цифровой актив на блокчейне, отражающий определённую ценность или право. Монета — нативная криптовалюта (например, биткоин), а токен создаётся на существующем блокчейне и может выполнять функции управления, утилиты или коллекционной ценности.