การซื้อขายโครงสร้างพื้นฐานผลตอบแทน Yield Infrastructure Trade

สิ่งที่ต้องรู้:

• การเปิดเผย RWA token โดยตรงไม่ได้ผลลัพธ์ที่ดี มูลค่าทางเศรษฐกิจจากการทำโทเค็นจะตกเป็นของผู้ดูแลและผู้ออก ไม่ใช่ผู้ถือโทเค็นการกำกับดูแล - การเติบโตของเงินฝาก 80% ของ Kamino ร่วมกับการลดลงของโทเค็น 16% เป็นหลักฐานที่ชัดเจนที่สุดในเรื่องนี้
• ปัญหาการใช้เลเวอเรจเป็นโอกาสทางโครงสร้างพื้นฐานที่น่าสนใจที่สุด ความล่าช้าในการชำระ RWA (สูงสุดถึง 122 วันของการเปิดเผยการออก) ทำให้กลยุทธ์การวนซ้ำแบบดิจิทัลที่เป็นกรรมสิทธิ์ไม่สามารถทำซ้ำได้ สร้างช่องว่างเชิงโครงสร้างที่โปรโตคอลอย่าง Keyring และ 3F กำลังพัฒนาไปสู่ - แต่ทั้งสองยังไม่มีโทเค็นที่มีสภาพคล่อง
• Morpho เป็นชั้นการกู้ยืมสำหรับสถาบันที่สำคัญ แต่ทฤษฎีโทเค็นขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนค่าธรรมเนียมที่สมาคมไม่มีแรงจูงใจเชิงโครงสร้างในการเปลี่ยน $6.8B TVL และ $120.9M ในค่าธรรมเนียมประจำปีมีอยู่ทั้งหมดสำหรับผู้ฝากและผู้ดูแล - ผู้ถือโทเค็น MORPHO ปัจจุบันไม่ได้รับส่วนแบ่งใด ๆ จากมัน
• Fluid เป็นการแสดงออกของโทเค็นที่สะอาดกว่าสำหรับแนวคิดเดียวกัน แม้ว่าจะเป็นทางอ้อมมากกว่า ส่วนแบ่งปริมาณ DEX ที่โดดเด่นสำหรับ stablecoins ที่อยู่ใกล้เคียงกับ RWA (100% ของ sUSDai, 87% ของ syrupUSDC, 68% ของ reUSD), กลไกการซื้อคืนที่เชื่อมโยงกับรายได้ และการกำกับดูแลที่มีโครงสร้างที่สะอาดกว่าทำให้มันเป็นยานพาหนะสำหรับผู้ถือโทเค็นที่น่าสนใจมากขึ้น - แต่การเปิดเผย RWA ของมันผ่าน stablecoins ที่ให้ผลตอบแทนแทนที่จะเป็นตลาดสินทรัพย์ที่ทำโทเค็นโดยตรง