В последние дни рынок падает, что вызывает беспокойство, и многие начинают сомневаться, не закончился ли бычий рынок раньше времени. Но если посмотреть спокойно, то за этот большой дамп не стоит винить мир криптовалют — настоящая искра находится по ту сторону Тихого океана, в Центральном банке Японии.

Уэда Хидо недавно часто выступал с ястребиными заявлениями, и рынок ставит на то, что в конце года или в начале следующего года произойдет повышение ставок. Йена отреагировала укреплением, а доходность краткосрочных государственных облигаций резко возросла до максимума за шестнадцать лет. Звучит как что-то, касающееся только Японии? Ошибаетесь, это связано с глобальной цепочкой финансовых потоков.

За последние десять лет Япония поддерживала сверхнизкие процентные ставки, даже отрицательные, и глобальные институции безумно занимали иены для покупки акций США, технологических акций и золота, конечно, также включая такие высоковолатильные активы, как BTC, ETH, SOL. Эта схема называется арбитражной сделкой с иеной, по сути, это использование дешевых денег для получения высокой доходности. То, что мир криптовалют мог так сильно вырасти, во многом связано с этим "невидимым водопроводом".

Теперь встает вопрос: Япония собирается повысить процентные ставки, стоимость займа иен возросла, а иена продолжает укрепляться. Те организации, которые зарабатывают на арбитраже, подсчитав расходы, понимают, что продолжение удержания позиций может привести к большим убыткам, и поэтому начинают массово закрывать позиции — что можно продать быстрее? Конечно, это те активы, которые обладают наилучшей ликвидностью и наибольшей волатильностью. Таким образом, BTC, ETH и акции технологических компаний на американском фондовом рынке первыми попадают под удар, и в мире криптовалют, благодаря круглосуточной торговле и высокому кредитному плечу, падение становится еще более резким.

Но в чем суть этого падения? Это глобальный шок ликвидности, а не системный кризис. Федеральная резервная система должна прекратить сокращение баланса, и общий курс снижения процентных ставок в 2026 году не изменился. В краткосрочной перспективе может быть еще падение на 3-5% из-за инерции, но это больше связано с эмоциональным выплеском; структура накопления BTC на самом деле не была разрушена.

Тем не менее, повышение ставок в Японии на этот раз больше похоже на символическое прощание с эпохой отрицательных процентных ставок, а возможности для дальнейшего роста на самом деле ограничены. А в США, действительно доминирующем в мире криптовалют, путь к снижению ставок продолжается, и долгосрочная тенденция ликвидности по-прежнему восходящая.

Сейчас альткойны в основном упали до исторически низких уровней, абсолютно на дне. В это время, из-за паники и распродаж, это может быть самым болезненным решением в этом цикле. Если подумать, даже если вы действительно хотите уйти, по крайней мере, подождите, пока не произойдет отскок, прежде чем принимать решение?