หน่วยงานที่ไม่เปิดเผยตัวตนได้สะสม LINK ประมาณ 100 ล้าน 
— คิดเป็นเกือบ 10% ของอุปทานทั้งหมด — ผ่านเครือข่ายของ 48 กระเป๋าเงินที่มีพฤติกรรมการทำธุรกรรมเกือบเหมือนกัน ตามนักวิเคราะห์ข้อมูลบนเชนบน X
การค้นพบนี้กำลังดึงดูดความสนใจอย่างมากในชุมชนสินทรัพย์ดิจิทัล ไม่ใช่แค่เพราะขนาดที่มหาศาล แต่ยังเพราะระดับความซับซ้อนในกลยุทธ์การสะสม ซึ่งเพียงพอที่จะหลีกเลี่ยงความผันผวนของราคาอย่างมีนัยสำคัญในหลายเดือน
เครือข่าย 48 กระเป๋าเงินที่มีรูปแบบการทำธุรกรรมซ้ำกัน
การวิเคราะห์ 100 กระเป๋าเงิน LINK ที่ใหญ่ที่สุดแสดงให้เห็นกลุ่มกระเป๋าเงินผิดปกติ: แต่ละใบถือครองประมาณ 2 ล้าน LINK และเกือบไม่มีสินทรัพย์อื่นใด
ในช่วงแรกพบเพียงไม่ถึง 10 กระเป๋าที่มีลักษณะนี้ แต่การขยายการสืบสวนแสดงให้เห็นว่ามีทั้งหมด 48 กระเป๋า โดย:
- ยอดคงเหลือ LINK เกือบเท่ากัน
- เวลาสร้างกระเป๋าเงินอยู่ในช่วงตั้งแต่เดือน 8 ถึงเดือน 11/2025
- กระแสเงินซื้อ LINK ทั้งหมดมาจากกระเป๋าเงินร้อนเดียวกันของ Coinbase
ที่สำคัญกว่านั้น แผนภูมิความร้อนของการทำธุรกรรมแสดงให้เห็นว่ากระเป๋าเหล่านี้ซื้อ LINK ด้วยปริมาณใกล้เคียงกันในวันเดียวกัน แม้จะมีความแตกต่างเล็กน้อยในช่วงแรก แต่ต่อมา กระเป๋าเงินทั้งหมดก็ปฏิบัติตามจังหวะการสะสมรายเดือนเดียวกัน — เป็นสัญญาณที่แข็งแกร่งว่าอยู่ภายใต้การควบคุมของหน่วยงานเดียวกัน
ปริมาณ LINK ที่สะสมรวมกันประมาณ 100 ล้านโทเคน เกิดขึ้นในช่วงตั้งแต่เดือน 8/2025 ถึงเดือน 1/2026
ทำไมราคาของ LINK ถึงไม่พุ่งขึ้นอย่างรุนแรง?
การที่หน่วยงานใดหน่วยงานหนึ่งซื้อโทเคนในปริมาณเท่ากับ 10% ของอุปทานโดยรวม มักจะทำให้เกิดความผันผวนของราคาอย่างมาก อย่างไรก็ตาม ในกรณีนี้ ราคาของ LINK ไม่แสดงการตอบสนองอย่างฉับพลัน
สาเหตุที่เป็นไปได้คือกลยุทธ์การสะสมถูกออกแบบมาเพื่อ “ซ่อนตัว”: ใช้กระเป๋าเงินนิรนาม แบ่งธุรกรรมเป็นส่วนย่อย และทำการซื้อในช่วงเวลาที่ตลาดมีสภาพคล่องสูง
ช่วงเวลาสำคัญตรงกับวันที่ 10/10/2025 ซึ่งเป็นช่วงที่ตลาดล่มครั้งใหญ่ เมื่อเกิดปัญหาโครงสร้างพื้นฐานของการทำธุรกรรมและการเทขายอย่างหนัก ทำให้สภาพคล่องในตลาดพุ่งสูงขึ้น หลังจากนั้น ตลาดก็เริ่มปล่อยสินทรัพย์คงคลังออกมาในเดือน 10 และ 11 สร้างสภาพแวดล้อมที่เหมาะสมให้กับฝ่ายซื้อรายใหญ่ในการดูดซับอุปทานโดยไม่ทำให้ราคาพุ่งขึ้น
น่าสนใจที่ 39 ใน 48 กระเป๋าเงินถูกสร้างขึ้นในสองเดือนที่มีสภาพคล่องสูงสุดนี้
ข้อมูลกระแสเงินแสดงให้เห็นว่าปริมาณ LINK ที่ถืออยู่บนแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนลดลงอย่างมากในช่วงเดือน 10–11/2025 การลดลงนี้เกือบจะตรงกับช่วงเวลาที่กระเป๋าเงินใหม่ปรากฏและเริ่มสะสม โดยแต่ละใบสะสมประมาณ 2 ล้าน LINK
พฤติกรรมนี้สนับสนุนสมมติฐานว่าบางส่วนของอุปทานได้ถูกถอนออกจากแพลตฟอร์มเพื่อถือในระยะยาว
ชื่อที่ถูกสงสัย
ขนาดและความซับซ้อนของกลยุทธ์การสะสมนี้ ทำให้แทบเป็นไปไม่ได้ที่จะเป็นนักลงทุนรายบุคคล 100 ล้าน LINK มีมูลค่ามากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ — ตัวเลขที่เกินความสามารถของบุคคลส่วนใหญ่ โดยเฉพาะเมื่อการลงทุนเน้นไปที่สินทรัพย์เดียว
สมมติฐานที่ถูกพูดถึงบ่อย ได้แก่:
Chainlink Labs
ความเป็นไปได้นี้ต่ำมาก Chainlink Labs ควบคุมประมาณ 300 ล้าน LINK จากอุปทานที่ไม่ได้หมุนเวียน ซึ่งเป็นข้อมูลเปิดเผยและได้รับการบันทึกอย่างชัดเจน กระเป๋าเหล่านี้เป็นที่รู้จักและสอดคล้องกับแผนการปล่อยในอนาคต
นอกจากนี้ Chainlink เคยประกาศโครงการซื้อ LINK มูลค่า 1 ล้านดอลลาร์สหรัฐต่อสัปดาห์ จะเป็นเรื่องขัดแย้งกันอย่างมาก หากทั้งโปรโมทโครงการนี้และสะสม LINK เกือบ 1 พันล้านดอลลาร์ในช่วง 6 เดือน
อย่างไรก็ตาม ช่วงเวลาที่เริ่มสะสม — วันที่ 11/8/2025 ซึ่งเป็นเพียง 4 วันหลังจากประกาศ Chainlink Reserve อาจส่งสัญญาณความเชื่อมั่นในระยะยาวต่อองค์กรภายนอก
BlackRock
เป็นหนึ่งในสมมติฐานที่สมเหตุสมผลมากขึ้น ด้วยสินทรัพย์ภายใต้การบริหารกว่า 14 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ BlackRock ย้ำเสมอว่าการ tokenization คืออนาคตของตลาดการเงิน กองทุน BUIDL ของพวกเขา ซึ่งปัจจุบันมีมูลค่ากว่า 3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขึ้นอยู่กับบริการของ Chainlink เช่น CCIP, Proof of Reserves และข้อมูลราคา
คลังเก็บ 100 ล้าน LINK จะสร้างตำแหน่งเชิงกลยุทธ์ในโครงสร้างพื้นฐานการ tokenization การจัดสรรเช่นนี้เล็กน้อยเมื่อเทียบกับขนาดของ BlackRock แต่มีความหมายเชิงกลยุทธ์ การสะสมอย่างเงียบ ๆ ก็สมเหตุสมผล เพราะการเปิดเผยตัวก่อนที่จะมีตำแหน่งจะทำให้ราคาพุ่งสูงขึ้น
JPMorgan
ก็เป็นไปได้เช่นกัน ด้วยสินทรัพย์หลายล้านล้านดอลลาร์และแผนกบล็อกเชนที่ขยายตัวอย่างรวดเร็ว (Kinexys ซึ่งเดิมคือ Onyx) JPMorgan เป็นหนึ่งในธนาคารดั้งเดิมที่มีความกระตือรือร้นที่สุดในด้านสินทรัพย์ tokenization และการเงินแบบหลายสาย
โครงการ tokenization กองทุน กระแสเงินสด และธุรกรรมบนบล็อกเชนสาธารณะในปี 2025 ของพวกเขาล้วนขึ้นอยู่กับบริการของ Chainlink เช่น CCIP, Chainlink Runtime Environment และ oracle
คลังเก็บ 100 ล้าน LINK จะช่วยให้พวกเขามีตำแหน่งเชิงกลยุทธ์ในชั้นโครงสร้างพื้นฐาน oracle และการเชื่อมต่อข้ามสายโซ่ เชื่อมต่อเครือข่ายส่วนตัวของ JPMorgan กับบล็อกเชนสาธารณะ ในระดับของพวกเขา การจัดสรรนี้เล็กน้อยแต่มีความหมายเชิงกลยุทธ์สำหรับการเข้าถึงพิเศษ ผลตอบแทนจาก staking และลดความเสี่ยงจากการพึ่งพา เมื่อปริมาณสินทรัพย์ tokenized เพิ่มขึ้นเป็นหลายล้านล้านดอลลาร์
น่าสนใจว่าช่วงเวลาที่เกิดเหตุการณ์ล่มในวันที่ 10/10 ก็สร้างความสงสัยเช่นกัน เพียงไม่กี่วันก่อนหน้านั้น JPMorgan ออกรายงานเชิงลบเกี่ยวกับหุ้นที่เกี่ยวข้องกับคริปโตในบริบทของความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ แม้ว่าสาเหตุหลักของการล่มจะเป็นปัจจัยภายนอก แต่เหตุการณ์นี้ก็ทำให้เกิดการคาดเดาว่าองค์กรใหญ่ ๆ อาจใช้ประโยชน์จากความผันผวนนี้ในการสะสมอย่างเงียบ ๆ
องค์กรโครงสร้างพื้นฐานทางการเงิน (DTCC, SWIFT)
ความเป็นไปได้นี้ต่ำกว่า องค์กรเหล่านี้มักไม่ถือครองคลังสินค้าของ token เชิงกลยุทธ์ ยิ่งไปกว่านั้น จะเป็นเรื่องผิดปกติอย่างมาก หาก DTCC หรือ SWIFT ยอมรับว่าหน่วยงานที่ไม่เปิดเผยตัวตนควบคุม 10% ของอุปทาน LINK หาก Chainlink กลายเป็นส่วนสำคัญของโครงสร้างพื้นฐานในอนาคต ความเข้มข้นเช่นนี้สร้างความเสี่ยงต่อระบบอย่างมาก — ซึ่งเป็นสิ่งที่องค์กรเหล่านี้ให้ความสำคัญอย่างมาก
อย่างไรก็ตาม มีรายละเอียดที่น่าสนใจ: กระเป๋าเงินทั้ง 48 ใบถูกสร้างขึ้นตั้งแต่เดือน 8 ถึง 11/2025 และกระเป๋าใบสุดท้ายถูกสร้างเมื่อวันที่ 20/11/2025 — เพียง 2 วันก่อนที่ SWIFT จะเปิดตัวมาตรฐาน ISO 20022 ใหม่ ซึ่งเป็นโครงการที่ Chainlink มีส่วนเกี่ยวข้องโดยตรง
สิ่งนี้ไม่ได้พิสูจน์ความสัมพันธ์เชิงเหตุผล แต่ความบังเอิญของช่วงเวลานั้นเป็นเรื่องที่ไม่อาจมองข้ามได้ หาก LINK คาดว่าจะมีบทบาทสำคัญในโครงสร้างพื้นฐานด้านการส่งข้อความทางการเงิน การชำระเงิน หรือการโต้ตอบของระบบในอนาคต การรักษาคลังสินค้าขนาดใหญ่นี้ไว้ก่อนจุดเปลี่ยนแปลงจึงเป็นการตัดสินใจเชิงกลยุทธ์ที่สมเหตุสมผล
บุคคลที่รวยมากเป็นพิเศษ
ความเป็นไปได้นี้ต่ำมาก 100 ล้าน LINK เท่ากับมากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ มีบุคคลน้อยมากที่จะสามารถลงทุนในจำนวนนี้ และยิ่งน้อยลงไปอีกที่จะทุ่มเททั้งหมดในสินทรัพย์ดิจิทัลเพียงอย่างเดียวโดยไม่มีเป้าหมายเชิงกลยุทธ์หรือการดำเนินงานที่ชัดเจน
จากการวิเคราะห์ แทบจะเป็นไปไม่ได้ที่จะเป็นนักลงทุนรายบุคคลขนาดใหญ่ การสะสม 10% ของอุปทาน LINK โดยไม่ทำให้ราคาผันผวน หากไม่มีความเชี่ยวชาญในตลาดและความสามารถในการดำเนินการในระดับองค์กร
การซื้อเพิ่มขึ้นในช่วงเวลาที่สภาพคล่องสูงหลังจากวันที่ 10/10 แสดงให้เห็นสัญญาณชัดเจนของนักลงทุนระดับองค์กร พวกเขาเข้าใจดีว่าการมีสภาพคล่องสูงช่วยให้สามารถเพิ่มความถี่ในการซื้อโดยไม่ทำให้ราคาเพิ่มขึ้น ระดับความร่วมมือเช่นนี้เกินกว่าความสามารถของนักลงทุนรายบุคคลทั่วไป
นอกจากนี้ ปริมาณสะสมรวมเกือบเท่ากับ 100 ล้าน LINK — เท่ากับ 1 ใน 10 ของอุปทานทั้งหมด ซึ่งแสดงให้เห็นว่าขนาดนี้เป็นการคำนวณอย่างมีเป้าหมาย ไม่ใช่การสะสมแบบสุ่ม และสะท้อนถึงวิสัยทัศน์เชิงกลยุทธ์ระยะยาว
ไม่มีใครซื้อ 100 ล้าน LINK เพื่อเก็งกำไรระยะสั้นแน่นอน สิ่งนี้แสดงให้เห็นถึงความคาดหวังต่อการใช้งานจริงของโทเคนในอนาคต หน่วยงานนี้ดูเหมือนจะเตรียมพร้อมสำหรับเศรษฐกิจที่โครงสร้างพื้นฐานทางการเงินหลักดำเนินการบน Chainlink และพวกเขากำลังรักษาคลังสำรองไว้ตั้งแต่เนิ่น ๆ
สัญญาณเชิงกลยุทธ์ระยะยาว
การสะสมรวมเกือบ 100 ล้าน LINK — คิดเป็น 1 ใน 10 ของอุปทานทั้งหมด — แสดงให้เห็นว่าขนาดนี้เป็นการคำนวณอย่างมีเป้าหมาย แทนที่จะเป็นการซื้อแบบสุ่ม
นักวิเคราะห์มองว่านี่อาจเป็นการเตรียมพร้อมสำหรับการใช้งาน LINK ในโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินในอนาคต มากกว่าการเก็งกำไรราคาเพียงอย่างเดียว
ถ้าหากเป็นองค์กรใหญ่ที่อยู่เบื้องหลัง การเคลื่อนไหวนี้อาจเป็นจุดเริ่มต้นของคลื่นของสถาบันอื่น ๆ ที่จะพยายามสะสม LINK อย่างไรก็ตาม การสร้างกลยุทธ์สะสมอย่างเงียบ ๆ เป็นเวลานานด้วยสภาพคล่องเช่นนี้เป็นเรื่องที่ยากมาก
โอกาสพร้อมความเสี่ยง
แม้ว่ามองในระยะยาวอาจเป็นบวก การที่หน่วยงานเดียวควบคุมถึง 10% ของอุปทานก็สร้างความกังวลเรื่องความเข้มข้นของอำนาจ ผลกระทบต่อตลาดจะขึ้นอยู่กับวัตถุประสงค์ของการถือครองและกลยุทธ์การใช้งาน LINK ในอนาคต
ตัวตนที่แท้จริงของ “วาฬ” นี้ยังเป็นปริศนา แต่เหตุการณ์ที่อุปทานจำนวนมากถูกสะสมอย่างเป็นระบบกลายเป็นหนึ่งในโมเดลบนเชนที่น่าสนใจที่สุดในประวัติศาสตร์ของ LINK
