สรุปโดยย่อ
- ก.ล.ต. สหรัฐฯ (SEC) เคลื่อนไหวเพื่อยุติคดีของตนกับจัสติน ซัน โดยเรียกเก็บค่าปรับ 10 ล้านดอลลาร์ จากข้อกล่าวหาการละเมิดกฎหมายหลักทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับโทเค็น TRX และ BTT
- เพื่อบังคับใช้ค่าปรับ SEC ได้อ้างว่า TRX เคยถูกเสนอขายเป็นหลักทรัพย์ในบางช่วงเวลา
- นักวิเคราะห์กล่าวว่าท่าทีนี้อาจซับซ้อนต่อเรื่องราวของหน่วยงานกำกับดูแลที่อ้างว่าหลายโทเค็นคริปโตอยู่นอกเหนือกฎหมายหลักทรัพย์
เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว SEC ทำสิ่งที่ค่อนข้างแปลกในยุคทรัมป์ — ประกาศแผนที่จะปรับบริษัทคริปโตเนื่องจากฝ่าฝืนกฎหมายหลักทรัพย์ของอเมริกา
ตั้งแต่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ กลับมามีอำนาจ หน่วยงานกำกับดูแล Wall Street ได้ยกเลิกคดีเกี่ยวกับคริปโตเกือบทั้งหมดที่ได้รับมาจากรัฐบาลก่อนหน้า ผู้นำหน่วยงานใหม่แย้งว่าควรไม่มีส่วนเกี่ยวข้องในการควบคุมกิจกรรมคริปโตส่วนใหญ่
แต่เมื่อวันพฤหัสบดี SEC ได้เคลื่อนไหวเพื่อยุติคดีที่ดำเนินมานานกับจัสติน ซัน นักธุรกิจคริปโตที่มีความขัดแย้งและมีความสัมพันธ์ทางธุรกิจกับครอบครัวทรัมป์ นักวิเคราะห์กฎหมายกล่าวว่ากระบวนการยุติคดีที่เป็นเอกลักษณ์นี้อาจมีผลกระทบที่ไม่คาดคิด — และอาจเป็นการทำลายแนวคิดบางอย่างที่สนับสนุนท่าทีที่แข็งกร้าวของ SEC ภายใต้ทรัมป์ที่สนับสนุนคริปโตอย่างเต็มที่
ในปี 2023 SEC ภายใต้ประธานาธิบดีโจ ไบเดน กล่าวหา ซัน ไม่เพียงแต่เสนอขายหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียนในรูปแบบของโทเค็นคริปโต TRX และ BTT แต่ยังกล่าวหาว่าเขาใช้กลยุทธ์การเทรดแบบล้างพอร์ต (wash trading) เพื่อควบคุมตลาดรองของโทเค็นเหล่านั้น
ไม่กี่สัปดาห์หลังจากทรัมป์กลับเข้าสู่ทำเนียบขาว SEC ก็หยุดคดีนี้ไว้ ซึ่งสร้างความไม่พอใจให้กับพรรคเดโมแครตที่เน้นย้ำว่าซันจ่ายเงินหลายสิบล้านดอลลาร์ให้กับโครงการคริปโตของครอบครัวทรัมป์ ซันกลายเป็นภาพลักษณ์ของการโจมตีทางการเมืองเกี่ยวกับข้อกล่าวหา “คอร์รัปชันคริปโต” ของประธานาธิบดี
เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว SEC ในที่สุดประกาศแผนที่จะยุติคดีของตนกับซันโดยจ่ายค่าปรับ 10 ล้านดอลลาร์ และยกเลิกข้อกล่าวหาทั้งหมดที่มีต่อเขา ส.ว. Elizabeth Warren (D-MA) วิจารณ์ข้อตกลงนี้อย่างรวดเร็ว ซึ่งยังต้องได้รับการอนุมัติจากผู้พิพากษาของรัฐบาลกลาง ว่าเป็น “การให้โอกาสฟรี” แก่ “มหาเศรษฐีคริปโตที่มีความสัมพันธ์กับ Donald Trump”
แต่ก็อาจมีรายละเอียดเพิ่มเติมในข้อตกลงนี้ที่อาจไม่เป็นที่เปิดเผย แม้ข้อตกลงระหว่างซันกับ SEC จะไม่บังคับให้เขายอมรับความผิดใด ๆ แต่ก็ระบุชัดเจนว่าซันต้องจ่าย 10 ล้านดอลลาร์เพื่อชดเชยการละเมิดพระราชบัญญัติหลักทรัพย์ปี 1933
หาก SEC ต้องการปรับเงินซัน ก็ต้องอ้างอำนาจศาลในคดีนี้ แต่คำถามคือ หน่วยงานทรัมป์ยังคงเชื่อว่า TRX หรือ BTT เป็นหลักทรัพย์หรือไม่? การยอมรับเช่นนี้อาจเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในแนวทางของ SEC ต่อคริปโต เนื่องจากหน่วยงานได้ยกเลิกคดีที่เกี่ยวข้องกับโทเค็นคล้ายกันเกือบทั้งหมด
แหล่งข่าวที่คุ้นเคยกับความคิดของ SEC ยืนยันว่าหน่วยงานได้มองเช่นนั้นจริง ๆ เมื่อพิจารณาว่ามีอำนาจศาลในการยุติคดีของซัน
“SEC มีอำนาจศาลเพราะได้กล่าวหาในคำฟ้องแก้ไขว่า ในช่วงเวลาที่ทำการเทรดล้างพอร์ต TRX ถูกเสนอขายและขายภายใต้สัญญาการลงทุน” แหล่งข่าวบอก Decrypt
Amanda Fischer อดีตเจ้าหน้าที่ SEC ซึ่งเคยทำงานในหน่วยงานในช่วงที่ซันถูกตั้งข้อหา กล่าวว่า เธอพบว่าคำอธิบายนี้แปลก หาก SEC เชื่อว่า TRX ถูกเสนอขายเป็นหลักทรัพย์ ก็หมายความว่าระบบคริปโตที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ ที่มีการซื้อขายโทเค็นนี้ ควรถือเป็นตลาดหลักทรัพย์ที่ไม่ได้รับการจดทะเบียนเช่นกัน
ยิ่งไปกว่านั้น TRX ก็ไม่ต่างจากโทเค็นคริปโตจำนวนมากที่เคยถูกฟ้องร้องโดย SEC รวมถึง Coinbase และ Kraken คดีฟ้องร้อง SEC ต่อ Coinbase, Kraken และแพลตฟอร์มคริปโตอื่น ๆ ถูกยกเลิกเมื่อทรัมป์กลับเข้ามาอำนาจเมื่อปีที่แล้ว
SEC ปฏิเสธที่จะให้ความเห็นในเรื่องนี้ ตัวแทนของซันไม่ได้ตอบสนองต่อคำขอความคิดเห็นจาก Decrypt
Fischer โต้แย้งว่าหน่วยงาน SEC กำลังอ้างอำนาจศาลต่อ TRX เพราะผู้นำหน่วยงานพบว่าตนเองอยู่ในสถานการณ์ที่ลำบาก หากยกเลิกข้อกล่าวหากับใครบางคนเช่นจัสติน ซัน ก็อาจเผชิญกับแรงกดดันจากสาธารณะอย่างรุนแรง แต่ถ้าดำเนินคดีต่อเขา SEC ก็ต้องอธิบายในศาลว่าการเสนอขายคริปโตนี้เป็นหลักทรัพย์ แต่ส่วนใหญ่ไม่ใช่
ค่าปรับเล็กน้อยอาจเป็นทางออกที่ดีที่สุดในความเห็นของ Fischer แต่ตอนนี้ การเคลื่อนไหวนี้อาจทำให้ SEC อยู่ในตำแหน่งที่อึดอัด
“หน่วยงานกำลังพยายามรักษาหน้าและสร้างภาพว่ากำลังบังคับใช้กฎหมายกับผู้สนับสนุนของประธานาธิบดีโดยการทำข้อตกลงที่เป็นมิตร” Fischer กล่าว “หลังจากตำหนิ SEC ของ Gensler ที่สร้าง ‘ความไม่แน่นอน’ หน่วยงานก็อ้างอำนาจศาลเมื่อเป็นเรื่องที่สะดวกทางการเมือง”
Gary Gensler อดีตประธาน SEC ถูกวิจารณ์อย่างไม่รู้จบจากผู้นำคริปโตที่มองว่าหน่วยงานใช้แนวทางทีละกรณีในการพิจารณาสินทรัพย์ดิจิทัล ในทางตรงกันข้าม SEC ภายใต้ทรัมป์ได้ให้คำมั่นว่าจะสร้างกฎง่าย ๆ ที่เป็นมาตรฐานเดียวกัน เพื่อให้โครงการคริปโตส่วนใหญ่สามารถดำเนินไปได้อย่างราบรื่น
แต่ถ้าหน่วยงานทรัมป์เชื่อว่า TRX เป็นการเสนอขายหลักทรัพย์ — อย่างน้อยในบางช่วงเวลา — นักวิเคราะห์กฎหมายกล่าวว่ามุมมองนี้อาจเป็นอุปสรรคต่อแนวคิดปล่อยปละละเลยของ SEC ต่อคริปโต
“ข้อความทั้งหมดคือเราต้องการกฎที่ชัดเจน” Drew Rolle หุ้นส่วนที่เชี่ยวชาญด้านกฎหมายหลักทรัพย์และคริปโตที่ Alliston & Bird กล่าวกับ Decrypt. “นั่นคือสิ่งที่ทำให้เรื่องนี้น่าสนใจ”
Rolle กล่าวว่า จากกรณีของจัสติน ซัน โครงการคริปโตอาจต้องคอยสืบค้นด้วยตัวเองว่าประเภทของโทเค็นและการขายใดที่อาจเป็นการละเมิดกฎหมายหลักทรัพย์ — ถึงแม้ว่า SEC ภายใต้ทรัมป์จะให้คำมั่นว่าหลายโทเค็นคริปโตไม่ควรถูกพิจารณาว่าเป็นหลักทรัพย์ก็ตาม
Andrew Hinkes หุ้นส่วนด้านคริปโตที่ Winston & Strawn เห็นด้วย เขากล่าวว่าข้อตกลงของ SEC กับจัสติน ซัน แสดงให้เห็นว่าหน่วยงานกำลังมองว่าการขายโทเค็นคริปโตในลักษณะที่อาจเป็นการละเมิดกฎหมายหลักทรัพย์ แม้ว่าโทเค็นเหล่านั้นจะไม่ใช่หลักทรัพย์ก็ตาม
“ความจริงที่ว่า SEC กำลังยุติคดีนี้แสดงให้เห็นว่าหน่วยงานเชื่อว่าหลักทรัพย์ที่เกี่ยวข้องถูกเสนอในรูปแบบของสัญญาการลงทุนในช่วงเวลาที่เกี่ยวข้อง” Hinkes กล่าวกับ Decrypt.
ยังคงต้องรอดูว่า SEC จะบังคับใช้มุมมองนี้อย่างกว้างขวางหรือไม่ หรือเป็นเพียงกรณีเฉพาะของจัสติน ซันเท่านั้น แต่การเคลื่อนไหวนี้อาจส่งผลกระทบต่อคดีความอื่น ๆ เช่น คดีฟ้องร้องส่วนตัวที่ผู้ถือ TRX ยื่นฟ้องซัน
“ผมไม่แปลกใจถ้าผู้เรียกร้องสิทธิ์อาจอ้างอิงเรื่องนี้และพยายามใช้ประโยชน์จากมัน” Rolle กล่าว
