กว่า 14 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ของออปชัน Bitcoin หมดอายุในวันศุกร์ ตลาดจับตาราคา "ดึงดูดใจ" ที่ 75,000 ดอลลาร์

ตลาดบิทคอยน์ในสัปดาห์นี้ได้เผชิญกับเหตุการณ์เกี่ยวกับผลิตภัณฑ์อนุพันธ์ที่ได้รับความสนใจอย่างมาก ตลาดซื้อขายออปชันคริปโตเคอเรนซี Deribit จะครบกำหนดชำระเงินของออปชันบิทคอยน์มูลค่าประมาณ 14.16 พันล้านดอลลาร์ในวันศุกร์นี้ และโครงสร้างตลาดแสดงให้เห็นว่า ราคา 75,000 ดอลลาร์อาจกลายเป็น “ระดับราคาดึงดูด” สำคัญก่อนและหลังการหมดอายุครั้งนี้ กฎของ Deribit ระบุว่า ออปชันมักจะหมดอายุในวันศุกร์เวลา 08:00 UTC ซึ่งแปลงเป็นเวลา UTC+8 (ไต้หวัน ฮ่องกง สิงคโปร์) คือ วันศุกร์ที่ 27 มีนาคม เวลา 16:00 น. ตามเวลาชำระเงิน

จนถึงเวลาที่รายงาน ราคาบิทคอยน์อยู่ที่ 71,617 ดอลลาร์ สหรัฐ สูงสุดในรอบวันอยู่ที่ 71,634 ดอลลาร์ ต่ำสุดที่ 68,943 ดอลลาร์ ซึ่งหมายความว่าราคาปัจจุบันยังคงห่างจาก 75,000 ดอลลาร์ประมาณ 3,400 ดอลลาร์ หากตลาดเกิดแนวโน้มเคลื่อนไหวเข้าใกล้ “จุดเจ็บปวดสูงสุด (Max Pain Price)” จริง ๆ ก็อาจมีความผันผวนอย่างมีนัยสำคัญในสองวันทำการถัดไป ออปชันบิทคอยน์ที่จะหมดอายุในวันศุกร์นี้มีมูลค่าประมาณร้อยละ 40 ของจำนวนสัญญาเปิดทั้งหมดของ Deribit ซึ่งเป็นหนึ่งในเหตุการณ์เสี่ยงที่สำคัญและเป็นตัวแทนของความเสี่ยงในเดือนนี้ ตามสเปกของ Deribit สัญญาออปชันบิทคอยน์แต่ละฉบับเท่ากับ 1 BTC ดังนั้นเมื่อมีตำแหน่งจำนวนมากรวมอยู่ในวันหมดอายุเดียวกัน นักเทรดอาจทำการป้องกันความเสี่ยง การขยายระยะเวลาตำแหน่ง หรือการปิดสถานะ ซึ่งอาจทำให้ความผันผวนของตลาดสดและตลาดฟิวเจอร์สเพิ่มขึ้นในช่วงใกล้วันชำระเงิน “จุดเจ็บปวดสูงสุด (Max Pain Price)” คือระดับราคาที่เมื่อออปชันหมดอายุ จะทำให้ฝ่ายซื้อได้กำไรน้อยที่สุดหรือขาดทุนมากที่สุด หรือฝ่ายขายขาดทุนต่ำที่สุดและได้กำไรสูงสุด จุดนี้ประมาณอยู่ที่ 75,000 ดอลลาร์ (ตามภาพด้านบน) Deribit ระบุว่า ด้วยการดำเนินการป้องกันความเสี่ยงของผู้ให้บริการตลาดและฝ่ายขายออปชันรายใหญ่ที่พยายามลดจำนวนเงินชดเชยที่ต้องจ่าย จุดราคานี้อาจกลายเป็น “ระดับราคาดึงดูด” ของราคาบิทคอยน์ Jean-David Péquignot หัวหน้าฝ่ายธุรกิจของ Deribit กล่าวว่า “ราคาซื้อขายของบิทคอยน์ในปัจจุบันใกล้เคียงกับ 71,000 ดอลลาร์ จุดเจ็บปวดสูงสุดที่ 75,000 ดอลลาร์เป็นแรงดึงดูดทางแรงโน้มถ่วง จากประสบการณ์ในอดีต สิ่งนี้จะกระตุ้นให้ผู้ให้บริการตลาดทำการปรับสมดุล Delta เพื่อผลักราคาขึ้นไปยังราคาที่ออปชันหมดอายุและเป็นศูนย์” อย่างไรก็ตาม การที่ตลาดจะถูก “ดึง” ไปยัง 75,000 ดอลลาร์นั้นยังขึ้นอยู่กับแรงซื้อในตลาดสด ความเสี่ยงเชิงมหภาค และทิศทางของการป้องกันความเสี่ยงก่อนวันหมดอายุ คำอธิบายของทาง Deribit ระบุว่า ราคาสรุปสุดท้ายของการชำระออปชันไม่ใช่ราคาที่จุดเดียว แต่เป็นค่าเฉลี่ยแบบถ่วงน้ำหนักในช่วงเวลา 30 นาทีของดัชนี Deribit ตั้งแต่ 07:30 ถึง 08:00 UTC ซึ่งแปลงเป็นเวลา UTC+8 คือ ระหว่าง 15:30 ถึง 16:00 ของวันที่ 27 มีนาคม ซึ่งหมายความว่า ผลกระทบที่แท้จริงต่อผลการชำระเงินจะมาจากพฤติกรรมตลาดในช่วงครึ่งชั่วโมงสุดท้ายของการซื้อขายในเอเชียและยุโรป จากบรรยากาศตลาดในช่วงนี้ นักลงทุนให้ความสนใจทั้งความสามารถของบิทคอยน์ในการฟื้นตัวต่อเนื่อง และความต้องการป้องกันความเสี่ยงที่ยังไม่ลดลง ความต้องการป้องกันความเสี่ยงด้านขาลงเคยพุ่งสูงสุดในรอบใหม่ สะท้อนให้เห็นว่า แม้บิทคอยน์จะรักษาระดับเหนือ 70,000 ดอลลาร์ในช่วงนี้ ตลาดอนุพันธ์ยังคงระมัดระวังต่อความผันผวนในระยะสั้น โครงสร้างเช่นนี้ “ราคาฟื้นตัวและคำสั่งซื้อเพื่อป้องกันความเสี่ยงยังแข็งแกร่ง” จึงทำให้การหมดอายุจำนวนมากในครั้งนี้มีความน่าสนใจและต้องจับตาเป็นพิเศษ