Grayscale указывает на топ-15 криптовалютных протоколов дохода, торгующихся дешево, на фоне приближения закона CLARITY

Grayscale Investments заявила, что несколько ведущих криптопротоколов, приносящих доход, торгуются по относительно низким мультипликаторам оценки. Фирма добавила, что потенциальное голосование по закону CLARITY в ближайшие недели может поддержать рост ончейн-финансов и токенизированных активов.

Ключевые выводы:

• • Grayscale заявила, что многие криптопротоколы, приносящие доход, торгуются по низким мультипликаторам относительно их доходов за последние 12 месяцев.
• • Финансовые приложения доминируют среди протоколов с самым высоким доходом.
• • Крипто-менеджер по активам заявил, что закон CLARITY может поддержать токенизированные активы и ончейн-финансы.

Рейтинг доходов подчеркивает низкие мультипликаторы оценки накануне принятия закона CLARITY

Grayscale Investments заявила, что многие криптопротоколы, приносящие доход, торгуются по низким мультипликаторам оценки, в то время как закон CLARITY ожидает возможного рассмотрения в Сенате. В аналитической записке от 24 июня фирма проанализировала 15 крупнейших ончейн-приложений по доходу протоколов, используя данные DeFiLlama, Artemis и исследования Grayscale Investments.

Глава исследовательского отдела фирмы Зак Пандл написал:

«Мы считаем, что они получат значительную выгоду от ожидаемого роста активности ончейн-транзакций, который последует за принятием закона CLARITY».

Hyperliquid лидировал с доходом в $871 млн за последние 12 месяцев, рыночной капитализацией в $13,46 млрд и мультипликатором 15x. Pump.fun следовал с доходом в $459 млн и рыночной капитализацией в $456 млн, почти 1x, в то время как PancakeSwap заработал $322 млн и также торговался около 1x.

Sky сообщил о доходе в $248 млн при мультипликаторе 5x, Jupiter — $130 млн при 6x, Aave — $125 млн при 9x, Aerodrome — $124 млн при 4x. World Liberty Financial показал $105 млн при мультипликаторе 17x. Lido Finance заработал $77 млн при 3x, а Meteora — $62 млн при примерно 1x.

Финансовые приложения составляют большинство протоколов с самым высоким доходом

Grayscale связала эти оценки с потенциальным принятием закона CLARITY, который может ввести регулирующую основу, аналогичную традиционным финансам, и поддержать рост токенизированных активов и ончейн-активности.

Финансовые приложения составили 11 из 15 перечисленных протоколов, включая Hyperliquid, PancakeSwap, Sky, Jupiter, Aave, Aerodrome, World Liberty Financial, Meteora, Lighter, Uniswap и Raydium. Остальные включали потребительские платформы и поставщиков инфраструктуры.

Grayscale заявила:

«Многие криптоактивы, приносящие доход, торгуются по низким мультипликаторам перед потенциальным принятием закона CLARITY, что создает привлекательную точку входа для фундаментальных инвесторов, на наш взгляд».

Uniswap имел самый высокий мультипликатор в 37x с доходом в $49 млн и рыночной капитализацией в $1,78 млрд. Raydium заработал $46 млн при мультипликаторе 3x, в то время как Collector Crypt торговался по 1x с доходом в $49 млн. Chainlink был исключен из-за смешанного ончейн- и офчейн-дохода. Все данные отражают ситуацию на 24 июня 2026 года.

Закон CLARITY может изменить структуру крипторынка

Закон CLARITY продвинут в Сенат после принятия Палатой представителей и был вынесен на рассмотрение Сената. Его путь к голосованию остается неопределенным из-за ограниченного законодательного времени и нерешенных разногласий по политике.

Банковский комитет Сената одобрил свою версию 14 мая голосованием 15–9, добавив такие положения, как сертификация раскрытия информации SEC для вспомогательных цифровых активов и регуляторные требования для криптоматов.

Глава исследовательского отдела Grayscale заявил:

«Мы считаем, что потенциальное принятие закона CLARITY — которое может произойти уже в следующем месяце — может помочь раскрыть эту ценность».

«Почему? Потому что закон, если будет принят, может стать благом для многих из этих приложений, привнеся свод правил традиционных финансов в криптоактивы», — добавил он.

Законодателям необходимо согласовать различия между версией Банковского комитета Сената, рамками Сельскохозяйственного комитета Сената и законопроектом Палаты представителей, принятым в июле 2025 года. Лоббирование со стороны финансовых учреждений, правоохранительных органов и отраслевых защитников продолжается по мере продвижения законопроекта.