18 липня 2025 року президент США Трамп офіційно підписав «Керівництво та заснування Закону про національні інновації стабільної монети США» (далі – Закон GENIUS) в Білому домі, що стало першим встановленням федеральної регуляторної рамки для стабільних монет у Сполучених Штатах. На церемонії підписання Трамп оголосив: «Це одна з найбільших трансформацій у фінансових технологіях з моменту виникнення інтернету», і жартівливо назвав абревіатуру GENIUS «названою на мою честь» — ця заява швидко спровокувала жваві обговорення в соціальних мережах, а користувачі інтернету жартівливо охрестили її «Великим Розумним Законом».
Суть законопроекту: 100% резервна вимога та прозоре регулювання
Стійкі монети, як криптовалюти, прив’язані до вартості долара США, давно страждають від відсутності єдиного регулювання. Нещодавній "Закон геніїв" безпосередньо вирішує проблеми галузі та встановлює три основні правила:
- 100% забезпечення активами: Вимагає, щоб на кожен 1 долар випущеної стійкої монети в резерві утримувалася еквівалентна сума доларів або короткострокових облігацій США.
- Механізм щомісячного розкриття: Випускники повинні щомісяця публічно розкривати склад резервних активів, приймаючи публічний контроль.
- Відкритий доступ до банків: Дозволяє традиційним фінансовим установам, таким як банки та кредитні спілки, безпосередньо випускати стійкі монети.
У день підписання законопроекту ринкова вартість найбільшого стейблкоїна у світі USDT перевищила 160 мільярдів доларів, а його володіння облігаціями казначейства США досягли 127 мільярдів доларів, що робить його 18-м найбільшим тримачем державного боргу США у світі, поряд з суверенними державами, такими як Німеччина та Південна Корея.
Ця регуляторна структура підпорядковує нинішній ринок стейблкоінів на суму 260 мільярдів доларів федеральній юрисдикції, усуваючи перешкоди для майбутнього вибухового зростання. За даними Standard Chartered, розмір ринку може перевищити 2 трильйони доларів до 2028 року.
Політична економія: Два рішення боргової кризи та гегемонії долара
Трамп відкрито заявив на церемонії підписання: "Стабільні монети забезпечать позицію долара як світової резервної монети - втрата цієї позиції була б порівнянна з втратою світової війни." Ця заява виявляє глибшу стратегію за законодавством:
- Вирішення тиску державного боргу США: примушення стейблкоїнів прив’язуватися до державного боргу США, створюючи «нову необхідність». Наразі 90% глобальної частки ринку стейблкоїнів займають USDT та USDC, а їхнє подальше накопичення державного боргу США може знизити тиск на фінансування з боку уряду.
- Проникнення на ринки, що розвиваються: у Південно-Східній Азії, Африці та інших регіонах стейблкоїни стали інструментом для міжнародних платежів для малих та середніх підприємств, замінивши традиційну систему SWIFT. Ця "неформальна доларизація" прискорює проникнення долара у фінансово слабкі райони.
- Протидія впливу цифрових валют: колишній губернатор Федерального резерву Раскін зазначив: "Оскільки центральні банки світу розвивають цифрові валюти, США обирають озброювати приватно випущені цифрові долари, що є технічним оновленням гегемонії долара."
Драматично Трамп визнав під час своєї промови, що ще одним мотивом підтримки криптовалют було: "Я також роблю це за голоси", що викликало сміх у всій аудиторії. Дані підтвердили цю заяву — під час виборів 2024 року політичні пожертви з криптоіндустрії перевищили 245 мільйонів доларів, переважно спрямовуючись до кандидатів, які підтримують законопроект.
Контроверсійний Вортекс: Конфлікти Інтересів та «Сірий Носоріг» Глобальних Фінансів
Незважаючи на те, що законопроект отримав підтримку більшості з обох партій (Сенат 68:30, Палата 308:122), критика не припинилася:
- Регуляторна лазівка: Технічні гіганти не заборонені від випуску стейблкоїнів, а бізнес-діяльність родичів чиновників не охоплюється. Демократична конгресвумен Уотерс розкритикувала: "Компанія World Liberty Financial, контрольована сім’єю Трампа, щойно випустила стейблкоїн USD1, і законопроект прокладає шлях для їх накопичення багатства."
- Проблеми фінансової стабільності: Ендрю Бейлі, губернатор Банку Англії, попередив, що розрив великих стейблкоїнів може спровокувати хвилю продажів державних облігацій США, підірвавши основу національного кредиту.
- Транснаціональна регуляторна дилема: Банк міжнародних розрахунків вказує на три основні недоліки стейблкоїнів: відсутність підтримки центрального банку, слабкі заходи протидії відмиванню грошей та відсутність кредитних функцій. У країнах, що розвиваються, з високою інфляцією це може спровокувати витік капіталу та колапс місцевої валюти.
Звіт Європейського центрального банку попереджає далі: якщо стейблкоїн у доларах США монополізує ринок, платіжний суверенітет єврозони зіштовхнеться з ризиком підриву. Міністр фінансів Італії терміново обговорив плани захисту.
Перспективи в майбутньому
Битва стейблкоінів перейшла за межі технологічної конкуренції та стала новим інструментом фінансового суверенітету великих держав. Коли USDT утримує державні облігації США, що еквівалентні рівню суверенітету Південної Кореї, а Трамп під час церемонії підписання піднімає законопроект "GENIUS", заявляючи, що "Америка стане столицею крипто-світу", то момент розлому у фінансовій історії вже настав.
У наступному десятилітті ми станемо свідками змагання між двома моделями: Сполучені Штати покладаються на приватний капітал для розширення «цифрового долара», тоді як Гонконг досліджує новий шлях для міжнародалізації юаня за допомогою багатовалютних стейблкоінів. Як зазначили аналітики в Лондоні: «Той, хто встановить правила для стейблкоінів, контролюватиме артерії глобальної платіжної мережі наступного покоління.
