Bitcoin может вырасти, если ФРС сохранит ставки стабильными, говорит Grayscale

Недавняя недооценка биткоина по сравнению с акциями совпала с ростом ожиданий Федеральной резервной системы по ставкам, и Grayscale Investments утверждает, что биткоин может сократить этот разрыв, если политики воздержатся от повышения ставок.

Ключевые выводы:

• • Ожидания по ставкам Федеральной резервной системы расширяют разрыв в показателях между биткоином, акциями и золотом, делая монетарную политику ключевым фактором недавних рыночных движений.
• • Акции выросли на 9%, в то время как биткоин снизился на 1%, а золото упало на 20%, что совпало с ростом ожиданий по ставкам.
• • Grayscale говорит, что биткоин сочетает монетарные характеристики с экспозицией на рост блокчейн-сетей, позиционируя его как дефицитный цифровой товар и диверсификатор.

Ожидания по политике ФРС вызывают расхождения на рынках

Grayscale Investments связывает отставание биткоина от акций с переоценкой политики Федеральной резервной системы, утверждая, что биткоин может сократить разрыв в показателях с акциями, если ФРС воздержится от повышения ставок. В исследовательской записке от 22 июня управляющий криптоактивами заявил, что изменение ожиданий по ставкам способствовало расхождениям между акциями, биткоином и золотом.

Американские акции выросли на 9% с начала войны в Иране в конце февраля, частично благодаря устойчивым расходам, связанным с инфраструктурой и развитием искусственного интеллекта, уточнил Grayscale. За тот же период биткоин снизился на 1%, а золото упало на 20%, создав один из самых широких разрывов в показателях среди основных макроактивов.

Руководитель отдела исследований Grayscale Zach Pandl заявил:

«Наш базовый сценарий — что ФРС воздержится от повышения ставок. Если мы правы, цена биткоина может догнать акции.»

Ожидания инвесторов по поводу монетарной политики сместились в сторону ужесточения условий. Ожидания по ставкам ФРС на один год выросли примерно на 60 базисных пунктов с конца февраля, и примерно половина руководителей Федеральной резервной системы теперь указывает, что повышение ставок может быть оправдано в 2026 году.

Федеральный комитет по открытому рынку проголосовал 17 июня 12-0 за сохранение федеральной ставки в диапазоне 3,5% — 3,75% на первом заседании под руководством Кевина Уорша в качестве председателя ФРС. В заявлении ФРС отметила, что инфляция остается выше целевого уровня в 2%, а цены на энергоносители способствуют инфляционному давлению. Следующее заседание по ставкам запланировано на 28–29 июля 2026 года.

Центральные банки за пределами США уже начали ужесточать политику. Европейский центральный банк (ЕЦБ) уже повысил ставки, укрепляя тенденцию к более жесткой монетарной политике в ответ на устойчивое инфляционное давление и более высокие заимствовательные издержки.

Grayscale рассматривает биткоин как одновременно монетарный актив и актив роста

Ожидания по ставкам особенно важны для активов, не приносящих дохода. По мере роста реальных доходностей инвесторы могут получать более высокую прибыль от наличных и фиксированных доходных инструментов, увеличивая альтернативные издержки владения такими активами, как биткоин и золото.

Grayscale утверждает, что биткоин занимает иное положение по сравнению с традиционными монетарными активами. Компания описывает этот актив как дефицитный цифровой товар, который может служить долгосрочным средством сохранения стоимости, а также обеспечивать экспозицию на рост публичных блокчейн-сетей и более широкую криптоэкосистему.

Pandl отметил:

«Это делает функцию биткоина похожей — но не точно такой же — на функцию золота и акций роста в портфелях. Если так, то биткоин может выступать в роли диверсификатора портфеля, который при текущих уровнях кажется привлекательно оцененным.»

Эта концепция размещает биткоин между двумя категориями инвестиций, которые по-разному реагируют на макроэкономические события. Золото обычно торгуется как хедж от инфляции. Акции роста выигрывают от инвестиций в технологии и ожиданий будущих доходов. Текущие цены отражают эти влияния. Grayscale говорит, что недавняя слабость биткоина и золота связана с изменением ожиданий по ставкам. Акции поддерживаются инвестициями, связанными с ИИ.