В последнее время я заметил кое-что интересное в сфере акций энергетических компаний. Пока все еще гоняются за Nvidia и Palantir ради экспозиции в области ИИ, на самом деле скрывается гораздо более крупная возможность — энергетическая инфраструктура, питающая все эти дата-центры.

BlackRock ясно дал понять: если дата-центры ИИ — это будущее, то компании, поставляющие им электроэнергию, — это где настоящие деньги. И честно говоря, цифры это подтверждают. Deloitte прогнозирует 30-кратный рост потребления электроэнергии дата-центрами ИИ в США с 2024 по 2035 год. Это не мелкий сдвиг.

Так какие акции энергетических компаний действительно готовы извлечь выгоду? Я выделил три, которые выделяются. Первое — Bloom Energy. Они делают что-то довольно умное с водородными топливными элементами — по сути, обеспечивая генерацию электроэнергии прямо там, где нужны дата-центры. В прошлом квартале их доход составил $778 миллионов долларов, что на 36% больше по сравнению с прошлым годом. И главное: они действительно прибыльны, что ставит их впереди большинства конкурентов в этой области. Прогнозы роста предполагают, что индустрия твердооксидных топливных элементов может расширяться почти на 27% ежегодно до 2034 года. Оценка высокая — более 100-кратных мультипликаторов по будущей прибыли, но если они достигнут своих целей — а аналитики ожидают рост доходов более чем на 50% в этом году — они могут реально оправдать эту цену.

Затем идет Constellation Energy. Наверное, вы слышали о том, что они перезапустили ядерный реактор на Three Mile Island для дата-центра Microsoft. Но это лишь вершина айсберга. Главное — это более масштабный сдвиг: ядерная энергия возвращается в моду. Министерство энергетики ожидает, что ядерная мощность США утроится к 2050 году. Constellation уже является крупнейшей ядерной компанией в стране, производя более двух третей своей электроэнергии за счет ядерного деления. Больше ядерной мощности, чем все остальные американские коммунальные компании вместе взятые. Такое положение дел в списке акций энергетических компаний может означать, что эта компания будет торговаться как ростовая акция в течение многих лет, а не как обычная коммуналка. Аналитики целятся на $392.89, что примерно на 25% выше текущих уровней.

Последняя — GE Vernova. Технически это спин-офф после распада General Electric, но они продают все — от газовых турбин до ветрового оборудования и ядерных реакторов. Их доход за 2025 год составил $38.1 миллиарда, но важнее то, что их заказной портфель уже достиг $150 миллиардов. Это примерно четыре года работы, уже закрепленных за ними. Заказы выросли на 34%, тогда как доход увеличился всего на 9%, что говорит о том, что спрос растет быстрее, чем они успевают поставлять. Они инвестируют $600 миллионов в новое производственное оборудование, чтобы устранить этот узкий момент.

Общий вывод: акции энергетических компаний, связанных с инфраструктурой ИИ, — это не просто хайп. В основе лежит реальный структурный спрос. Дата-центры нуждаются в электроэнергии, и этих компаний расположены так, чтобы ее поставлять. Стоит держать их в поле зрения, если вы ищете что-то помимо типичных игр в области ИИ.