Рынок предсказаний Kalshi, по сообщениям, рассматривает возможность выхода на IPO в неформальных переговорах с банками

Kalshi начала неофициальные переговоры с инвестиционными банками о возможном первичном публичном размещении, согласно отчету The Information, опубликованному на этой неделе.

• Основные выводы:
• • Kalshi провела ранние переговоры о IPO с банками, согласно The Information.
• • Годовой показатель доходов Kalshi превысил 2 миллиарда долларов, утратив тройной рост с ноября 2025 года.
• • Coatue возглавила раунд финансирования Kalshi на 1 миллиард долларов в мае 2026 года, повысив оценку компании до 22 миллиардов долларов.

По данным отчета The Information, обсуждения находятся на ранней стадии. Нет подачи S-1, не выбран банк-агент и нет публичных сроков. Люди, близкие к делу, сообщили журналисту Yueqi Yang, что любое размещение, скорее всего, произойдет через год или более, что делает реалистичным окно в конце 2027 или 2028 годов.

Kalshi запрашивает у банков, с которыми ведет переговоры, что-то необычное. Компания хочет, чтобы потенциальные советники сначала интегрировали свои платформы с Kalshi, предоставляя их институциональным клиентам прямой доступ к торговле на бирже. Банки, желающие получить мандат на IPO, должны принести торговый объем, прежде чем предоставлять документы.

Рост доходов стимулирует разговоры

Переговоры происходят на фоне быстрого роста показателей Kalshi.

• Годовой показатель доходов превысил 2 миллиарда долларов, примерно утратив тройной рост с ноября 2025 года.
• Номинальный торговый объем за май 2026 года достиг рекордных около 17 миллиардов долларов, в основном благодаря контрактам на спортивные события NBA плей-офф и Чемпионат мира по футболу FIFA.
• Объем институциональной торговли вырос на 800% за шесть месяцев, завершившихся в начале мая 2026 года, при этом годовой объем институциональной торговли достиг 178 миллиардов долларов.

Kalshi закрыла раунд финансирования на 1 миллиард долларов в мае 2026 года, возглавляемый Coatue, с участием Sequoia, Andreessen Horowitz, Paradigm, Morgan Stanley и Ark Invest. Оценка компании выросла до 22 миллиардов долларов, по сравнению с 11 миллиардами долларов в декабре 2025 года.

От розничного приложения к целевой аудитории Уолл-стрит

Kalshi запустилась публично в июле 2021 года после того, как стала первой биржей контрактов на события, регулируемой на федеральном уровне в США. Основатели Тарек Мансуур и Луана Лопес Лара создали платформу на основе контрактов, связанных с выборами, погодой, экономикой и спортом, при этом спорт сейчас составляет основную часть торговой активности.

Генеральный директор Тарек Мансуур назвал контракты на события «триллионным рынком», который может стать достаточно крупным, чтобы конкурировать с традиционными биржами в течение нескольких лет.

Институциональный спрос подтверждает это утверждение инфраструктурой. Kalshi завершила свою первую институциональную блоковую сделку в апреле 2026 года — контракт на разрешения на выбросы углерода, заключенный между хедж-фондом из Техаса и маркет-мейкером. Компания также добавила партнерства с Tradeweb, Clear Street, Interactive Brokers и FIS для обработки клиринга и брокерских услуг для крупных игроков.

Почему это важно

IPO Kalshi станет первым крупным размещением от оператора рынка предсказаний, регулируемого CFTC. Это даст банкам, хедж-фондам и управляющим активами прямое представление о том, как Уолл-стрит оценивает контракты на события как финансовый актив.

Законодательные вызовы на уровне штатов по поводу спортивных контрактов остаются риском. Несколько штатов утверждали, что спортивные рынки Kalshi функционируют как нелицензированное спортивное беттинг, что все еще разбирается в судах. Этот фактор может повлиять на ценообразование будущих предложений банками.

На данный момент рост Kalshi дает ей рычаги влияния. Рекордный объем, утроенный показатель доходов и оценка в 22 миллиарда долларов делают компанию редким примером того, как быстро регулируемый рынок предсказаний может масштабироваться, с или без помощи Уолл-стрит.