Оборачиваясь назад к компаниям, которые провели IPO в 2010 году, довольно интересно, насколько отличался тот рынок. В том году мы едва увидели 100 сделок, по сравнению с 300-400, которые обычно бывают в бумовые времена. Рыночная неопределенность была повсюду, поэтому многие компании, желавшие выйти на биржу, просто отменяли свои планы в последний момент.

Но вот что привлекло мое внимание — даже при всей этой хаотичности некоторые компании, проведшие IPO в 2010 году, абсолютно преуспели. Мы говорим о росте на 50%, 100%, даже 200% от их цены размещения. Это тот тип результатов, который заставляет думать, что рынок может снова начать двигаться.

Самое главное, что большинство людей не осознает, — вам не нужно прыгать в первую же минуту. В эпоху доткомов, да, горячие IPO сразу взлетали. Но в наши дни? Почти каждая из этих компаний, проведших IPO в 2010 году, выходила довольно тихо и начинала активно расти через недели или месяцы. Так что у вас есть время сделать домашнюю работу, прежде чем входить.

Давайте разберем некоторые из самых ярких примеров. Motricity (MOTR) выглядело устойчиво на спросе на мобильное программное обеспечение, но оно выросло с $7.50 до $17 только за счет импульса. Конечно, ожидаемый рост продаж на 30% в 2011 году был заложен в цену, но рынок закладывал гораздо больше. Та же история с Molycorp (MCP) — оно удвоилось из-за опасений по поводу поставок редкоземельных металлов из Китая, но люди игнорировали тот факт, что добыча редкоземельных элементов есть и в других странах. Сейчас его оценка составляет 2,5 миллиарда долларов, а реальных доходов пока нет.

Qlik Technologies (QLIK) тоже немного заигрались после удвоения. История роста выглядела отлично, пока не взглянешь на цифры — рост продаж замедлялся уже три года до выхода на биржу. Торговля по 60-кратным прогнозным прибылиам? Это рискованно.

Некоторые компании, такие как HiSoft Technologies (HSFT) и China Lodging (HTHT), имеют смысл только если смотреть на долгосрочную перспективу развития Китая. China Lodging особенно дорогая — 50-кратная цена по прибыли за 2011 год. Она стала бы гораздо привлекательнее после падения.

Но Jinko Solar (JKS) выделялась. Даже после роста на 250%, она казалась вполне разумной по цене — около 7-кратных прогнозных прибыли. Большинство других солнечных компаний уже взлетели, а у Jinko был один из самых низких мультипликаторов в группе. Эта акция действительно могла иметь потенциал для дальнейшего роста.

Остальные компании, проведшие IPO в 2010 году, скорее всего, ждали коррекции. Импульс был основным драйвером, и как только он ослаб, некоторые из них могли стать хорошими кандидатами на короткую продажу. Главный урок? Не гоняйтесь за IPO в первый день. Подождите, пока пыль не уляжется, и внимательно изучите цифры.