#CryptoMarketRebounds

ตลาดคริปโตเคอเรนซีอีกครั้งหนึ่งกำลังคึกคักด้วยการถกเถียงที่คุ้นเคย: รูปแบบ “การเทขายตอน 10 โมงเช้า” ที่เป็นที่รู้จักกันดีในที่สุดได้สิ้นสุดลงหรือยัง และแรงกดดันทางกฎหมายที่เพิ่มขึ้นต่อผู้สร้างตลาดเป็นเหตุผลที่แท้จริงเบื้องหลังความเสถียรล่าสุดหรือไม่ ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา เทรดเดอร์สังเกตเห็นการขายออกซ้ำๆ ในช่วงกลางวันซึ่งเกิดขึ้นใกล้เวลาที่ตลาดหุ้นสหรัฐเปิดทำการ ซึ่งมักจะเป็นตัวกระตุ้นให้เกิดการหยุดขาดทุนและความตื่นตระหนกในระยะสั้น แต่ด้วยการฟื้นตัวล่าสุดของสินทรัพย์หลักเช่น Bitcoin, Ethereum, Dogecoin และ GateToken หลายคนตั้งคำถามว่าสิ่งนี้ได้เปลี่ยนแปลงโครงสร้างของรูปแบบนั้นหรือไม่

“การเทขายตอน 10 โมงเช้า” หมายถึงคลื่นแรงกดดันขายที่เกิดขึ้นซ้ำๆ ซึ่งมักปรากฏขึ้นหลังจากตลาดหุ้นสหรัฐเปิดทำการ เนื่องจากการเทรดคริปโตดำเนินการตลอด 24 ชั่วโมง 7 วัน โครงสร้างสภาพคล่องจึงมักเปลี่ยนแปลงเมื่อผู้เข้าร่วมตลาดวอลล์สตรีทเข้าสู่สนาม การเทรดด้วยอัลกอริทึมและบริษัทที่ใช้ความถี่สูงมักจะปรับสมดุลตำแหน่งในเวลานั้น ซึ่งบางครั้งทำให้เกิดความผันผวนด้านลบอย่างรุนแรงและชั่วคราว เทรดเดอร์รายย่อยที่เห็นเทียนแดงเกิดขึ้นอย่างรวดเร็วมักจะตีความว่านี่เป็นการบิดเบือนโดยกลุ่มผู้สร้างตลาดรายใหญ่

อย่างไรก็ตาม การอ้างว่าทุกการขายออกเป็นการกดราคาที่ตั้งใจทำเกินจริงไปในการอธิบายกลไกของสภาพคล่อง ผู้สร้างตลาดให้ราคาสองด้าน จุดประสงค์ของพวกเขาคือการทำกำไรจากส่วนต่างและบริหารความเสี่ยงของสินค้าคงคลัง ไม่ใช่การผลักดันทิศทางราคา แต่เมื่อหนังสือคำสั่งมีความบางและตำแหน่งที่ใช้เลเวอเรจเต็ม ก็สามารถทำให้การเคลื่อนไหวที่เป็นปกติกลายเป็นการเคลื่อนไหวที่เกินจริงได้ ในสภาพแวดล้อมเช่นนี้ การระเบิดของคำสั่งขายเพียงเล็กน้อยก็สามารถกระตุ้นการขายล้างพอร์ตแบบลูกโซ่ ซึ่งจะเพิ่มความรุนแรงของการลดลงและเสริมสร้าง “รูปแบบ”

เมื่อเร็วๆ นี้ การตรวจสอบกฎระเบียบเกี่ยวกับการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลได้เข้มงวดยิ่งขึ้นทั่วโลก หน่วยงานกำกับดูแลได้เพิ่มความสนใจในเรื่องความโปร่งใส การซื้อขายแบบวอชเทรดดิ้ง การประสานงานภายใน และความขัดแย้งทางผลประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้นระหว่างตลาดแลกเปลี่ยนและผู้ให้บริการสภาพคล่อง แม้ว่าไม่มีการดำเนินการบังคับใช้ใดที่สามารถเชื่อมโยงโดยตรงกับการสิ้นสุดของรูปแบบในช่วงกลางวัน แต่บรรยากาศโดยรวมของการกำกับดูแลอาจส่งเสริมให้ผู้เล่นสถาบันมีพฤติกรรมระมัดระวังมากขึ้น บริษัทที่ดำเนินงานภายใต้ข้อกำหนดการปฏิบัติตามที่เข้มงวดยิ่งขึ้นมักลดกลยุทธ์ระยะสั้นที่รุนแรงซึ่งอาจดึงดูดความสนใจที่ไม่พึงประสงค์

ในเวลาเดียวกัน สภาพตลาดเชิงโครงสร้างก็เปลี่ยนแปลงไป สัญญาฟิวเจอร์สถาวรมีการเบี่ยงเบนไปทางด้านสั้นอย่างมากในช่วงการปรับฐานล่าสุด เมื่อเทรดเดอร์จำนวนมากโน้มเอียงไปในทิศทางเดียวกัน ตลาดจึงเสี่ยงต่อการถูกบีบตัว แทนที่จะเป็นการเทขายตอน 10 โมงเช้าแบบเดิม เราได้เห็นสิ่งตรงกันข้าม: การเคลื่อนไหวขึ้นอย่างรวดเร็วที่ล้างพอร์ตสั้น ซึ่งบ่งชี้ว่าการวางตำแหน่ง ไม่ใช่ความกลัวทางกฎหมายเท่านั้น ที่มีบทบาทสำคัญในการเปลี่ยนแปลงพลวัตในช่วงกลางวัน

อีกปัจจัยสำคัญคือความลึกของสภาพคล่อง เมื่อมูลค่าตลาดคริปโตโดยรวมเริ่มเสถียรและการไหลของ ETF สปอตกลับเข้าสู่ภาวะปกติ หนังสือคำสั่งก็จะหนาขึ้น ความลึกของสภาพคล่องที่เพิ่มขึ้นช่วยลดผลกระทบของคำสั่งซื้อที่เกิดขึ้นอย่างกะทันหัน หากความต้องการด้านซื้อมีความแข็งแกร่งพอที่จะดูดซับการขายในช่วงต้นของเซสชัน การเทขายที่คุ้นเคยก็อาจไม่เกิดขึ้นอีกต่อไป ในกรณีนั้น สิ่งที่เทรดเดอร์เข้าใจว่าเป็น “การสิ้นสุดของการบิดเบือน” อาจเป็นเพียงการสมดุลตามธรรมชาติของอุปทานและอุปสงค์

นอกจากนี้ ควรสังเกตว่าตลาดมีการพัฒนา รูปแบบที่เป็นที่รู้จักกันอย่างแพร่หลายมักสูญเสียประสิทธิภาพไป เมื่อเทรดเดอร์คาดการณ์ว่าการลดลงตอน 10 โมงเช้าจะเกิดขึ้น พวกเขาจะปรับกลยุทธ์—ไม่ว่าจะเป็นการล่วงหน้าหรือการลดความเสี่ยง ซึ่งการปรับพฤติกรรมนี้เพียงอย่างเดียวก็สามารถรบกวนการเคลื่อนไหวในช่วงกลางวันซ้ำๆ ได้ ตลาดเป็นแบบสะท้อนกลับ เมื่อผู้เข้าร่วมจำนวนมากคาดหวังผลลัพธ์เดียวกัน โอกาสที่จะเกิดผลลัพธ์นั้นก็จะเปลี่ยนไป

ดังนั้น การเทขายตอน 10 โมงเช้าจริงๆ ได้สิ้นสุดลงหรือไม่เนื่องจากแรงกดดันทางกฎหมายต่อผู้สร้างตลาด? คำตอบที่ซับซ้อนมากขึ้นคือ มีแรงผลักดันหลายประการที่ทำงานร่วมกัน การตรวจสอบกฎระเบียบที่เพิ่มขึ้นอาจส่งเสริมให้มีการให้สภาพคล่องอย่างมีวินัยมากขึ้น ความไม่สมดุลของตำแหน่งก็เปลี่ยนไป ทำให้การขายออกกลายเป็นการบีบตัวของสั้น สภาพคล่องดีขึ้น ลดความผันผวน และความตระหนักของเทรดเดอร์ก็เปลี่ยนแปลงพฤติกรรม

การฟื้นตัวในปัจจุบันของโทเค็นหลักบ่งชี้ว่าความเชื่อมั่นกำลังค่อยๆ กลับมา ไม่ว่าจะเป็นการเริ่มต้นของช่วงขาขึ้นที่ยั่งยืนหรือเพียงแค่การปรับโครงสร้างชั่วคราว ขึ้นอยู่กับสภาพคล่องเชิงมหภาค การไหลเข้า ETF และตำแหน่งในอนุพันธ์ในสัปดาห์ที่จะถึงนี้
ตอนนี้ สิ่งหนึ่งที่ชัดเจนคือ ตลาดมีความไม่แน่นอนมากกว่าที่บทสนทนาเดียวใดจะบอกได้

แทนที่จะมุ่งเน้นไปที่การบิดเบือนที่กล่าวหา เทรดเดอร์ที่มีวินัยควรจับตาดูความลึกของสภาพคล่อง อัตราการระดมทุน สัญญาเปิด และปัจจัยเชิงมหภาค ในคริปโต รูปแบบไม่ได้หายไปเพราะเหตุผลเดียว แต่พัฒนาขึ้นเพราะระบบนิเวศเองก็เปลี่ยนแปลง