Взрыв! SpaceX устроила эпическое снятие запрета — взрывной удар, акции рухнули на 37%, шортисты заработали 7 миллиардов долларов, есть ли еще шанс у частных инвесторов?

6 августа ожидаетcя беспрецедентная разблокировка акций. Приблизительно 911,5 млн акций, принадлежащих инсайдерам SpaceX, на сумму 116 млрд долларов,正式 поступят в обращение. Это не обычный клиринг через 180 дней после IPO — SpaceX разработала многоступенчатую схему поэтапного выпуска, чтобы смягчить удар, но рынок уже «проголосовал ногами».

Отсчёт от максимума 16 июня: котировки рухнули на 37%, что соответствует испарению стоимости более чем на 425 млрд долларов. Во вторник в течение дня был отскок на 3,8% — возможно, он положит конец семидневному падению, но шортисты уже успели хорошо заработать. По данным S3 Partners, сейчас около 30% акций, доступных для торговли, находятся в шорте; прибыль шортистов на бумаге составляет порядка 7 млрд долларов.

Структура разблокировки необычна. Первая партия в 900 млн акций — лишь «разогрев»: к началу декабря количество акций в свободном обращении резко вырастет с текущих 639 млн до 5 330 млн — рост более чем в 7 раз. Есть и механизм дополнительного триггера: если цена акций SpaceX в течение первых десяти торговых дней перед публикацией отчетности как минимум в пяти днях окажется выше 175,50 доллара, то ещё 455,8 млн акций сразу получат право на торговлю. При цене закрытия в понедельник 119,85 доллара нужно, чтобы акции выросли ещё на 46%, чтобы сработал триггер — рынок в целом считает задачу крайне сложной.

Сам Маск владеет примерно 7,8 млрд акций — около 60% общего объёма. Но его срок блокировки продлён до более чем года после выхода компании на биржу, поэтому в ближайшее время он не станет источником распродаж. Реальное давление идёт от ранних инвесторов. Год назад частная оценка SpaceX составляла около 400 млрд долларов; после сделки по приобретению xAI в этом году общая оценка взлетела до 1 трлн долларов (оценка xAI — 250 млрд долларов). Эта сделка заставила многих ранних инвесторов увидеть на счетах доходность в несколько раз выше. Поэтапная разблокировка означает, что они смогут постепенно выходить в течение ближайших месяцев, конвертируя позиции в деньги частями по разным ценам.

Шортисты уже ведут массированную атаку. Помимо ожиданий разблокировки, давление усиливают остановка запусков «Starship» из‑за проблем с двигателями и отток капитала, связанный с уходом интереса от AI‑акций. За последние 12 торговых дней у SpaceX было 10 дней с закрытием в минусе. Такая резкая волатильность задевает и весь рынок новых IPO. По данным Bloomberg, в этом году средневзвешенная доходность новых листинговых компаний упала до -4,4%; даже без учёта SpaceX и SK Hynix общая доходность составляет лишь 5,3%, что заметно хуже, чем 9,4% у S&P 500 за тот же период.

Как совместить высвобождение ликвидности и стабилизацию цены акций? Это ключевой вызов для SpaceX и её андеррайтеров в ближайшие месяцы. Для розничных инвесторов стоит помнить одно: когда 30% бумаг, доступных для торговли, находятся в шорте, ранние инвесторы ждут обналичивания, а впереди ещё 8-кратное увеличение free float, любой отскок может оказаться ловушкой.

Следите за мной: получайте больше анализа и инсайтов по крипторынку в реальном времени!

#GUSD年化升至3.8% $BTC $ETH $SOL # контракт на события запущен #ETH превысил 1900 долларов