Только что обновил информацию о рынке какао на этой неделе, и происходят интересные динамики. Цены резко выросли в пятницу: на Нью-Йоркской бирже какао поднялось на 5,73%, а на Лондонской — на 4,99% — в основном из-за закрытия коротких позиций, поскольку трейдеры начали нервничать из-за ситуации с Ираном и возможных перебоев в Ормузском проливе. Если затраты на перевозки резко возрастут, это сильно ударит по экспорту какао.

Но вот в чем дело — фундаментальные показатели довольно слабые. ICCO только что повысила свою оценку глоб surplus до 75 000 тонн на 2024/25 год, а Rabobank прогнозирует избыток в 250 000 тонн на следующий сезон. В то же время спрос сильно падает. Barry Callebaut сообщил о снижении объема продаж какао на 22%, а европейская переработка сократилась на 8,3% по сравнению с прошлым годом в четвертом квартале. Производители шоколада страдают из-за высоких цен.

Однако ситуация с предложением на самом деле довольно благоприятная. Количество какао-бобов в Западной Африке превышает средний показатель за пять лет на 7%, а фермеры отмечают увеличение и улучшение качества какао-бобов по сравнению с прошлым годом. Гана и Кот-д’Ивуар значительно сократили выплаты фермерам (Гана — на 30%, Кот-д’Ивуар — на 57%), что негативно влияет на настроение, но фактически поддерживает предложение. Средний урожай в Кот-д’Ивуаре должен быть хорошим — какао-бобы выглядят отлично.

Нигерия также экспортирует больше, несмотря на трудности с производством. Их экспорт в декабре вырос на 17% по сравнению с прошлым годом. Основная проблема — спрос. Потребители просто устали платить такие цены за шоколад. Запасы ICE достигли максимума за 6,5 месяцев в пятницу, что говорит о положении рынка. Закрытие коротких позиций может дать нам небольшой рост, но я бы внимательно следил за данными по спросу. Именно он создает настоящее давление.