США и Иран действительно начали войну, но цены на нефть остаются неподвижными? Рынок сошёл с ума, или мы сошли с ума

Ракеты летят, танкеры взрываются, цены на нефть... лежат?

27 июня по пекинскому времени 60-дневное соглашение о перемирии между США и Ираном официально превратилось в клочок бумаги.

Панамский танкер M/T Kiku был атакован беспилотником в Ормузском проливе. Центральное командование США, не колеблясь, нанесло второй день подряд мощные удары по югу Ирана — склады ракет, объекты беспилотников — всё взорвано.

Корпус стражей исламской революции Ирана тоже не промах: нанёс ответные удары по базам США в Катаре, Кувейте, ОАЭ и Бахрейне. МИД Бахрейна уже признал: мы подверглись атаке.

Затем IRGC заявил: следующий шаг — возможно, "более жёсткие меры" против судов в Ормузском проливе.

Трамп выбросил ядерную угрозу: "Если военная операция будет завершена, Иран перестанет существовать."

Ормузский пролив — горло, через которое проходит 20% мировых поставок нефти — снова на пороховой бочке.

По сценарию последних десятилетий, такое событие должно было взвинтить цены на нефть до небес, Brent мгновенно пробил бы 100 долларов.

Но угадайте что?

Цены на нефть почти не изменились.

Рынок сошёл с ума?

Нет, рынок не сошёл с ума. Рынок уже научился "избирательному страху".

Помните конец мая? Председатель парламентского комитета Ирана сказал "постоянный контроль над Ормузом" — в тот же день цены на нефть взлетели на 1.4%. Рынок здорово напугался.

Месяц спустя ракеты действительно взлетают, танкеры действительно взрываются, базы США действительно подвергаются атакам — а цены на нефть ведут себя как ни в чём не бывало.

Почему?

Потому что первый раз — это "неожиданность", второй раз — "ожидаемость".

Рынок уже оценил риски на Ближнем Востоке. Все уже привыкли к тому, что "Ормуз будет в беде".

И не забывайте — экспорт сырой нефти из Ирана в последние месяцы уже незаметно снижался. С майского пика в 1,7 млн баррелей в сутки к июню он упал ниже 1,2 млн баррелей. Ещё до разрыва перемирия рынок уже оценивал "заранее исчезающие" поставки из Ирана.

Когда событие действительно произошло, цены на нефть уже не могли расти.

Это называется "покупай слухи, продавай факты".

Но есть ещё одна мощная сила, которая держит цены на нефть прижатыми к земле:

Ожидания повышения ставок.

Morgan Stanley пару дней назад предупредил: если уровень безработицы упадёт ниже 4%, Федеральному резерву придётся поднимать ставки. Кашкари прямо сказал, что к концу года возможет один подъём.

Подумайте:

Война → рост цен на нефть → рост инфляции → ФРС ещё не решится снижать, даже может повысить → доллар укрепляется → нефть, номинированная в долларах, наоборот, подавляется.

Видите?

Геополитика толкает нефть вверх, макроэкономическое сжатие давит вниз. Две силы перетягивают канат.

Кто побеждает сейчас? Макроэкономика. Потому что рынок больше боится "нехватки денег".

"Война — это краткосрочная боль, повышение ставок — долгосрочная. Рынок не боится краткосрочной боли, он боится долгосрочной."

Танкер взорвался — это новости сегодняшнего дня.

Повышение ставок ФРС — это кошмар на ближайшие 6-12 месяцев.

Рынок всегда оценивает "будущее", а не "сегодня".

Когда все понимают, что конфликт в ближайшее время не решится, но и не втянет мир в рецессию — тогда откладывают это в сторону и начинают торговать более определёнными макроэкономическими нарративами.

Вот почему цены на нефть неподвижны.

Что это значит для криптовалют?

Две вещи:

Первое: инфляционный нарратив всё ещё существует. Геополитический конфликт не вызвал неконтролируемый рост цен на нефть, а лишь сделал ожидания "пика инфляции" более размытыми. Для рисковых активов это нехорошие новости.

Второе, но также это показывает — рынок уже не тот наивный новичок, который бросается покупать при малейшем звуке войны. Все ждут более чётких сигналов: повысит ли ФРС ставку? На сколько?

Поэтому на этом этапе не стоит рассчитывать на "военную премию", которая поднимет отскок BTC.

Настоящее направление определяют макроэкономика, ФРС и проклятый показатель уровня безработицы.

"Геополитика определяет причину волатильности, макроэкономическая политика определяет её направление."

Даже если ракеты будут лететь громче, они не пересилят объявление ФРС.#0成本拿2股SK海力士 #美光市值超越Meta跻身全美前十 #美国5月PCE通胀升至4.1%创三年新高 $BTC $BZ $CL