Биткойн (CRYPTO: BTC) приближается к тому, что исследователи на блокчейне впервые за более чем три года описывают как зону недооценки, согласно последним данным CryptoQuant. Классический показатель оценки справедливой стоимости Биткойна — соотношение рыночной стоимости к реализованной стоимости (MVRV), — движется к точке безубыточности после многомесячного снижения, последовавшего за рекордным максимумом октября 2025 года. На прошлой неделе цена BTC опустилась ниже $60 000 — уровня, который в последние циклы формировал настроение рынка и служил тестом поддержки. При этом показатель MVRV колеблется около 1,1, и аналитики отмечают, что актив постепенно входит в зону, которая исторически связана с накоплением и возможным разворотом, хотя они предупреждают, что ни один индикатор не гарантирует дна.
Ключевые выводы
Соотношение MVRV приближается к своему ключевому порогу безубыточности впервые за более чем три года, сигнализируя о возможном движении к недооценке.
Данные CryptoQuant показывают, что показатель MVRV находится около 1,1 — самого низкого уровня с марта 2023 года, когда Биткойн торговался около $20 000.
Аналитики подчеркивают, что когда MVRV опускается ниже 1, Биткойн обычно считается недооцененным; текущий показатель выше этого уровня, но находится в диапазоне, который исторически связан с днами или близкими к ним условиями.
Двухлетний скользящий Z-скор показателя MVRV недавно достиг исторических минимумов, что некоторые трейдеры сравнивают с предыдущими днами медвежьих рынков, предполагая, что формируется динамика накопления.
Ранее отмечалось, что снижение с пика октября 2025 года не сопровождалось резким ростом в зону переоценки, что может отличать этот цикл формирования дна от предыдущих.
Упомянутые тикеры: $BTC
Контекст рынка: На фоне консолидации после нового рекордного максимума, трейдеры следят за показателями MVRV и Z-скорами наряду с ценовыми уровнями около $60 000. Совмещение изменений на блокчейне и макроэкономического настроения риска, скорее всего, повлияет на то, продолжится ли текущий нисходящий тренд или начнется более широкая фаза накопления.
Почему это важно
Метрики на блокчейне, такие как MVRV, дают представление о психологическом и поведенческом фоне ценовых движений Биткойна. Когда соотношение рыночной стоимости к реализованной стоимости приближается к точке безубыточности, аналитики интерпретируют это как потенциальный сигнал о том, что средняя себестоимость актива, взвешенная по объему, становится дешевле по сравнению с текущими рыночными ценами. Вкладчики CryptoQuant отметили, что после снижения ниже $60 000 на прошлой неделе показатель MVRV находился около 1,13 — самого низкого уровня с марта 2023 года, когда BTC торговался около $20 000. Это важно, поскольку формирует более широкую картину: актив может переходить из фазы снижения в период, когда долгосрочные держатели могут входить по исторически выгодным уровням.
«В целом, когда соотношение MVRV опускается ниже 1, Биткойн считается недооцененным. В настоящее время показатель около 1,1, что указывает на приближение к диапазону недооценки.»
Аналитики CryptoQuant подчеркивают, что текущий уровень следует интерпретировать в контексте четырехмесячного снижения после пика октября 2025 года. Команда отмечает, что в последнем бычьем цикле рынок не пережил резкого перехода в явно переоцененную зону, что может повлиять на интерпретацию трейдерами сценария «формирования дна». Исследование предполагает, что такая структурная разница может означать, что дно сформируется постепенно, а не через внезапную капитуляцию — сценарий, который важен для долгосрочных инвесторов и команд по управлению рисками.
«Текущий Z-скор $BTC ниже, чем в дне медвежьего рынка 2015, 2018, во время кризиса COVID 2020 и 2022 годов,»
отметил Михаэль ван де Поппе, известный трейдер и аналитик, подчеркивая, как текущая ситуация отличается от предыдущих циклов. В другом обновлении участник CryptoQuant GugaOnChain использовал альтернативную версию Z-скор для описания BTC/USD как находящегося в «капитуляционной зоне», что некоторые интерпретируют как раннюю стадию формирования давления на накопление. Аналитик подчеркнул, что текущая ситуация может означать, что дно формируется в текущих условиях, а не просто ожидается классический сценарий капитуляции.
«Индикатор указывает, что мы приближаемся к исторической фазе накопления,»
написал GugaOnChain, добавив, что статистическое отклонение, зафиксированное Z-скором, говорит скорее о возможности, чем о неминуемой катастрофе. Несмотря на тонкую формулировку, большинство участников на блокчейне сходятся во мнении, что риск снижения для Биткойна может постепенно уменьшаться, поскольку долгосрочные держатели готовы накапливать активы на этих уровнях.
Что следить дальше
Отслеживайте соотношение MVRV на предмет приближения или опускания ниже 1.0, что исторически сигнализирует о более сильной недооценке или формировании локального дна.
Следите за динамикой двухлетнего Z-скора, чтобы заметить переход от сценариев капитуляции к поведению, характерному для накопления.
Наблюдайте за ценовой динамикой Биткойна в ключевых зонах поддержки, особенно за удержанием выше $60 000 и возможными повторными тестами, подтверждающими блокчейн-обоснование.
Ищите подтверждающие сигналы на блокчейне, такие как данные о реализованной капитализации и транзакционных потоках, которые могут усилить сценарий перехода от распределения к накоплению.
Источники и проверка
Аналитика CryptoQuant по соотношению MVRV и гипотезе о зоне недооценки.
Комментарии CryptoQuant по Z-скор и сигналам капитуляции для BTC/USD.
Обзоры Cointelegraph о ценовых движениях Биткойна, включая недавнее снижение ниже $60 000 и анализы предыдущих медвежьих циклов, упомянутые в связанных блокчейн-материалах.
Исторический контекст по предыдущим днам циклов (2015, 2018, 2020, 2022) и режиму 2023 года, когда показатели MVRV опускались ниже 1.
Блокчейн-сигналы Биткойна указывают на недооценку и возможное формирование дна
Текущая блокчейн-история Биткойна сосредоточена на тонком балансе между сигналами оценки стоимости и ценовым движением. Соотношение MVRV, давно используемое для оценки соответствия рыночных цен реализованным затратам, начало тестировать порог безубыточности после продолжительной тенденции снижения. Последние показатели показывают MVRV около 1,1, что, по словам аналитиков CryptoQuant, приближается к зоне недооценки. Особенно это заметно после того, как неделя завершилась падением цены ниже $60 000 — психологической отметки, которая в различных режимах рынка выступала как магнит и потолок. Совмещение ценовой дисциплины на ключевых уровнях с метрикой MVRV, которая метафорически говорит о том, что «значение накапливается около текущих цен», порождает сложные дебаты о том, насколько вероятно формирование устойчивого дна или потребуется дальнейшая консолидация перед возобновлением долгосрочного тренда. (CRYPTO: BTC)
Исследователи CryptoQuant подчеркивают, что при падении MVRV ниже 1 сигнал становится более чистым индикатором недооценки. Хотя текущий уровень около 1,1, а не 1.0, интерпретация остается позитивной: ценовые уровни могут свидетельствовать о растущей вероятности долгосрочного привлечения стоимости. В последний раз MVRV явно опускался ниже 1 в начале 2023 года, когда BTC торговался около $20 000. Это подчеркивает, что текущий цикл отличается от предыдущих, и дно может формироваться более постепенно, чем в прошлых случаях. Источник отмечает, что структура пика и падения текущего снижения не привела к рынку в классическую зону переоценки, что расширяет сценарии возможных путей развития ситуации.
«В целом, когда соотношение MVRV опускается ниже 1, Биткойн считается недооцененным. В настоящее время показатель около 1,1, что приближает его к диапазону недооценки.»
Помимо сигнала MVRV, рынок внимательно следит за поведением другого набора метрик — Z-скоров, измеряющих отклонение текущих значений от исторических паттернов. В двухлетних окнах Z-скор MVRV достигал рекордных минимумов, что аналитики сравнивают с поведением в предыдущих циклах дна. Михаэль ван де Поппе отметил, что текущий Z-скор ниже, чем в дне медвежьих рынков 2015, 2018, во время кризиса 2020 и 2022 годов, хотя ни один показатель не гарантирует исход. Другой аналитик, GugaOnChain, использовал альтернативную версию Z-скора для описания BTC/USD как находящегося в «зоне капитуляции», что часто предшествует сценарию накопления и последующего восстановления. Основная идея — если дно формируется, то этот процесс может быть более растянутым, чем в некоторых исторических случаях, и блокчейн-динамика дает нюансы, которые могут ускользнуть от ценовых графиков.
Эти сигналы приходят в момент, когда рынок все больше прислушивается к данным на блокчейне, а не только к мейнстримовым нарративам. Совмещение падения цены ниже $60 000 и оценки недооценки создает новую заинтересованность среди долгосрочных держателей, которые помнят циклы, в которых реальная ценность Биткойна начинает проявляться задолго до появления явных прорывов на традиционных графиках. В этом контексте обсуждение смещается с вопроса о наличии дна к тому, насколько текущие показатели могут убедительно привести к устойчивому развороту после завершения фазы консолидации. Нарратив остается зависимым от множества факторов, включая будущие ценовые движения, потоки на блокчейне и макроэкономические риски, продолжающие формировать аппетит к риску в криптоэкосистеме.
Аналитика, несмотря на нюансы, подтверждает осторожную, но любопытную позицию участников: рынок может находиться на критическом этапе, когда сигналы оценки стоимости начинают совпадать с ценовой стабильностью и спросом. В любом случае, важно помнить, что блокчейн-индикаторы дают вероятности, а не гарантии, и что возможен широкий спектр сценариев в зависимости от развития внешних факторов в ближайшие недели.
Эта статья изначально публиковалась под названием «Bitcoin: Самая недооцененная с марта 2023 года при цене $20K», на Crypto Breaking News — вашем надежном источнике новостей о криптовалютах, Биткойне и блокчейне.
