Метрика Биткоина, которая отмечала каждое дно цикла с 2016 года, только что снова сработала, говорит аналитик.

Ончейн-метрика биткоина, которая ранее срабатывала на каждом дне цикла с 2016 года, снова активировалась, поскольку все больше инвесторов продают с убытком во время текущей коррекции.

Ключевые выводы:

• • Данные Cryptoquant показывают, что инвесторы в биткоин фиксируют убытки темпами, не наблюдавшимися ранее в текущей коррекции, при этом ключевой ончейн-сигнал снова активировался.
• • Последнее значение указывает на рост транзакций, вызванных убытками, — паттерн, наблюдаемый в периоды сильного давления продавцов.
• • Все больше биткоинов теперь перемещается ниже себестоимости — состояние, связанное с волатильными фазами в прошлых рыночных циклах.

Метрика биткоина упала до уровней, последний раз наблюдавшихся вблизи дна рынка

Данные рынка показывают, что инвесторы в биткоин все чаще фиксируют убытки, а ключевой ончейн-индикатор впервые за текущую коррекцию подает сигнал капитуляции. 29 июня участник Cryptoquant Darkfost поделился на X анализом, согласно которому соотношение количества блоков UTXO в прибыли и убытке (UTXO Block Profit/Loss Count Ratio) упало в диапазон, исторически связанный с условиями медвежьего рынка.

Модель измеряет баланс между транзакциями биткоина, завершенными с прибылью и с убытком, путем анализа UTXO — выходов транзакций, которые фиксируют право собственности на монеты и себестоимость в блокчейне Биткоина. В анализе говорится, что «анализ UTXO указывает на то, что капитуляция инвесторов продолжается», добавляя:

«Это первый раз, когда этот сигнал сработал с начала коррекции.»

Снижающееся соотношение показывает, что большее количество потраченных UTXO реализуется с убытком, чем на ранних этапах коррекции. Исторически индикатор рос в периоды, когда доминировала фиксация прибыли, и резко падал по мере того, как реализованные убытки становились более распространенными по сети.

Исторический график показывает аналогичные сигналы во время предыдущих медвежьих рынков биткоина

Исторические данные на графике Cryptoquant, прилагаемом к анализу, помещают предыдущие сигналы около крупных просадок биткоина в 2016, конце 2018, 2020 и 2022 годах. Каждая синяя метка появлялась после того, как соотношение падало до угнетенных уровней, что указывает на то, что реализованные убытки становились все более распространенными перед последующим восстановлением рынка.

Анализ описывает последнее значение как начало более широкого процесса капитуляции, а не единичного рыночного события. В нем добавляется, что эти периоды разворачиваются в течение длительных временных промежутков, когда все больше инвесторов выходят из позиций, а интерес к рынку угасает.

Комментируя анализ, Квентин Франсуа, криптоаналитик и сооснователь WeRate, которая переименовалась в Lokal, написал на X 29 июня:

«Эта метрика срабатывала на каждом дне цикла биткоина с 2016 года. И она только что сработала снова.»

Индикатор полностью основан на завершенных ончейн-транзакциях, а не на движении цены или позиционировании деривативов. Он отслеживает реализованное поведение инвесторов, записанное в блокчейне Биткоина, предоставляя исторический показатель того, когда реализация убытков достигла уровней, которые ранее совпадали с несколькими крупными днами цикла биткоина.