Последнее время я постоянно размышляю над одним вопросом: если Китай действительно полностью распродаст все свои американские облигации, какой удар это нанесет мировой экономике? Это не гипотетическая ситуация, а реальный вопрос, который все больше обсуждается.

Начнем с цифр. Объем американского государственного долга уже превысил 35 триллионов долларов, что более чем на 120% превышает ВВП США. Иными словами, каждый американец должен примерно по 100 тысяч долларов. Китай, являясь вторым по величине иностранным держателем американских облигаций, владеет 771 миллиардом долларов США в виде американских государственных облигаций. Эта цифра кажется небольшой — около 2% от 35 триллионов, — но на международных финансовых рынках эти 2% могут вызвать значительные потрясения.

Многие представляют себе, насколько серьезными могут быть последствия продажи Китая американских облигаций. Теоретически, если бы это произошло внезапно, предложение облигаций резко увеличилось бы, их цена бы упала, а доходность выросла. Стоимость заимствования для правительства США повысилась бы, и ежегодные выплаты по процентам увеличились бы. В результате возникла бы цепная реакция в мировой экономике: колебания валют других стран, паника у инвесторов, возможное нарушение глобального торгового порядка. Финансовый рынок США бы потрясся, стоимость корпоративного финансирования выросла бы, а экономический рост замедлился бы. Звучит действительно страшно.

Но на практике последствия для Китая от распродажи американских облигаций были бы не менее неприятными. Получение наличных долларов кажется хорошей идеей, но вместе с этим возникает риск обесценивания доллара. Китай — крупнейший в мире держатель валютных резервов, он владеет значительными американскими активами. Если доллар упадет, убытки будут существенными. Поэтому сейчас держать американские облигации и не продавать их — гораздо более выгодно, чем полностью их распродать.

Еще интереснее то, что сейчас страны участвуют в более масштабной игре — деколонизации доллара. По данным прошлого года, почти половина стран мира уже начали этот процесс. В сравнении с продажей облигаций, отказ от доллара — это более мощный удар по американской экономике.

Последние годы США используют один и тот же сценарий. В периоды экономических трудностей они запускают печатный станок, проводят количественное смягчение, разбрасывая деньги по рынку. Объем долларов увеличивается, ставки снижаются, деньги становятся доступнее для заимствования. Американские компании и граждане легко получают финансирование для инвестиций и потребления. Но большая часть напечатанных долларов уходит за границу, особенно в страны с относительно слабой экономикой. Эти страны видят дешевый доллар и активно берут кредиты для инвестиций и потребления. Временно экономика США восстанавливается, но эти страны накапливают огромные долги в долларах.

Когда экономика США снова начнет расти, Федеральная резервная система повысит ставки. Международные капиталы, увидев рост американских процентных ставок, начнут выводить деньги из других стран и возвращать их в США. Так, потеря десятилетия в Латинской Америке, азиатские финансовые кризисы, недавние экономические потрясения в Аргентине и Турции — все это связано с этим механизмом. США, посредством очередных экономических «уроков», переводят свои экономические проблемы на другие страны и одновременно присваивают себе значительную часть мирового богатства.

Теперь все страны начинают недовольствовать. Развивающиеся экономики понимают несправедливость долларового гегемонизма и стремятся к большей экономической самостоятельности. Китай, как один из крупнейших экспортных центров мира, постепенно продвигает международное использование юаня. БРИКС создали новую систему финансовых расчетов, обходя традиционные финансовые сети и снижая зависимость от доллара. Даже некоторые развитые страны начинают следовать этим тенденциям.

Поэтому владение Китаем американскими облигациями сейчас стало своего рода инструментом экономической дипломатии. Это как карта, которую можно разыграть в нужный момент. Вместо того чтобы думать о последствиях распродажи облигаций, лучше понять, почему Китай их держит. В условиях тренда деколонизации доллара стратегическая ценность американских облигаций может оказаться важнее их наличных денег.

В условиях сложной международной экономической ситуации важно сохранять спокойствие. Нужно следить за глобальными тенденциями и при этом оставаться реалистами. В конце концов, мощь страны зависит от усилий каждого, а развитие каждого человека — от процветания государства.