#SummerCreationCamp

Крупнейший момент для криптоиндустрии за годы? Как закон CLARITY Act может изменить криптоиндустрию США

Закон CLARITY Act широко рассматривается как один из самых значимых законопроектов о криптовалютах, предложенных в Соединённых Штатах. Если в итоге он будет принят в закон, то он создаст всеобъемлющую федеральную регуляторную рамку для цифровых активов, обеспечив давно ожидаемую юридическую ясность для индустрии, которая сейчас оценивается более чем в $2,3 триллиона.

В течение многих лет криптокомпании работали в условиях регуляторной неопределённости, пока ведомства обсуждали, как следует классифицировать и контролировать цифровые активы. CLARITY Act нацелен на то, чтобы снять многие из этих вопросов, определив обязанности регуляторов, бирж, эмитентов токенов и блокчейн-проектов.

Что такое CLARITY Act?

Закон Digital Asset Market CLARITY Act — это предложенное законодательство, которое создаёт регуляторную рамку, охватывающую цифровые товары, криптоторговые платформы, эмитентов токенов, децентрализованные финансы (DeFi), провайдеров кастодиальных услуг и общую рыночную надзорную деятельность.

Законопроект впервые прошёл Палату представителей США 17 июля 2025 года, получив сильную поддержку в двухпартийном формате: 294 голоса против 134. С тех пор Сенат разрабатывает собственную версию этого законопроекта. И Комитет Сената по сельскому хозяйству, и Комитет Сената по банковскому делу продвинули отдельные части законопроекта, но он всё ещё должен пройти полный Сенат, прежде чем стать законом.

Сторонникам, вероятно, понадобятся достаточные голоса, чтобы преодолеть процедурные барьеры, прежде чем законодательство сможет двигаться дальше.

Разрешение спора между SEC и CFTC

Одна из ключевых целей CLARITY Act — чётко определить обязанности Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) и Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC).

Согласно предложению, SEC продолжит регулировать цифровые активы, которые подпадают под категорию ценных бумаг, включая инвестиционные контракты, сбор средств и токенизированные ценные бумаги. В то же время CFTC получит более широкие полномочия в отношении цифровых товаров и будет контролировать спотовые рынки криптовалют.

В настоящее время CFTC преимущественно регулирует криптопроизводные инструменты, такие как фьючерсы и опционы, при этом её полномочия в отношении спотовых рынков ограничены преследованием дел, связанных с мошенничеством и манипулированием рынком.

Если закон будет принят, CLARITY Act потребует, чтобы биржи цифровых товаров, брокеры и дилеры зарегистрировались в CFTC, соблюдая федеральные стандарты, охватывающие защиту клиентов, раскрытие информации, рыночный надзор, ведение учёта и операционные контрольные меры.

Законодательство также снизит неопределённость относительно того, должна ли каждая транзакция с криптовалютой автоматически подпадать под законы о ценных бумагах, сохранив при этом надзор SEC для мероприятий по сбору средств, которые включают инвестиционные контракты.

Создание чёткого пути от ценной бумаги к цифровому товару

Ещё одна важная особенность законопроекта — создание правового пути, позволяющего некоторым блокчейн-проектам перейти от статуса ценных бумаг к статусу цифровых товаров.

Многие блокчейн-проекты начинают с централизованных команд разработчиков, которые привлекают капитал, распределяют токены и управляют развитием сети. На ранних этапах продажи токенов могут выглядеть как традиционные предложения ценных бумаг.

Однако по мере взросления проектов управление часто становится более децентрализованным благодаря независимым валидаторам, более широкому владению токенами и принятию решений сообществом.

Действующее законодательство США не предусматривает чёткого установленного законом процесса, признающего такой переход. В результате некоторые блокчейн-проекты продолжают сталкиваться с неопределённостью в сфере законов о ценных бумагах даже после того, как становятся децентрализованными.

CLARITY Act установит стандарты, позволяющие регуляторам оценивать, стала ли блокчейн-сеть достаточно децентрализованной, чтобы соответствовать статусу цифрового товара вместо продолжения подпадания под регулирование ценных бумаг.

При этом переход не будет происходить автоматически. Регуляторы продолжат оценивать такие факторы, как структуры управления, распределение токенов, наличие внутреннего владения, административный контроль и степень влияния, сохраняемого основателями или аффилированными структурами.

Проекты, заявляющие о децентрализации при сохранении централизованного контроля, могут столкнуться с усиленной регуляторной проверкой, а не с уменьшением надзора.

Почему CLARITY Act важен

Если он будет одобрен, CLARITY Act может существенно перестроить рынок криптовалют в США, обеспечив более чёткие регуляторные ориентиры для бирж, разработчиков, инвесторов и институтов.

Бóльшая юридическая определённость может стимулировать инновации, привлечь институциональные инвестиции и снизить неопределённость соблюдения требований, которая бросала вызов индустрии годами. При этом усиленные меры защиты потребителей и более ясные регуляторные стандарты могут помочь повысить доверие на рынках цифровых активов.

Хотя законопроект всё ещё сталкивается с дополнительными шагами, прежде чем стать законом, многие участники индустрии считают его одним из самых важных регуляторных событий со времён появления Bitcoin, с потенциалом повлиять на будущее внедрения криптовалют в Соединённых Штатах.

Дисклеймер: Эта статья предназначена только для информационных и образовательных целей и не должна рассматриваться как юридическая, финансовая или инвестиционная рекомендация. CLARITY Act остаётся предложенным законопроектом и может быть изменён до того, как станет законом. Всегда проводите собственное исследование (DYOR) и консультируйтесь с квалифицированными юридическими или финансовыми специалистами, прежде чем принимать инвестиционные решения.