• BIS заявляет, что стейблкоины рискуют фрагментировать глобальную финансовую систему.
• Официальные лица предупреждают, что токены, обеспеченные долларом, могут ослабить денежный суверенитет.
• Институт продвигает проект Agorá в качестве альтернативной структуры.
Банк международных расчетов (BIS) усилил критику частных стейблкоинов, предупреждая, что они могут фрагментировать глобальную денежную систему и создать новые риски для финансовой стабильности. В Ежегодном экономическом отчете за 2026 год институт утверждает, что частные цифровые валюты не могут обеспечить основные характеристики суверенных денег, и вместо этого продвигает унифицированную токенизированную платежную инфраструктуру, построенную вокруг центральных банков и регулируемых коммерческих банков.
BIS ставит под сомнение способность стейблкоинов функционировать как деньги
Базирующийся в Базеле институт утверждает, что стейблкоины не удовлетворяют одной из фундаментальных характеристик современных денежных систем: «единообразию денег».
В современной финансовой системе одна единица суверенной валюты сохраняет одинаковую стоимость независимо от того, хранится ли она как деньги центрального банка, депозит коммерческого банка или наличные. По мнению BIS, частные стейблкоины не могут постоянно гарантировать это свойство, поскольку в периоды рыночного стресса они могут торговаться выше или ниже своего запланированного курса.
В отчете отмечается, что стейблкоины работают на нескольких публичных блокчейнах, которые часто изолированы друг от друга. Вместо создания единой платежной сети такая структура приводит к появлению отдельных цифровых экосистем, или, как их описывает BIS, «огороженных садов», где ликвидность, пользователи и приложения остаются фрагментированными по конкурирующим реестрам.
Официальные лица утверждают, что такое отсутствие совместимости ограничивает конкуренцию, снижает эффективность платежей и усложняет трансграничные расчеты.
BIS также предупреждает, что масштабные погашения стейблкоинов могут вынудить эмитентов ликвидировать резервные активы, включая казначейские облигации США, создавая более широкий стресс на традиционных денежных рынках из-за быстрой продажи активов в периоды финансовой нестабильности.
Токены, обеспеченные долларом, вызывают опасения по поводу суверенитета
Еще одной важной проблемой, отмеченной в отчете, является растущее принятие стейблкоинов, обеспеченных долларом США, в странах с развивающейся и переходной экономикой.
BIS отмечает, что домохозяйства и предприятия в странах, испытывающих высокую инфляцию или волатильные национальные валюты, все чаще используют стейблкоины, привязанные к доллару, для сохранения покупательной способности и облегчения международных транзакций.
Хотя эта тенденция может принести краткосрочные финансовые выгоды для пользователей, институт утверждает, что широкое распространение может снизить эффективность внутренней денежно-кредитной политики за счет перевода сбережений и платежей из местных валют.
Согласно отчету, продолжающееся расширение стейблкоинов, обеспеченных долларом, может ускорить цифровую долларизацию, изменить международные потоки капитала и увеличить волатильность обменного курса, что в конечном итоге ослабит способность центральных банков управлять инфляцией и поддерживать экономическую стабильность.
Проект Agorá предлагает другую модель
Вместо того чтобы противостоять самой токенизации, BIS выступает за интеграцию технологии блокчейн в существующую финансовую систему через проект Agorá.
Инициатива объединяет восемь центральных банков и более 40 регулируемых коммерческих финансовых учреждений для разработки единого реестра, способного поддерживать программируемые платежи и непрерывные трансграничные расчеты.
В рамках предлагаемой структуры токенизированные резервы центрального банка будут служить основой для расчетов, в то время как коммерческие банки будут выпускать токенизированные депозиты, которые остаются полностью взаимозаменяемыми с суверенными деньгами.
BIS утверждает, что эта структура сохраняет существующую двухуровневую банковскую систему, обеспечивая при этом многие технологические преимущества, связанные с блокчейном, включая более быстрые расчеты, программируемость и круглосуточную обработку транзакций.
В отличие от частных стейблкоинов, обращающихся в отдельных публичных блокчейнах, единый реестр предназначен для обеспечения общей расчетной инфраструктуры, в которой различные финансовые учреждения могут беспрепятственно проводить транзакции.
Регуляторы призывают к скоординированным глобальным правилам
Отчет сопровождается новыми призывами к международной координации регулирования.
Ранее на этой неделе Институт финансовой стабильности BIS призвал политиков ускорить работу над общими глобальными стандартами для стейблкоинов, предупредив, что фрагментированные национальные регуляции могут стимулировать регуляторный арбитраж и углубить финансовую фрагментацию.
Институт утверждает, что непоследовательные правовые рамки усложнят трансграничный надзор, позволяя при этом эмитентам стейблкоинов работать по разным нормативным стандартам в разных юрисдикциях.
Отчет подчеркивает растущий разрыв в глобальной политике. В то время как юрисдикции, включая Соединенные Штаты, приняли регулируемые частные стейблкоины как часть своей стратегии цифровых активов, BIS продолжает выступать за токенизированные депозиты коммерческих банков, обеспеченные деньгами центрального банка, в качестве основы для будущих цифровых платежей.
Поскольку правительства все чаще определяют следующее поколение финансовой инфраструктуры, дебаты выходят за рамки технологий и охватывают более широкие вопросы денежного суверенитета, системной стабильности и того, кто в конечном итоге должен контролировать эмиссию цифровых денег.

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .

Награда
лайк
комментарий
Репост
Поделиться

комментарий

Добавить комментарий

Нет комментариев

Популярные темы
Подробнее
#
GateCompletesDividendDistribution
614,54K Популярность
#
CirclePlunges17%
6,52M Популярность
#
IsraelStrikesIranBTCPlunges
67,6K Популярность
#
PredictWorldCupShare20000U
169,51K Популярность
#
GateCardPointsSystemLaunched
124,06K Популярность

Закреплено

Карта сайта

BIS предупреждает, что стейблкоины могут подорвать глобальную финансовую стабильность

Популярные темы

GateCompletesDividendDistribution

CirclePlunges17%

IsraelStrikesIranBTCPlunges

PredictWorldCupShare20000U

GateCardPointsSystemLaunched

Закреплено