В последнее время я наблюдаю за солнечной энергетикой, и честно говоря, это дикая гонка. У этих производителей солнечных панелей циклы бумов и спадов как по расписанию, и большинство инвесторов, кажется, влезают на пике, только чтобы обжечься, когда реальность оказывается иной, чем хайп.

Вот в чем дело — в отличие от электромобилей, которые наконец-то набирают реальный импульс, солнечная энергия и возобновляемые источники в целом все еще ждут того неизбежного момента массового внедрения. Плюс с возвращением Трампа в Белый дом, сектор явно столкнется с некоторыми препятствиями в ближайшее время. Но если вы терпеливы и действительно сделаете домашнюю работу, здесь могут быть хорошие возможности.

Давайте разберу, что я вижу. Во-первых, есть чисто солнечные производители, такие как Enphase Energy и First Solar. Enphase занимается полным стеком — генерация и хранение на одной платформе. В последнее время было тяжело (упали на 75% за три года), но это может стать точкой входа, если вы верите в долгосрочную концепцию. First Solar действительно показывает хорошие результаты — используют кадмий-теллурид вместо поликремния, что помогло им избежать многих проблем цепочки поставок. Рост на 261% за пять лет, и они в основном производят в США, что защищает их от геополитической напряженности с Китаем.

Затем есть Sunrun, который в основном занимается установкой. Самый крупный установщик солнечных панелей после поглощения Vivint. Большинство клиентов арендуют, а не покупают — интересная модель. Но акции сильно упали — за последний год минус 14%, однако аналитики ожидают примерно 94% роста за следующие 12 месяцев.

Если хотите делать ставку на технологическую сторону, а не на производство панелей, Array Technologies имеет собственную систему слежения, которая оптимизирует эффективность панелей. Проблема в том, что они показывают низкую производительность — за год упали на 63%. Но аналитики видят потенциал роста на 69%, так что здесь явно есть контр-инвестиционная позиция.

Для экспозиции в цепочку поставок интересна Daqo New Energy. Они добывают поликремний — сырье для солнечных панелей. Китайская компания, один из самых дешевых производителей в мире. За последние годы их акции упали на 72%, но настроение аналитиков по-прежнему в основном бычье.

SolarEdge Technologies решает проблему хранения — это был настоящий узкий горлышко для внедрения солнечной энергии. Но у них был кошмарный 2024 год. За год акции упали на 88%. Генеральный директор назвал это «сложным периодом в истории компании», но председатель купил акций на 1,1 миллиона долларов, что что-то значит. Консенсусная целевая цена предполагает рост на 78%, если смогут исправить ситуацию.

Также есть ETF-подобные инструменты для диверсификации. Brookfield Renewable Partners управляет активами на сумму более 1 трлн долларов в области возобновляемых источников, ядерной энергетики, хранения энергии и распределенного производства. Выплачивают дивиденд 5,7%, и аналитики в основном настроены оптимистично. Hannon Armstrong — это REIT-игра на солнечную энергию — владеет компаниями в сфере возобновляемой энергетики, а не напрямую оборудованием. Сейчас доходность 6,1%.

Canadian Solar и JinkoSolar дают географическую диверсификацию. JinkoSolar — крупнейший в мире производитель солнечных панелей по выручке — более 104 миллиардов долларов в год. Есть операции в США, торгуется на NYSE, так что доступен. Но да, противодействие Трампа создает реальные препятствия для китайских солнечных акций.

Реально: этот сектор все еще очень волатилен. Большинство компаний даже не стабильно прибыльны, прибыль непредсказуема, и в индустрии много «горячих денег», которые быстро входят и выходят. Плюс рынок становится переполненным. Если собираетесь входить, делайте свою домашнюю работу, поговорите с финансовым советником и не кладите все яйца в одну корзину. Рассмотрите фонд или ETF для диверсификации риска.

Долгосрочная идея по солнечной энергетике все еще кажется мне логичной — в конце концов, это должно стать мейнстримом. Но в ближайшее время? Приготовьтесь. Это игра для терпеливых инвесторов.