Недавняя смена рыночных настроений происходит очень быстро, после одностороннего роста цен на золото в первом квартале 2026 года, цена глубоко откатилась и торгуется около уровня 4500 долларов, попытки пробить исторический максимум в 4830 долларов в апреле были провалены.

В настоящее время основная логика рынка переживает смену: финансовые факторы, поддерживавшие предыдущий рост (условия по процентным ставкам), и защитные свойства (геополитические конфликты) по очереди входят в неблагоприятный период, что является прямой причиной невозможности формирования трендового роста.
Макроэкономическое давление становится доминирующим негативным фактором.
Рынок полностью исключил возможность снижения ставок в этом году, вероятность повышения на 25 базисных пунктов в декабре продолжает расти, индекс доллара стабилизировался на уровне, близком к шестинедельному максимуму, доходность 10-летних американских облигаций превысила 4,5%, а альтернативные издержки владения золотом постоянно растут, что продолжает вытеснять защитные покупки.
Понижение спроса на защиту также является ключевым фактором.
Несмотря на то, что ситуация на Ближнем Востоке еще не полностью улажена, оптимистичные сигналы о завершении последних переговоров между США и Иран частично ослабили геополитическую поддержку золота.
Долгосрочная поддержка сохраняется: глобальные центральные банки продолжают покупать золото.
В первом квартале чистые покупки центральных банков превысили 244 тонны, Китайский центральный банк на протяжении 18 месяцев подряд увеличивал свои золотые резервы, а центральные банки разных стран рассматривают золото как ключевой актив стратегии отказа от доллара, что обеспечивает прочную поддержку ценам.
На графике наблюдается противоречие сигналов: краткосрочные скользящие средние на дневном графике расположены в медвежьем порядке, что указывает на то, что каждое восстановление сталкивается с продавливым давлением сверху.
Однако индекс относительной силы замедляет рост, что намекает на то, что рынок не находится в односторонней панике о падении.
Технический диапазон: ниже 4452 долларов — ключевая поддержка в краткосрочной перспективе, выше 4590 долларов — сопротивление для краткосрочного отката.
Ожидается, что в течение этой недели цена продолжит колебаться в слабом диапазоне.
В целом, золото в краткосрочной перспективе все еще ищет новый баланс и находится в процессе формирования дна.
Краткосрочно основное внимание уделяется предотвращению дальнейшего снижения, а в среднесрочной перспективе — возможности того, что глобальные центральные банки смогут вновь взять на себя ведущую роль в определении цен после устранения негативного влияния ставок.