ARM-Harith Infrastructure Investments, пан-африканский управляющий частными инвестициями (private equity), ориентированный на устойчивую энергетику и инфраструктуру, привлёк 76 млн долларов на первом этапе размещения (first close) своего фонда Climate Transition Fund, который на финальном этапе (final close) нацелен на 200 млн долларов. Фонд объединяет инвестиции в долларах США и в местной валюте в рамках единой структуры, чтобы привлечь африканские пенсионные фонды к проектам в области климата и энергетики. Расположенная в Лагосе компания оформила фонд так, чтобы решить устойчивую проблему несоответствия валют, из‑за которой внутренний институциональный капитал долгое время оставался в стороне от инвестиций в инфраструктуру. Африканским правительствам, по оценкам, не хватает 400 млрд долларов на развитие, а пенсионная индустрия континента и схемы коллективных инвестиций управляют примерно 600 млрд долларов долгосрочных сбережений, которые в значительной степени не задействованы в инфраструктурных проектах.
Первый этап размещения поддержан 20 млн долларов от фонда Sustainable Energy Fund for Africa (SEFA) Африканского банка развития и FSD Africa Investments — инвестора в развитие, поддерживаемого Великобританией. Такой «каталитический» капитал часто используется, чтобы частично поглощать инвестиционные риски и стимулировать участие частных инвесторов.
Структура фонда решает проблему несоответствия валют
Многие фонды инфраструктуры структурируются в долларах США, тогда как дороги, электростанции, волоконно-оптические сети и другие активы генерируют выручку в местных валютах. Для пенсионных фондов это создаёт несоответствие валют (currency mismatch), которое может снижать доходность, когда местные валюты слабеют по отношению к доллару. Climate Transition Fund от ARM-Harith позволяет одновременно держать инвестиции в местной валюте и в «твердой» валюте в рамках одного и того же инструмента, стремясь сделать долевое участие в инфраструктуре более привлекательным для внутренних институциональных инвесторов, сохраняя при этом долларовую экспозицию для международных бэкеров.
«С нашим первым фондом мы показали, что внутренний институциональный капитал можно мобилизовать в инфраструктурные долевые инвестиции», — сказала Рэйчел Морэ-Ошоди (Rachel Moré-Oshodi), генеральный директор ARM-Harith. «С этим последующим фондом мы развиваем эту основу, объединяя местный и hard-currency капитал в рамках единой платформы».
«Ограничение никогда не заключалось в самом капитале, а в отсутствии инвестиционных продуктов, структурированных под потребности пенсионных фондов по согласованию обязательств — особенно в части сроков, распределения рисков и согласования валют», — отметила Анн-Мари Чидзоро (Anne-Marie Chidzero), директор по инвестициям FSD Africa Investments. «Инвестиционная структура была разработана, чтобы закрыть этот разрыв, позволяя пенсионным фондам участвовать в инфраструктурном долевом финансировании».
Пенсионные фонды Африки контролируют 600 млрд долларов неиспользуемого капитала
Пенсионная индустрия Африки и другие схемы коллективных инвестиций сейчас управляют примерно 600 млрд долларов долгосрочных сбережений, которые, теоретически, хорошо подходили бы для инфраструктурных инвестиций. Проблема в том, чтобы довести эти деньги до проектов. На протяжении многих лет стартапы, телеком-операторы и правительства сильно зависели от иностранных инвесторов и институтов развития, чтобы финансировать критически важную инфраструктуру.
В первом квартале 2026 года европейские институты развития (European development finance institutions (DFIs)), включая DEG, Proparco и British International Investment (BII), оставались наиболее активными инвесторами в африканских фондах частного капитала, согласно исследованию компании Stears, подчёркивающему, насколько сектор по‑прежнему зависит от иностранного капитала.
По мере того как технологическая экосистема Африки зрелее, диалог постепенно смещается от финансирования стартапов к физической инфраструктуре, необходимой для поддержки цифрового роста. Центры обработки данных, телеком-вышки, волоконно-оптические сети, встроенные энергетические системы и проекты в области возобновляемой энергетики требуют «терпеливого» капитала с инвестиционными горизонтами, измеряемыми десятилетиями, а не годами.
Институты развития смещаются к роли «каталитического» инвестора
Институты развития всё чаще позиционируют себя как «каталитические» инвесторы, фокусируясь на привлечении внутреннего и локального капитала, а не на том, чтобы выступать доминирующим источником финансирования. Этот сдвиг приводит к тому, что DFI занимают миноритарные позиции в инфраструктурных фондах и используют льготный (concessional) или якорный капитал, чтобы снижать риски сделок для пенсионных фондов, страховщиков и других долгосрочных институциональных инвесторов.
В 2015 году Африканский банк развития (AfDB) запустил Africa50 — платформу акционерного и проектного развития, которая привлекает африканских институциональных инвесторов вместе с суверенным и фондирующим развитием капиталом. Она поддержала такие проекты, как Kigali Innovation City в Руанде и солнечный комплекс Benban в Египте. В рамках этих сделок капитал DFI помогал снижать риски на ранней стадии проектов и обеспечивал участие пенсионных фондов и коммерческих кредиторов. К августу 2025 года платформа превысила 1,4 млрд долларов по объёму управляемых активов.
В 2025 году Международная финансовая корпорация (IFC) запустила Facility Catalytic First Loss Guarantee (FLG) в рамках своей платформы MSME Finance Platform. Механизм предоставляет гарантии покрытия первых убытков (first-loss guarantees) финансовым учреждениям в странах к югу от Сахары, стремясь расширить кредитование МСП, агробизнеса и климатически связанных секторов за счёт поглощения раннего кредитного риска.
Фонд Emerging Africa and Asia Infrastructure Fund (EAAIF), которым управляет Ninety One, также использовал обязательства AfDB и других институтов развития в качестве якорного капитала, чтобы привлечь коммерческих кредиторов в африканские проекты в сфере электроэнергетики и транспорта. В частности, в рамках этого подхода был оформлен фондовый инструмент AfDB на 100 млн долларов, структурированный для стимулирования частных инвестиций в устойчивую инфраструктуру.
Послужной список ARM-Harith демонстрирует жизнеспособность модели
Первый фонд ARM-Harith — ARM-Harith Infrastructure Fund I — который впервые закрылся в 2015 году и поддерживал такие проекты, как работающий в Лагосе поставщик энергии Elecktron Power Infracom, — инвестировал в транспортные и энергетические активы по всему Западному Африканскому региону, включая энергетические проекты в Нигерии и Гане.
Согласно данным ARM-Harith, портфель профинансировал более 700 мегаватт установленной генерирующей мощности, поддержал около 22 500 рабочих мест и позволил избежать, по оценкам, 2,6 млн тонн углеродных выбросов ежегодно. Среди его более свежих инвестиций — платформы распределённой возобновляемой энергетики и встроенные энергетические системы, которые отражают растущий спрос на децентрализованные решения по энергоснабжению, включая мини-сеть AD Power HoldCo и коммерческие энергетические проекты, обслуживающие несколько общин в Нигерии, а также Prime Meridian — проект портовой инфраструктуры в Гане, направленный на усиление региональной морской торговли в Западной Африке.
FAQ
Что ARM-Harith Infrastructure Investments привлёк на первом этапе размещения своего Climate Transition Fund?
ARM-Harith Infrastructure Investments привлёк 76 млн долларов на первом этапе размещения Climate Transition Fund, который на финальном этапе нацелен на 200 млн долларов. Первый этап поддержан 20 млн долларов от фонда Sustainable Energy Fund for Africa (SEFA) Африканского банка развития и FSD Africa Investments, инвестора в развитие, поддерживаемого Великобританией.
Почему Climate Transition Fund от ARM-Harith объединяет инвестиции в долларах США и в местной валюте?
Фонд объединяет инвестиции в долларах США и в местной валюте в рамках единой структуры, чтобы решить проблему несоответствия валют, из‑за которой африканские пенсионные фонды остаются в стороне от инвестиций в инфраструктуру. Многие фонды инфраструктуры структурируются в долларах США, тогда как дороги, электростанции и другие активы генерируют выручку в местных валютах, создавая несоответствие, которое может снижать доходность, когда местные валюты слабеют по отношению к доллару.
Сколько капитала управляют африканские пенсионные фонды и схемы коллективных инвестиций?
Пенсионная индустрия Африки и другие схемы коллективных инвестиций управляют примерно 600 млрд долларов долгосрочных сбережений. Этот капитал в значительной степени не используется для инфраструктурных проектов, в то время как африканским правительствам, по оценкам, не хватает 400 млрд долларов на финансирование развития.
