Інвестори масово виводять капітал із глобального ринку криптовалютних ETP. Згідно з останнім звітом CoinShares, минулого тижня з біржових продуктів на основі криптовалют (ETP) було виведено 2 мільярди доларів США — це майже на 71% більше, ніж тижнем раніше (1,17 мільярда доларів), що стало найбільшим тижневим відтоком з лютого.
Це вже третій тиждень поспіль, коли спостерігаються відтоки, а загальна сума виведених коштів зросла до 3,2 мільярда доларів. Джеймс Баттерфілл, керівник аналітичного відділу CoinShares, пояснює цю тенденцію насамперед невизначеністю монетарної політики та тиском на продаж з боку великих криптовалютних гравців (крипто-«китів»).
01 Три тижні поспіль: масштаби та тенденції відтоку капіталу
Ринок криптовалютних ETP переживає серйозну кризу довіри. Три тижні безперервних відтоків наклали тінь песимізму на інвестиційні продукти, пов’язані з цифровими активами.
Останні дані свідчать, що загальний обсяг активів під управлінням (AUM) глобальних крипто ETP скоротився до 191 мільярда доларів, що на 27% менше від жовтневого піку в 264 мільярди доларів — це відображає широкомасштабне скорочення ринку.
Найбільше постраждав ринок США, на який припадає 97% загального відтоку — було виведено 1,97 мільярда доларів.
На цьому тлі Німеччина, навпаки, зафіксувала приплив у розмірі 13,2 мільйона доларів. Така географічна різниця підкреслює, що інвесторські настрої щодо ризику в криптовалютах суттєво різняться залежно від регіону.
02 Географічна різниця: різна динаміка на глобальних ринках
Відтоки мають чітко виражений регіональний характер. США зазнали найбільшого тиску, поглинувши переважну більшість виведених коштів.
Окрім США, Швейцарія та Швеція зафіксували відтоки на 39,9 мільйона та 21,3 мільйона доларів відповідно. Гонконг, Канада та Австралія також постраждали — сукупно з цих ринків було виведено 23,9 мільйона доларів.
Німеччина виділяється як яскравий виняток. Баттерфілл зазначає, що німецькі інвестори часто проявляють більшу схильність до опортуністичних дій під час ринкових спадів.
Ця закономірність знову проявилася на тлі нинішньої волатильності, зробивши Німеччину єдиним великим регіоном із чистим припливом капіталу.
03 Токен-шок: Bitcoin та Ethereum очолюють спад
Вплив відтоків розподіляється між криптоактивами нерівномірно. Найбільше постраждали Bitcoin та Ethereum — ETP на основі цих активів зазнали найбільших втрат.
З ETP на Bitcoin за тиждень було виведено майже 1,4 мільярда доларів — це близько 2% від загального AUM. ETP на Ethereum втратили майже 700 мільйонів доларів, що становить 4% від загального обсягу активів, тобто пропорційно це навіть більше, ніж у Bitcoin.
Тиск відчули й ETP на менш капіталізовані криптовалюти. З ETP на Solana та XRP було виведено 8,3 мільйона та 15,5 мільйона доларів відповідно.
На Gate станом на 18 листопада GateToken (GT) коштував 10,92 долара, що на 10,83% менше, ніж за останні сім днів, — це відображає загальний ведмежий настрій на ринку.
04 Зміна поведінки інвесторів: нові стратегії та апетит до ризику
Попри значний загальний відтік, детальніший аналіз даних свідчить: інвестори не полишають ринок, а тихо коригують свої стратегії.
За останні три тижні мультиактивні ETP залучили 69 мільйонів доларів припливу. Водночас фонди, що грають на пониження Bitcoin (short Bitcoin ETP), зафіксували приплив у 18,1 мільйона доларів за той самий період.
Це вказує на те, що інвестори не втратили інтерес до криптовалют, а шукають способи знизити волатильність і диверсифікувати свої ризики.
Інвестори поступово відходять від одноактивних ETP на користь продуктів із диверсифікованим портфелем, щоб краще орієнтуватися в умовах ринкової невизначеності.
05 Перспективи ринку: політична невизначеність і майбутні орієнтири
Невизначеність монетарної політики нависає над крипторинком, як дамоклів меч, і є ключовим чинником прийняття рішень інвесторами.
Варто зазначити, що регуляторне середовище у світі неоднорідне. Такі регіони, як Німеччина, Швейцарія та Канада, забезпечують відносно стабільні умови регулювання, слугуючи своєрідними «тихими гаванями» під час ринкових потрясінь.
Попри те, що у США ситуація з регулюванням залишається невизначеною, нещодавнє схвалення SEC «універсальних стандартів лістингу» відкриває шлях для появи на ринку нових крипто ETP. Якщо ситуація стабілізується, ця політика може залучити нову хвилю капіталу.
Аналітики ринку вважають, що нинішні відтоки можуть свідчити про глибшу інтеграцію крипторинку з традиційними фінансами, а інвестори стають дедалі чутливішими до макроекономічних факторів.
Перспективи
Станом на 18 листопада GateToken (GT) знизився до 10,92 долара, що на 10,83% менше, ніж тиждень тому. Це відображає загальну тенденцію до зниження на крипторинку та обережність, яку нині демонструють інвестори щодо цифрових активів.
Аналітики підкреслюють, що попри короткострокову слабкість, у структурі крипто ETP тривають довгострокові зміни. Схвалення SEC «універсальних стандартів лістингу» відкриває двері для появи нових ETP, і коли невизначеність зникне, ці продукти можуть знову залучити інституційний капітал на ринок.
