ก่อนหน้านั้น ช่วงเวลา 2020 ถึง 2022 บันทึกระดับกิจกรรมการขุดสูงที่สุดในระบบนิเวศจนถึงเวลานั้น กิจกรรมที่พุ่งสูงขึ้นในด้านการเงินแบบกระจายอำนาจ โทเค็นที่ไม่สามารถทดแทนกันได้ และความต้องการที่แท้จริงสำหรับความจุของธุรกรรม เป็นแรงผลักให้แฮชเรตพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วหลายเท่า มีเงินหลายพันล้านดอลลาร์ไหลเข้าสู่ฮาร์ดแวร์เฉพาะทาง ศูนย์ข้อมูล และการสนับสนุนด้านการปฏิบัติการ ก่อกำเนิดเป็นทั้งภาคส่วนที่สร้างขึ้นจากกระบวนการที่ใช้พลังงานหนักนั้น
จากนั้นก็มาถึงการอัปเกรดครั้งเดียวที่แทบจะทันทีปิดประตูสู่ยุคนั้น แฮชเรตลดลงสู่ศูนย์ และอุปกรณ์ที่มีมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ก็กลายเป็นสิ่งที่ใช้งานไม่ได้บน Ethereum ภายในเวลาไม่กี่ชั่วโมง ยิ่งไปกว่านั้น ผู้ขุด ผู้ให้บริการอุปกรณ์ และโครงสร้างพื้นฐานที่พวกเขาสร้างขึ้นก็เพียงแค่ย้ายออกไปหรือปิดตัวลง
นับตั้งแต่นั้น บล็อกเชนได้ขยับจากโมเดลการแข่งขันที่ใช้พลังงานมาก ไปสู่รูปแบบที่ยึดศูนย์กลางอยู่ที่เงินทุนที่ถูกเดิมพันและการมีส่วนร่วมของผู้ตรวจสอบ ระบบให้รางวัล สิ่งจูงใจ และแม้แต่ลักษณะของผู้ที่ทำหน้าที่กำกับเครือข่าย ล้วนเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ
จุดแลกเปลี่ยนหลักถูกฝังอยู่ในโครงสร้างการออกแบบ: proof-of-stake ทำให้เกิดการเพิ่มประสิทธิภาพครั้งใหญ่ แต่แลกมาด้วยการยอมเสียการกระจายอำนาจในวงกว้างบางส่วนที่ proof-of-work เคยให้ไว้ ตามที่ João Wedson ของ Alphractal ระบุ นี่ไม่ใช่มุมมองเชิงอัตวิสัย แต่เป็นความจริงเชิงโครงสร้าง การตัดสิน Ethereum ในปัจจุบันด้วยมาตรฐานยุคการขุด หมายถึงการมองระบบที่โปรโตคอลได้ทิ้งไว้เบื้องหลังแล้ว
ในขณะเดียวกัน Santiment เปิดเผยว่า BitMine ได้เพิ่มอีก 65,341 ETH ให้กับสินทรัพย์ที่ถือครอง ซึ่งเกิดขึ้นพร้อมกับที่ Tom Lee ของ Fundstrat ประกาศว่า Ethereum กำลังเข้าสู่ช่วงท้ายของภาวะ “mini-crypto winter” ตัวเลขบนเชนที่ติดตามโดย Santiment แสดงให้เห็นว่า วอลเล็ตที่ถือครองระหว่าง 100 ถึง 100,000 ETH ได้เข้าซื้อโทเค็น 756.95K ทันทีภายในแค่สองวันที่ผ่านมา
ณ เวลาเผยแพร่ CoinMarketCap ข้อมูลแสดงว่า Ethereum ลดลง 2.65% อยู่ที่ $2,064 ในรอบ 24h ยังเอาชนะ Bitcoin ได้อยู่ โดยหลักแล้วถูกขับเคลื่อนจากการอัปเกรดเชิงโครงสร้างด้านการเข้าถึงของสถาบันผ่านตัวเลือก ETF ที่มีให้ซื้อขายมากขึ้น
ตัวเร่งหลักประการหนึ่งคือการเปลี่ยนแปลงกฎของ NYSE ที่ยกเลิกข้อจำกัดการซื้อขายสำหรับออปชัน spot Bitcoin และ Ethereum ETF มีผลทันทีหลังจาก SEC อนุมัติในวันอาทิตย์ที่ 22 มีนาคม 2026 นักวิเคราะห์ตลาดยังชี้ให้เห็นถึงการสะสมของสถาบันที่เร่งขึ้นโดย BitMine และการปรับขึ้นของกลุ่มสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงมากขึ้น ซึ่งขับเคลื่อนโดยการคลี่คลายความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์
หาก ETH สามารถยืนเหนือโซนแนวต้าน $2,162–$2,200 ได้ ก็อาจพุ่งไปที่ $2,350 แต่หากหลุดลงต่ำกว่า $2,044 จะเสี่ยงต่อการทดสอบแนวรับ $2,000 อีกครั้ง
