Банк Англии отменяет ограничения на пользователей стабильных монет и устанавливает лимит эмиссии в 53 миллиарда долларов

Банк Англии опубликовал свои окончательные позиции по политике и проект правил для системных стейблкоинов, смягчив некоторые части своего предыдущего предложения. Центральный банк отменил индивидуальные лимиты на держание и вместо этого предложил временный лимит эмиссии в 52,9 миллиарда долларов (40 миллиардов фунтов стерлингов) для каждого системного стейблкоина.

• Основные выводы:
• • Банк Англии отменил лимиты на $26K (20 000 фунтов стерлингов) для пользователей, заменив их на ограничение эмиссии в 52,9 миллиарда долларов (40 миллиардов фунтов).
• • Новые правила облегчают требования к резервам, позволяя новым эмитентам держать до 95% в британских гособлигациях.
• • Банк Англии планирует завершить правила для системных стейблкоинов к концу 2026 года.

Банк Англии пересматривает правила для стейблкоинов в поддержку роста

Банк Англии предпринял шаги по сделанию режима системных стейблкоинов более удобным для эмитентов, опубликовав окончательные позиции по политике и проект правил, которые смягчают несколько мер, предложенных в прошлом году.

Данная рамочная структура в основном касается стейблкоинов, номинированных в фунтах стерлингов, которые Банк определяет как токены, способные стать широко используемыми в платежах и представляющие риски для финансовой стабильности Великобритании. Эти эмитенты будут регулироваться совместно Банком и Управлением по финансовому поведению (FCA). FCA будет контролировать выпуск, хранение и допуск к торговле для квалифицированных стейблкоинов, выпущенных в Великобритании, в то время как Банк будет следить за системными платежными рисками.

Центральный банк заявил, что планирует завершить свой Кодекс практики к концу 2026 года. После его завершения правила будут применяться к признанным эмитентам системных стейблкоинов.

Ограничение эмиссии заменяет лимиты на держание для пользователей

Самое значительное изменение — отмена предложенных индивидуальных лимитов на держание. В своем консультационном документе 2025 года Банк рассматривал лимиты в 26 440 долларов (20 000 фунтов) на человека и 13,2 миллиона долларов (10 миллионов фунтов) на бизнес для каждого токена.

После сопротивления со стороны отрасли, он заменил этот подход временным «ограничением» на эмиссию, установленным изначально на уровне 52,9 миллиарда долларов (40 миллиардов фунтов) для каждого системного стейблкоина. Банк заявил, что это будет менее сложным для реализации, при этом по-прежнему ограничивая риски для кредитования по мере адаптации финансовой системы к стейблкоинам.

Это ограничение будет регулярно пересматриваться и снято, как только Банк убедится, что риски для банковского кредитования и предоставления кредитов устранены. Центробанк отметил, что отверг альтернативы, такие как лимиты на транзакции, поскольку они могут не предотвратить крупные перемещения средств с банковских депозитов в стейблкоины.

Улучшенная рамочная структура приходит на фоне быстрого роста рынка стейблкоинов, который на 22 июня достиг рыночной капитализации в 315,3 миллиарда долларов.

Смягчение правил резервов, но сохранение консерватизма

Банк также ослабил требования к активам-резервам. Вместо необходимости держать 60% резервов в краткосрочных государственных облигациях Великобритании и 40% в безпроцентных депозитах Банка Англии, теперь требование к состоянию равно 70% в краткосрочных государственных облигациях и 30% в безпроцентных депозитах центрального банка.

Для эмитентов, которые являются системными при запуске, Банк разрешит постепенное увеличение. Эти компании смогут держать до 95% резервных активов в государственных облигациях Великобритании по мере масштабирования. Банк также разрешит держать государственные облигации с остаточным сроком до шести месяцев, используя подходящие облигации в фунтах стерлингов.

Депозиты коммерческих банков не будут разрешены в качестве резервных активов. Банк заявил, что их разрешение создаст финансовые и операционные риски, а также потенциальное распространение проблем между стейблкоинами и более широкой банковской системой.

Рамочная структура также охватывает вопросы капитала, защиты, выкупа и механизмов ликвидации. Банк подтвердил планы по созданию Фонда ликвидности центрального банка, который будет служить резервом ликвидности для системных эмитентов стейблкоинов.

Результатом является режим, который остается осторожным, но менее ограничительным, чем первый проект. Для компаний, выпускающих стейблкоины, послание более ясное: Великобритания хочет, чтобы стейблкоины в фунтах стерлингов росли, но только внутри рамок, построенных вокруг ликвидности, прав выкупа и финансовой стабильности.

Конвертация валюты основана на курсе £1 = $1.32209 (Oanda)