#美联储恢复降息进程 медвежьи трейдеры一句话，全球 Рынок капитала立马炸了锅。

Рынок капитала все ставит на то, что Кевин Хассет возглавит ФРС — этот экономический советник Белого дома известен своим медвежьим подходом. Его прошлые высказывания о снижении процентных ставок еще свежи в памяти, и если он действительно займет эту должность, снижение стоимости заемных средств будет почти неизбежным. Логика проста: деньги стали дешевле, ликвидность возросла, и рискованные активы, естественно, начали расти. Посмотрите, доходность 10-летних государственных облигаций уже превысила 4%, а S&P 500 всего на шаг от 7000 пунктов.

Но эта операция действительно так хороша?

Сначала обдаем холодной водой. Хассет слишком близок к Белому дому, независимость ФРС, похоже, сильно пострадает. В краткосрочной перспективе снижение ставок действительно приятно — окно для розничных инвесторов на дно будет растянуто, а эластичность цен на активы тоже возрастет. Но что насчет долгосрочной перспективы? Если ожидания инфляции снова вырастут, осмелится ли он, игнорируя политическое давление, нажать на тормоза? История не на этой стороне: уроки, полученные в 1920-х годах, когда центральный банк Германии был политически захвачен и в итоге привел к гиперинфляции, разве недостаточно глубоки?

Мой совет очень прост: не зацикливайтесь только на краткосрочных сладостях. За доходностью казначейских облигаций США нужно следить постоянно, как только она начнет резко расти, это будет сигналом инфляции. Держать 20% наличных — это не трусость, а покупка страховки для себя. Этот цикл снижения ставок может быть возможностью, но также может быть ловушкой — когда едите мясо, не забывайте смотреть, чиста ли тарелка. $BTC