Криптокредитование упало до $23,3 млрд, поскольку Tether занимает 68% рынка кредитования CeFi в Q1

Объемы кредитования централизованных криптовалютных платформ упали на 6% в первом квартале 2026 года до $23,3 млрд, что стало первым квартальным сокращением в секторе с третьего квартала 2024 года. Tether остается доминирующим игроком, но Maple, Nexo и Coinbase увеличили свою долю, в то время как Galaxy и Ledn показали наибольшее снижение.

Ключевые выводы:

• • Кредитные книги CeFi снизились на 6% до $23,3 млрд в первом квартале 2026 года, завершив рост с третьего квартала 2024 года.
• • Tether занимал 68% доли, в то время как Maple, Nexo и Coinbase увеличили свою долю рынка.
• • Galaxy и Ledn сократились больше всего, что свидетельствует о выборочном росте в криптокредитовании.

Кредитование CeFi в криптовалюте падает на 6%, в то время как Maple, Nexo и Coinbase увеличивают долю рынка

Кредитование в криптовалюте в сфере централизованных финансов (CeFi) сократилось в первом квартале 2026 года, завершив более чем годичный период расширения, поскольку ослабление рынков цифровых активов подтолкнуло заемщиков к снижению кредитного плеча.

Согласно данным Cryptoquant, общий объем кредитных книг CeFi снизился на 6% по сравнению с предыдущим кварталом до $23,3 млрд, что стало первым сокращением в отрасли с третьего квартала 2024 года. Снижение отражает более осторожную среду заимствований, поскольку криптовалютные рынки остаются под давлением, а пользователи снижают риски.

Tether остался далеко впереди сектора с кредитным портфелем в $15,8 млрд и долей рынка в 68%. Это доминирование сохранилось, несмотря на снижение его кредитного портфеля на 7% в течение квартала.

Maple Finance занял второе место с кредитами на $2,1 млрд и долей рынка в 9%. Nexo следовал за ним с $1,8 млрд и 8% доли. Coinbase и Galaxy Digital удерживали примерно по 6%, а обеспеченный биткоином кредитор Ledn составлял 3%.

Источник: Cryptoquant

Заемщики сокращают активность на фоне ослабления рынка

Данные за квартал показывают, что рынок кредитования проходит через контролируемое снижение долговой нагрузки, а не внезапный кредитный шок.

Кредитные книги сократились в большинстве секторов. Galaxy Digital показал самое резкое снижение среди крупных кредиторов: его портфель упал на 21% по сравнению с предыдущим кварталом. За ним последовал Ledn с падением на 19%.

Снижение Tether на 7% было меньшим в процентном выражении, но более значительным в долларовом из-за его масштаба. Даже после отката его кредитный портфель оставался больше, чем у всех других отслеживаемых кредиторов CeFi вместе взятых.

Общеотраслевое снижение предполагает, что заемщики сокращают подверженность риску в ответ на снижение цен на активы и ужесточение аппетита к риску. В криптокредитовании более слабые рынки часто приводят к снижению стоимости залога, уменьшению спроса на кредитное плечо и более консервативному андеррайтингу со стороны кредиторов.

Эта динамика была заметна на более широком рынке цифровых активов в 2026 году. Заемщики, которые когда-то использовали кредиты под залог криптовалют для финансирования торгов, казначейских стратегий или операционных потребностей, похоже, отступают, поскольку волатильность остается высокой.

Источник: Cryptoquant

Maple, Nexo и Coinbase укрепляют позиции

Не все кредиторы показали снижение.

Coinbase и Maple увеличили свои кредитные портфели примерно на 6% в первом квартале. Nexo также вырос, хотя и более скромно, увеличившись почти на 1%. Они были единственными крупными кредиторами в рассматриваемой группе, которые сообщили о росте кредитного портфеля в течение квартала.

Этот рост привел к изменениям долей рынка. Maple добавил 1 процентный пункт, Nexo — 0,5 процентного пункта, а Coinbase — 0,7 процентного пункта.

Напротив, Galaxy потерял 1,1 процентного пункта доли рынка, а Tether снизился на 0,7 процентного пункта.

В результате сектор по-прежнему сильно сконцентрирован вокруг Tether, но дополнительный рост получают платформы, которые продолжили кредитование во время спада. Рост Maple также указывает на растущий институциональный спрос на структурированный ончейн-кредит, в то время как расширение Coinbase отражает ее более широкое продвижение в финансовые услуги, связанные с кастодиальными услугами, торговлей и продуктами под залог.

Сокращение в первом квартале не означает конец кредитования CeFi. Оно показывает, что рост становится более выборочным. На более слабом рынке кредиторы с более сильной дистрибуцией, четкими механизмами контроля залога и институциональными связями увеличивают долю, в то время как более подверженные риску балансы сокращаются.