โปรโตคอลการให้ยืมใน DeFi ในวงการคริปโตเคอเรนซีได้ประสบกับการลดลงอย่างมาก มูลค่าตลาดรวมลดลงประมาณ 45 พันล้านดอลลาร์สหรัฐตั้งแต่เดือนตุลาคมปีที่แล้ว
ข้อมูลจาก Artemis ระบุว่าปริมาณเงินฝากรวมบนแพลตฟอร์มเหล่านี้ลดลง 36% จากระดับสูงสุด 125 พันล้านดอลลาร์ในเดือนตุลาคม เหลือเพียง 79.6 พันล้านดอลลาร์
Aave นำการลดลงของตลาดการให้ยืม DeFi
รายงานระบุว่า Aave เป็นแพลตฟอร์มที่ได้รับผลกระทบมากที่สุด โดยมูลค่าลดลง 27.6 พันล้านดอลลาร์ รองลงมาคือ Spark ลดลง 5.4 พันล้านดอลลาร์ Euler ลด 2.6 พันล้านดอลลาร์ Fluid ลด 2.4 พันล้านดอลลาร์ และ Compound ลด 2.0 พันล้านดอลลาร์ รวมกันแล้วแพลตฟอร์มชั้นนำ 5 แห่งนี้คิดเป็นประมาณ 40 พันล้านดอลลาร์ในมูลค่าการลดลงของตลาดทั้งหมด
ผู้เชี่ยวชาญมองว่าการลดลงนี้สะท้อนให้เห็นถึงช่วงเวลาการปรับโครงสร้างในแพลตฟอร์มขนาดใหญ่ที่สุดของระบบนิเวศการให้ยืม DeFi สาเหตุหลักมาจากการลดลงของมูลค่าทรัพย์สินค้ำประกันและการบังคับขายตำแหน่งเลเวอเรจ
GC Cooke ผู้ก่อตั้งแพลตฟอร์มบริหารจัดการ stablecoin Brava กล่าวว่า “นี่เป็นข้อมูลที่อาจทำให้เข้าใจผิด มูลค่าทรัพย์สินค้ำประกันลดลงส่วนใหญ่มาจากการลดลงของราคาสกุลเงินดิจิทัล เช่น BTC และ ETH ในขณะที่ความต้องการกู้ stablecoin ยังคงอยู่ในระดับคงที่”
ความผันผวนของตลาดคริปโตเคอเรนซี
ในความเป็นจริง ตลาดคริปโตเคอเรนซีโดยรวมได้ผ่านการปรับตัวอย่างรุนแรง Bitcoin ซึ่งเป็นสกุลเงินดิจิทัลที่ใหญ่ที่สุด ลดลงจากจุดสูงสุด 126,000 ดอลลาร์ในเดือนตุลาคม 2025 เหลือใต้ 60,000 ดอลลาร์ในต้นเดือนกุมภาพันธ์ 2026 ก่อนที่จะฟื้นตัวขึ้นเหนือ 72,000 ดอลลาร์ในปัจจุบัน
นักวิเคราะห์คริปโต Tochi ให้ความเห็นว่า “ไม่ใช่แค่ภาคการให้ยืมคริปโตที่กำลังหดตัว แต่เป็นมูลค่าตลาดคริปโตที่กำลังลดลง”
ตามข้อมูลของ Tochi มูลค่าตลาดคริปโตเคอเรนซีรวมลดลง 45% จากระดับ 4.38 ล้านล้านดอลลาร์ในเดือนตุลาคม เหลือเพียง 2.48 ล้านล้านดอลลาร์ การลดลงอย่างมีนัยสำคัญนี้ส่งผลโดยตรงต่อมูลค่ารวมที่ถูกล็อค (TVL) บนโปรโตคอล DeFi เนื่องจาก TVL คำนวณตามมูลค่าในดอลลาร์สหรัฐ และส่วนใหญ่ของทรัพย์สินค้ำประกันเป็นสกุลเงินดิจิทัลที่มีความผันผวนสูง เมื่อราคาลดลง 30-50% มูลค่าของทรัพย์สินค้ำประกันก็ได้รับผลกระทบอย่างรุนแรง แม้ผู้ใช้จะไม่ได้ทำการถอนเงินก็ตาม
Aave เผชิญกับการไหลออกของทุนและความไม่แน่นอนในการบริหารจัดการ
นอกจากผลกระทบจากการลดลงของมูลค่าทรัพย์สินดิจิทัลแล้ว Aave ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มให้ยืมที่ใหญ่ที่สุดในระบบนิเวศ DeFi ก็ต้องเผชิญกับการไหลออกของทุนโดยตรง
ข้อมูลจาก DefiLlama ระบุว่าจำนวนโทเคน Ethereum ที่ถูกฝากเข้า Aave ลดลงจาก 14.5 ล้านเหลือ 12.07 ล้านโทเคนในต้นเดือนกุมภาพันธ์ 2026
ผู้เชี่ยวชาญในวงการเชื่อมโยงการลดลงนี้กับสภาพตลาดโดยรวมและความขัดแย้งภายในที่กำลังเกิดขึ้นในองค์กรปกครองตนเองแบบกระจายศูนย์ (DAO) ของ Aave ความแตกแยกในการบริหารจัดการทำให้สมาชิกบางส่วนตั้งคำถามเกี่ยวกับโมเดลการดำเนินงานและกระบวนการของแพลตฟอร์ม ซึ่งสร้างความกังวลเกี่ยวกับเสถียรภาพในระยะยาวของ Aave
สรุป
การลดลงอย่างมีนัยสำคัญในภาคการให้ยืม DeFi สะท้อนให้เห็นถึงช่วงเวลาการปรับตัวครั้งใหญ่ของตลาดคริปโตเคอเรนซีทั้งหมด อย่างไรก็ตาม ตามที่ผู้เชี่ยวชาญชี้ให้เห็น นี่ไม่ใช่สัญญาณของภาวะถดถอยระยะยาว แต่เป็นผลลัพธ์ที่หลีกเลี่ยงไม่ได้จากความผันผวนของราคาทรัพย์สินในสภาพตลาดที่กำลังค้นหาเสถียรภาพใหม่
