Иностранные инвесторы установили рекорд, купив акций США на сумму 646,8 миллиарда долларов на фоне глобальных изменений капитала

Иностранные инвесторы вложили рекордные $646.8 миллиардов в акции и казначейские облигации США в первые девять месяцев 2025 года, согласно данным Министерства финансов США и Федеральной резервной системы. Этот скачок, увеличившийся на 28% по сравнению с тем же периодом 2024 года, отражает значительную переконфигурацию глобальных капиталовложений, поскольку инвесторы ищут относительную безопасность и доходность американских активов на фоне экономической неопределенности в других странах.

Разбивка рекордных поступлений

• Акции: $312,4 миллиарда — наивысшая квартальная сумма за всю историю
• Государственные облигации: $334.4 миллиарда — стимулируется спросом на краткосрочные бумаги на фоне волатильности ставок
• Итого за 3 квартал: 178,2 миллиарда долларов, что превышает предыдущий рекорд, установленный во 2 квартале 2021 года

Япония осталась крупнейшим покупателем, добавив $142,3 миллиарда, за ней следуют Великобритания ($98,7 миллиарда) и Канада ($76,4 миллиарда). Китай, тем временем, сократил свои активы на $12,8 миллиарда, продолжая многолетнюю тенденцию диверсификации от активов США.

Дивергенция между домохозяйствами и учреждениями

Несмотря на безумие иностранных покупок, внутренние притоки в США рассказывают противоположную историю. Потребительский долг достиг рекорда в 17,8 триллиона долларов в третьем квартале 2025 года, при этом балансы по кредитным картам увеличились на 11% по сравнению с прошлым годом, а уровень задолженности вырос до 3,2% — самого высокого с 2011 года. Рост чистого богатства домохозяйств остановился, уровень сбережений упал до 3,4%, а опросы потребительской уверенности отражают растущий пессимизм по поводу личных финансов.

Это создает резкое расхождение: учреждения и иностранные суверены агрессивно покупают американские рискованные активы, в то время как розничные инвесторы и домохозяйства остаются осторожными или полностью в стороне. Индекс S&P 500 вырос на 18% с начала года, несмотря на этот разрыв, в значительной степени благодаря институциональному импульсу.

Сезонность и оптимизм 2026 года подогревают поток

Несколько факторов приводят к рекордному темпу:

• Годовая корректировка: Учреждения перераспределяют портфели для соответствия бенчмарковым требованиям, отдавая предпочтение акциям США.
• Оптимистичные прогнозы на 2026 год: Аналитики прогнозируют рост S&P 500 на 12–15% в следующем году, поддерживаемый ожидаемым снижением ставок ФРС и ростом производительности благодаря ИИ.
• Глобальная неопределенность: Европа сталкивается с рисками рецессии (ВВП Германии -0,2% в Q3), в то время как кризис в сфере недвижимости в Китае и валютные давления направляют капитал в США.

Последствия для глобальных капиталовложений

Приток в 646,8 миллиарда долларов представляет собой структурный сдвиг: США становятся основным направлением для рискованного капитала в все более фрагментированной глобальной экономике. Это удерживало доходность казначейских облигаций на уровне (10-летних на уровне 4,15%), несмотря на фискальные дефициты, и поддерживало силу доллара (DXY +3,2% с начала года).

Тем не менее, разделение домохозяйств и учреждений вызывает вопросы о устойчивом развитии. Если потребительские расходы — 70% ВВП США — ослабнут еще больше, это может оказать давление на корпоративные прибыли и заставить учреждения пересмотреть свои преобладающие позиции в США.

Прогноз иностранных вливаний на 2025 год: $900B+ ежегодный темп

Иностранные вложения в акции и казначейские облигации США на пути к превышению $900 миллиард за полный год с ростом на 25%. Бычьи катализаторы: ребалансировка в конце года; медвежьи риски: замедление потребления, проверяющее поддержку $800B .

В заключение, рекордные покупки акций США иностранными инвесторами на сумму 646,8 миллиарда долларов в первые девять месяцев 2025 года сигнализируют о выводе капитала в Америку на фоне глобальных рисков, контрастируя с высокими уровнями потребительского долга внутри страны и способствуя росту акций, несмотря на осторожность домохозяйств.