#数字资产市场观察 $ETH $ZEC $BTC

Внезапное торможение — действия Федеральной резервной системы в этот раз интересные.

С 1 декабря Федеральная резервная система нажала на кнопку паузы в процессе сокращения своего баланса. С близких к 9 триллионам долларов США огромных активов и обязательств, оно было сокращено до 6.6 триллиона, и теперь все остановилось. Многие на рынке еще не успели понять, что это за операция?

Честно говоря, момент довольно деликатный.

Данные по инфляции? Все еще колеблются около 3%. Экономический рост? Явно начал ослабевать. Рынок труда тоже не такой напряженный, как раньше. Действия Федеральной резервной системы выглядят как ходьба по канату — продолжать ужесточение, опасаясь обрушить экономику, или не ужесточать, опасаясь всплеска инфляции. В сложной ситуации, остановиться и понаблюдать — тоже стратегия.

Но здесь есть еще один более скрытый логический уровень: давление со стороны финансов.

В те годы пандемии Федеральная резервная система безумно покупала облигации, по сути, помогая правительству покрывать дефицит. Если сейчас продолжат распродажу облигаций, доходность государственных облигаций возрастет, и стоимость заимствований для правительства взлетит. Приостановка сокращения баланса, в определенной степени, также дает финансовому сектору немного пространства для маневра. Денежная и финансовая политика всегда были двумя сторонами одной медали.

Что касается рынка? В краткосрочной перспективе это определенно позитивный сигнал.

Ситуация с напряженностью ликвидности может немного улучшиться, рискованные активы могут испытать волну восстановления. Однако не стоит радоваться слишком рано — балансовая отчетность все еще на почти 2 триллиона долларов больше, чем до пандемии, деньги на рынке не исчезли. В таком состоянии цены на активы легко поляризуются: сильные становятся сильнее, слабые становятся слабее.

Есть еще один нюанс, который стоит отметить: экономические данные США за октябрь были задержаны по различным причинам, и теперь они совпадают с периодом смены политики. Пустота информации + изменение направления, рыночные настроения легко становятся нестабильными. Недавние колебания на крипторынке и фондовом рынке, скорее всего, связаны с этим.

Так что же это шаг на самом деле означает?

Мое понимание таково: Федеральная резервная система уловила запах экономического спада и заранее подготовила планы. Что касается того, действительно ли наступит следующий цикл смягчения, это зависит от данных, которые будут получены в следующие несколько месяцев. Но по крайней мере сейчас эта позиция уже не такая жесткая, как раньше, когда они говорили: "Я просто хочу ужесточить".

Что вы думаете? Какие активы, по вашему мнению, будут более выгодными в дальнейшем?