Цены на нефть снова поднимаются на ступень, инфляционное ценообразование под давлением

Brent — 94 доллара, порог в $100 уже в шаге — один из самых важных макрорисков этого года сейчас реализуется
12-й день подряд ВВС США поднимают в воздух B-1B стратегические бомбардировщики для ударов по целям в Иране, интенсивность боевых действий перешла на новый уровень. Реакция рынка предельно прямая: WTI закрепляется выше 89, а Brent нацеливается на 94. Но рост цен на нефть — лишь первый слой; главный фокус — на цепочке передачи дальше
Сейчас эта цепочка идет очень четко

Энергетические цены растут → с высокой вероятностью в июльском CPI по энергетической статье происходит разворот против отката в июне → к концу месяца данные PCE начинают тоже давить → сокращается пространство для политики ФРС → рынок пересматривает траекторию ставок → одновременно давятся котировки риск-активов

На этой неделе крипто падает, техсектор откатывается — и за этим тоже стоит этот фактор, а не только эмоции. BTC сегодня пробил 65k; нельзя объяснять только on-chain данными — макро давление от ценообразования по ставкам действительно существует
Больше всего я боюсь не того, что нефть дойдет до 94, а того, что будет после 100

Риск по поставкам сырья еще не решен, а буфер запасов ранее уже практически исчерпан. Это означает: сопротивление росту цен вверх теперь меньше, чем когда-либо. Каждый шаг выше — и инфляционные ожидания по CPI подтягиваются на одну ступень, а нарратив про снижение ставок Fed сдвигается на одну ступень дальше
Именно то, что рынок заложил на первую половину года: инфляция под контролем + снижение ставок в течение года. Эта логика поддерживает оценки техакций и криптоактивов. Если нефть закрепится у порога в $100, эту логику придется переписывать

Влияние на крипто, как мне кажется, стоит смотреть в две фазы
🪁 Короткий срок
Ожидания ужесточения ликвидности давят на оценки; BTC при макро давлении — не слишком сильный защитник. Удержатся ли 65k — зависит от следующих данных CPI. Если июльский CPI окажется выше ожиданий, здесь может быть еще одна волна распродажи
🪁 Средний срок
Если инфляция действительно снова пойдет вверх и вытащит «ястребиные» сигналы, это, наоборот, может ускорить переоценку части капитала: BTC как антиинфляционный актив. Но этот сценарий нужно дождаться подтверждения — и прямо сейчас на него нельзя ставить

На текущем уровне я не буду наращивать позицию; сначала жду конец месяца — PCE и FOMC. Каждый шаг цены нефти перед порогом в $100 синхронно проявляется в ценах ставок и стоимости риск-активов. Это не преувеличение — это прямое описание механизма передачи в этой волне

DYOR, не инвестиционный совет