Strategy запускает резервный щит на $2,55 млрд, поскольку MSTR падает на 30%, а Биткоин достигает $60 тыс.

Компания Strategy Inc. в понедельник утром представила комплексную пятичастную «Рамку цифрового кредитного капитала», разрешив продажи биткоина, повысив ставку дивидендов по привилегированным акциям STRC и запустив программы обратного выкупа на $1 млрд как для привилегированных, так и для обыкновенных акций, в то время как биткоин торгуется около $60 032 за монету по состоянию на 8:00 утра по восточному времени, а акции MSTR — около $82.

• Ключевые выводы:
• • Резерв Strategy в размере $2,55 млрд USD покрывает 17,4 месяца выплат дивидендов по привилегированным акциям и процентов.
• • Ставка дивидендов STRC повышается до 12% с 1 июля 2026 года, целевая цена торговли — $99–$100.
• • Strategy уполномочивает $1B на выкуп привилегированных акций и MSTR, частично финансируемый за счет продаж биткоина.

Компания из Тайсонс-Корнер, штат Вирджиния, раскрыла информацию о резерве в долларах США в размере примерно $2,55 млрд по состоянию на 28 июня 2026 года. Эта сумма включает ожидаемые денежные поступления от нерасчетных продаж в рамках программы «at-the-market». Согласно новой политике, утвержденной советом директоров, резерв может использоваться только для выплаты дивидендов по привилегированным акциям и процентов по непогашенным долгам. Любое другое использование требует одобрения совета директоров.

При текущих темпах расходования $2,55 млрд покрывают примерно 17,4 месяца годовых обязательств Strategy по выплате дивидендов по привилегированным акциям и процентов, которые в сумме составляют около $1,76 млрд в год. Совет директоров установил минимальный уровень резерва в размере 12-месячного покрытия.

«Strategy по-прежнему стремится использовать биткоин в качестве основного резервного актива казначейства», — заявил Майкл Сейлор, основатель и исполнительный председатель Strategy. «В то же время цифровой кредит требует ликвидности, дисциплины и активного управления капиталом. Эта рамка призвана укрепить кредитное качество и позволить Компании сокращать ожидаемые выплаты дивидендов по привилегированным акциям, когда это выгодно».

На X Сейлор добавил:

«Strategy ожидает сохранения дисциплины в использовании эмиссии MSTR, особенно когда акции торгуются на уровне или около 1x mNAV».

STRC получает повышение ставки

Strategy повысила годовую ставку дивидендов по своим привилегированным акциям с переменной ставкой Series A Perpetual Stretch (STRC) с примерно 11,5% до 12,00%, что вступает в силу для полумесячных периодов с датами фиксации на 1 июля 2026 года или после этой даты. STRC, номинальная стоимость которых составляет $100, снизились примерно до $74,57, поскольку падение биткоина более чем на 30% с начала года и общее неприятие риска оказали давление на этот инструмент.

Компания заявила, что ее корпоративная цель — чтобы STRC со временем торговались в диапазоне от $99 до $100. Strategy будет ежемесячно оценивать ставку дивидендов STRC, используя такие факторы, как уровни торговли STRC, цена и волатильность биткоина, покрытие резерва в долларах США и условия на кредитном рынке.

Программы обратного выкупа

Strategy уполномочила две отдельные программы обратного выкупа на $1 млрд каждая. Первая охватывает ее цифровые долговые ценные бумаги, включая привилегированные акции STRC, STRF, STRD и STRK. STRC является первоочередной целью для обратного выкупа, если руководство сочтет покупки выгодными. Вторая программа охватывает обыкновенные акции класса A.

Генеральный директор Фонг Ле назвал этот шаг изменением стратегии управления капиталом. «Мы намерены переходить от выпуска ценных бумаг, когда капитал привлекателен, к обратному выкупу ценных бумаг, когда наши инструменты торгуются на уровнях, делающих выкуп выгодным», — отметил Ле.

Ни одна из программ обратного выкупа не финансируется из резерва в долларах США. Обе могут быть изменены, приостановлены или прекращены в любое время.

Продажи биткоина теперь разрешены

Рамка также разрешает программу монетизации BTC, которая позволяет Strategy продавать биткоин для трех целей: для создания резерва в долларах США на сумму до $1,25 млрд, для финансирования выплат дивидендов и процентов, когда продажи биткоина более выгодны, чем эмиссия акций, и для финансирования обратного выкупа.

В сочетании с существующим резервом в долларах США в размере $2,55 млрд разрешение на монетизацию BTC на $1,25 млрд дает Strategy примерно $3,80 млрд общего покрытия ликвидности по дивидендам привилегированных акций, что составляет около 25,9 месяцев текущих обязательств.

«Биткоин — это капитал», — сказал Эндрю Канг, финансовый директор Strategy.

Канг добавил:

«Имея резерв в долларах США в размере $2,55 млрд и одобренную советом директоров мощность монетизации BTC для создания резерва на $1,25 млрд, Strategy имеет примерно 25,9 месяцев текущего покрытия ликвидности по дивидендам привилегированных акций».

Дисциплина в отношении акционерного капитала

Strategy заявила, что ожидает сокращения эмиссии обыкновенных акций, особенно когда MSTR торгуются вблизи 1x mNAV на акцию. Акции MSTR резко упали вместе с падением биткоина более чем на 30% с начала года и теперь торгуются около $82, а STRC торгуются ниже номинала.

Компания будет раскрывать существенные продажи биткоина и активность на рынках капитала через свою обычную практику подачи формы 8-K. Несмотря на объявление о возможных продажах BTC, цена биткоина подскочила на один процентный пункт после заявления Сейлора до $60 625 за монету.