#BitcoinETFOptionLimitQuadruples

Tether Выпустил 1 миллиард долларов на фоне потрясений, но резервный фонд в 8,23 миллиарда долларов все еще вызывает споры
Tether сообщил о чистой прибыли в размере 1,04 миллиарда долларов за первый квартал 2026 года и увеличил свой резервный буфер до рекордных 8,23 миллиарда долларов, несмотря на новую волатильность на глобальных рынках.
Эти цифры основаны на квартальной аттестации аудиторской компанией BDO. Они подтвердили, что обязательства в долларах USDT находятся в диапазоне около 183 миллиардов долларов по сравнению с активами на сумму 191,77 миллиарда долларов, что обеспечивает избыточный капитал Tether более чем на 8,2 миллиарда долларов.
Доход по казначейским облигациям стимулирует прибыль за первый квартал
Резерв Tether в основном размещен в краткосрочных государственных облигациях. Прямое и косвенное воздействие на облигации правительства США составляет около 141 миллиарда долларов по состоянию на 31 марта.
По словам компании, эта позиция делает Tether крупнейшим держателем государственных облигаций США в мире, заняв 17-е место.
Эта позиция также является основным драйвером. Поскольку государственные облигации приносят доход выше 4%, экспозиция в 141 миллиард долларов может приносить годовой доход в миллиарды долларов, что в той же динамике способствует прибыльности в первом квартале.
Этот резерв в 8,23 миллиарда долларов в основном формируется за счет доходов по облигациям, а не за счет внешних вливаний капитала.
Постоянное снижение доходности краткосрочных ставок может напрямую повлиять на эту модель.
Золото и Bitcoin вне системы защиты
Помимо государственных облигаций, Tether также держит около 20 миллиардов долларов в физическом золоте и 7 миллиардов долларов в Bitcoin
BTCUSD
. Обе категории составляют примерно 14% от резервной базы Tether.
Компания описывает такую структуру как хеджирование против макроэкономического давления. Однако, в отличие от государственных облигаций, эти активы торгуются ежедневно и могут вызывать колебания избыточных цифр.
Bitcoin уже несколько раз показывал квартальные падения более 30% в предыдущих циклах.
Общий объем токенов оставался в диапазоне около 183 миллиардов долларов в течение всего квартала, а обращение USDT увеличилось более чем на 5 миллиардов единиц в начале второго квартала благодаря запуску продукта самосохранения Tether Wallet.
В конце пресс-релиза остается вопрос. Tether заявил, что долгожданный полный аудит «официально начался» в этом квартале, впервые включив этот процесс в аттестацию.
Пока аудит не завершен, резерв в 8,23 миллиарда долларов остается числом, подтвержденным аттестацией, а не результатом аудита.