Недавние рыночные тенденции действительно очень изматывают.

Ничего серьезного не происходит, фундаментальные показатели не рухнули, но рынок не может расти. Ранее покупка ETF приводила к росту, а сейчас это стало сигналом для продаж. Что на самом деле стоит за этим?

Я просмотрел несколько ключевых подсказок:

**Ситуация со стейблкоинами нестабильна.** S&P прямо обозначила высокие риски для USDT, хотя слухи об этом ходили уже давно, но на этот раз рынок отреагировал гораздо более чувствительно. К тому же в некоторых регионах контроль за капиталом становится все более строгим, и повседневные сценарии использования действительно сужаются.

**Дорога для публичных компаний к покупке криптовалюты может быть закрыта.** Ходят слухи, что в будущем компании, обладающие слишком большим количеством биткойнов, будут исключены из основных индексов. Это ставит под угрозу стратегию Сейлора, двери для институциональных инвестиций закрываются.

**Традиционный рынок испытывает безумную жажду крови.** Технологические гиганты массово выпускают облигации, концепция ИИ, как бы она ни была призрачной, всё ещё привлекает деньги. Все деньги стремятся на рынок облигаций, кто ещё захочет иметь дело с такими высоковолатильными активами?

**Настроение укрытия от рисков достигло предела.** Физические золото и серебро раскуплены, запасы обрушились. Этот сигнал слишком очевиден — капитал покидает рискованные активы.

Собрав все вместе, становится ясно: **это не простая смена быков и медведей, а война за контроль над капиталом.**

Ранее была высокая ликвидность, и все оставались при своих. Теперь глобальная экономика сжимается, пирог уменьшается, и традиционные финансы начинают присматриваться к крипторынку как к лакомому куску. Текущий медленный спад по сути является борьбой старых и новых сил за влияние.

На фоне ужесточения ликвидности эта игра только начинается. В период рыночной волатильности понять правила игры важнее, чем слепо подбирать дно.