Недавняя смена рыночных настроений происходит очень быстро, после одностороннего роста цен на золото в первом квартале 2026 года, цена глубоко откатилась и торгуется около уровня 4500 долларов, попытки пробить исторический максимум в 4830 долларов в апреле были провалены.

Недавняя смена рыночных настроений происходит очень быстро, после одностороннего роста цен на золото в первом квартале 2026 года, цена глубоко откатилась и торгуется около уровня 4500 долларов, попытки пробить исторический максимум в 4830 долларов в апреле были провалены.

В настоящее время основная логика рынка переживает смену: поддерживающие ранее рост финансовые факторы (процентные ставки) и защитные свойства (геополитические конфликты) последовательно входят в фазу неблагоприятных условий, что является прямой причиной невозможности формирования трендового роста.

Макроэкономическое давление становится доминирующим негативным фактором. Рынок полностью исключил возможность снижения ставок в этом году, вероятность повышения на 25 базисных пунктов в декабре продолжает расти, индекс доллара стабилизировался на уровне за последние шесть недель, доходность 10-летних американских облигаций превысила 4,5%, а альтернативные издержки владения золотом постоянно растут, что продолжает выводить защитные покупки.

Малое снижение спроса на защиту также является ключевым фактором. Несмотря на то, что ситуация на Ближнем Востоке еще не полностью стабилизировалась, оптимистичные сигналы о завершении переговоров между США и Иран частично ослабили геополитическую поддержку золота.

Долгосрочная поддержка сохраняется: глобальные центральные банки продолжают покупать золото. В первом квартале чистые покупки центральных банков превысили 244 тонны, Китайский центральный банк на протяжении 18 месяцев подряд увеличивает свои золотые резервы, а центральные банки по всему миру рассматривают золото как ключевой актив в стратегии дездолларизации, что обеспечивает прочную базу для ценового дна.

Технические сигналы на рынке показывают смешанную картину. Краткосрочные скользящие средние на дневном графике расположены в медвежьем порядке, что указывает на то, что каждая попытка отскока сталкивается с продавливым давлением сверху. Однако индекс относительной силы замедляет рост, что намекает на то, что рынок не находится в односторонней панике о падении. В техническом диапазоне важнейшая поддержка находится на уровне 4452 долларов, а сопротивление — на уровне 4590 долларов, что предполагает продолжение колебаний с уклоном в сторону ослабления в течение этой недели.

В целом, краткосрочно золото продолжает искать новый баланс в процессе формирования дна. Основное внимание уделяется предотвращению дальнейшего снижения, а в среднесрочной перспективе — наблюдению за возможностью восстановления роли глобальных центральных банков в определении цен после устранения негативных факторов по ставкам.