Драгоценные металлы не определяются краткосрочными движениями цен или потоками капитала. Они определяются одним: стратегическим доверием. Когда мы внимательно смотрим на сегодняшнюю глобальную финансовую систему и более широкий макроэкономический ландшафт, мы сталкиваемся с решающим уравнением. Во-первых: расширение балансов и разрыв в покрытии. Глобальный долг вырос до примерно 350 триллионов долларов, по данным Института международных финансов (IIF) — рекордный уровень, который значительно превышает мировой ВВП. В то же время денежная база резко ухудшилась. Исторически денежные системы поддерживались золотом в разной степени. Сегодня оценочная рыночная стоимость всего золота, находящегося на поверхности земли, составляет примерно 31 триллион долларов по сравнению с общим мировым предложением фиатных денег около 120 триллионов долларов. Другими словами, теоретически только около 25% текущих бумажных денег покрывается рыночной стоимостью фактически существующего золота. Тем временем центральные банки продолжают расширять свои балансы за счет дефицитного финансирования, монетизации долга и периодов количественного смягчения, что усиливает опасения по поводу долгосрочной покупательной способности фиатных валют. Во-вторых: безопасные убежища и структурная переоценка. Многие крупнейшие экономики мира реагируют способом, который многое раскрывает. В то время как эти экономики выпускают рекордные объемы суверенного долга, они одновременно увеличивают свои стратегические золотые резервы. История показывает нам, что когда доверие к фиатным валютам и долговым денежным системам начинает размываться, результатом может быть не просто рост цен на золото. Рынки могут начать переоценивать саму денежную систему вокруг реальных и редких активов. Возможно, мы наблюдаем не просто очередной инфляционный цикл. Это может быть началом гораздо более широкой дискуссии о долгосрочной устойчивости глобальной финансовой системы, построенной на постоянно расширяющемся долге. $XAU $BTC %3.38-$BTC3L